Cuando los mercados contienen la respiración: los ETFs de Bitcoin se recuperan en medio de la incertidumbre fiscal

Los ETFs de Bitcoin al contado cambiaron de rumbo con $240 millones en entradas el jueves, marcando su primera sesión positiva después de un agotador ciclo de retiro de seis días que retiró aproximadamente $700 millones del espacio. Sin embargo, bajo esta recuperación técnica se esconde una tensión más profunda: el prolongado cierre del gobierno de EE. UU. continúa comprimiendo la liquidez y suprimiendo el apetito por el riesgo en los mercados tanto cripto como tradicionales.

La resaca del cierre: cómo la parálisis fiscal mueve a Bitcoin

La crisis fiscal federal en curso—que ya se extiende a su quinta semana desde el 1 de octubre—ha reconfigurado la dinámica del mercado de maneras que desafían la narrativa tradicional de Bitcoin como refugio seguro. Paradójicamente, BTC ha seguido la tendencia global de aversión al riesgo en lugar de cubrirse contra el caos monetario.

Con las restricciones en el gasto gubernamental que congelan los datos, la supervisión regulatoria y las operaciones del Tesoro, el capital institucional ha retrocedido a posiciones defensivas. La caída del 11% de Bitcoin desde el 1 de octubre (que ahora cotiza cerca de $87.11K) refleja esta fuga de capitales más amplia, en marcado contraste con la resistencia del Nasdaq y el oro, que ganaron 2% y 4% respectivamente durante el mismo período.

Paralelismos históricos sugieren que esto puede no ser casualidad. El cierre del gobierno de 2018–2019 presenció una dinámica similar: Bitcoin tocó fondo cerca de $3,200 antes de que se reanudara una recuperación de varios meses una vez que la claridad fiscal regresó.

Entradas en ETF: ¿Señal de acumulación temprana o falsa esperanza?

El jueves, una $240 millones en entradas netas marcó el primer día positivo desde el 28 de octubre, poniendo fin a una secuencia prolongada de salidas en la que ningún emisor—incluidos BlackRock, Fidelity, Bitwise y Ark 21Shares—reportó salidas. Históricamente, los períodos persistentes de retiro de ETF han precedido pisos de mercado a corto plazo, con la racha más larga registrada de ocho días consecutivos antes de que Bitcoin iniciara una recuperación.

La corrección actual, que comenzó el 6 de octubre, se ha extendido a 31 días con una caída del 21% desde los picos locales. En comparación, la venta impulsada por tarifas en abril duró 79 días con una caída del 32%—lo que sugiere que la consolidación de hoy sigue dentro de los parámetros normales para caídas macroeconómicas.

¿Qué sigue? El punto de inflexión del 16 de noviembre

Los mercados de predicción en Polymarket actualmente asignan aproximadamente un 50% de probabilidad de que el estancamiento fiscal persista más allá del 16 de noviembre—un posible catalizador para una incertidumbre renovada. La combinación de restricciones persistentes de liquidez y una débil visibilidad fiscal en EE. UU. crea obstáculos para el impulso alcista a corto plazo.

Los observadores del mercado permanecen cautelosos: aunque las entradas en ETF durante períodos de estrés macroeconómico históricamente indican acumulación institucional en etapas tempranas, la ausencia de una resolución política deja a Bitcoin vulnerable a una presión de venta renovada si resurgen la aversión al riesgo.

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