#美联储降息 Los datos de empleo no agrícolas vuelven a causar revuelo—la economía laboral frena

El martes por la noche a las 21:30, se publicó oficialmente el informe de empleo no agrícola de noviembre en EE. UU. Este informe resume los datos completos de noviembre y algunas correcciones de octubre.

El mercado esperaba que la fuerte tendencia de septiembre, cuando se añadieron 119,000 puestos de trabajo, pudiera continuar—parecía prometedor. Pero la realidad suele decepcionar. Los economistas en general anticipan que esta cifra impresionante probablemente será revisada a la baja, ya que los repuntes en el crecimiento del empleo suelen ser difíciles de mantener.

Lo más preocupante es que el mercado laboral ahora muestra un estado de "congelación": las empresas no están contratando en gran medida ni apresurándose a despedir, y la actividad general del mercado ha disminuido notablemente. En comparación con principios de año, la movilidad laboral actual ya se ha enfriado considerablemente.

**¿Cuánto se sobreestimaron los datos?**

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reveló recientemente la verdad: desde abril, la estimación oficial ha sobrevalorado aproximadamente 60,000 puestos de trabajo por mes. En otras palabras, los números aparentemente sólidos en los balances podrían contener bastante "agua". Una hipótesis aún más extrema es que la creación de empleo ya está en negativo, y que el momento en que las empresas realmente comiencen a despedir ya podría haber llegado.

Este sesgo estadístico es común en los puntos de inflexión del mercado laboral, pero cuando implica posibles despidos en "bola de nieve", hay que tomarlo en serio.

**¿Qué está esperando la Reserva Federal?**

La respuesta es: la tasa de desempleo. Ya se ha establecido claramente que el 4.7% es un umbral clave—una vez que se supere, podría impulsar una mayor reducción de tasas en 2026.

Las expectativas actuales son que la tasa de desempleo podría alcanzar un pico del 4.5% a principios de año, y que el mercado laboral seguirá presionado en la primera mitad del año. Pero a medida que algunos vientos en contra se disipen, se espera una recuperación moderada en la segunda mitad. En cuanto a si el mercado laboral podrá "rebotar" realmente en 2026, dependerá de si estos riesgos se materializan o no.