Anoche se publicaron los datos económicos concentrados del mercado estadounidense, y esta serie de indicadores revela una contradicción interesante: parece estable, pero en realidad muestra una clara disparidad entre calor y frío.

Primero, echemos un vistazo al mercado laboral. La tasa de desempleo en EE. UU. en noviembre se publicó en 4.6%, por encima del pronóstico de 4.4%, lo que indica que encontrar trabajo se ha vuelto más difícil. La creación de empleo no agrícola aumentó en 64,000 personas mensualmente, aunque mejor que las 50,000 esperadas, la tasa de crecimiento es claramente débil, y el mercado ha olfateado señales de relajación. Estos datos nos dicen que el mercado laboral se está debilitando lentamente, pero aún no ha llegado al nivel de "colapso".

Luego, revisemos los datos de consumo. Las ventas minoristas de octubre permanecieron sin cambios (0%), por debajo tanto del mes anterior como de las expectativas. El consumo claramente está enfriándose, el deseo de compra de la población se está reduciendo. Esto significa que la dinámica económica en su conjunto se está desacelerando gradualmente.

En conjunto, esto no es simplemente "fuerte" o "débil", sino una característica de diferenciación típica: el empleo no ha colapsado por completo, pero la economía ciertamente está en retroceso. En este estado, las expectativas del mercado de una reducción de tasas de interés todavía están en proceso de fermentación.

Para nosotros, los que operamos en el mercado, lo importante no es cuán malos son los datos en sí, sino cómo el capital vuelve a valorar la liquidez. A corto plazo, ciertamente es fácil ser manipulado y sacudido, y el mercado tendrá ruido. Pero mientras la lógica de relajación no sea refutada, el patrón a medio plazo todavía requiere paciencia y espera. Los datos son solo la chispa, la verdadera dirección está en manos del capital.