Recientemente revisé la resolución de la reunión de diciembre de la Reserva Federal, y es bastante interesante—una tercera reducción consecutiva de 25 puntos básicos, llevando la tasa de referencia a un rango de 3.5%-3.75%. Pero esta vez, la votación no fue tan unánime, con 3 votos en contra en el comité, algunos abogando por una reducción de 50 puntos básicos, y dos facciones que en absoluto quieren moverla. Estas diferencias son realmente raras en los últimos años.

Desde el gráfico de puntos, la ventana para reducir tasas en 2026 está prácticamente cerrada, solo queda una posibilidad de recorte. Es un típico esquema de "subida de tasas en forma de águila"—mantener el empleo pero con dudas sobre la inflación, sin planes de relajamiento significativo por ahora.

En pocas palabras, la Reserva Federal ahora está caminando por la cuerda floja. Por un lado, quiere mantener el crecimiento, y por otro, debe prevenir una rebote de la inflación. Cuando los datos económicos fluctúan ligeramente, la dirección de la política puede cambiar bruscamente. Por eso, la volatilidad del mercado en estos dos meses ha sido tan grande—todos están adivinando cuál será el próximo movimiento de la Reserva Federal.