De Contracción a Expansión: Cambio Histórico de Política de la Fed el 1 de diciembre de 2025

Durante más de tres años, la Reserva Federal ha estado ejecutando una estrategia de reducción de balance, drenando aproximadamente $2.2 billones de sus participaciones totales desde el pico. Sin embargo, este capítulo contractivo está a punto de cerrarse. El 29 de octubre de 2025, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hizo un anuncio decisivo: el programa de Ajuste Cuantitativo (QT) concluirá oficialmente el 1 de diciembre de 2025.

Qué significa esto para el sistema financiero

La cesación de QT marca una transición fundamental en la dirección de la política monetaria. A partir del 1 de diciembre, la Fed dejará de reducir sus operaciones de valores y pasará a mantener un balance estable. Esto no es simplemente un ajuste técnico; representa un cambio hacia una política acomodaticia después de años de restricción del mercado.

Los cambios operativos específicos

Una vez que QT finalice, la Reserva Federal adoptará una estrategia de reinversión para sus valores que venzan:

Gestión de Bonos del Tesoro y MBS: Los pagos de principal de los bonos del Tesoro y de los Valores respaldados por hipotecas (MBS) que venzan serán reinvertidos sistemáticamente en lugar de dejar que se eliminen del balance.

Composición estratégica de activos: Los ingresos de los MBS que venzan se redirigirán a letras del Tesoro a corto plazo (T-bills). Este reposicionamiento deliberado avanza el objetivo a largo plazo de la Fed de mantener un balance principalmente compuesto por valores del Tesoro, reduciendo su exposición a activos relacionados con hipotecas.

Acción sobre tasas acompañando la decisión: La reunión de octubre del FOMC también redujo en 25 puntos básicos la tasa de fondos federales, señalando una política monetaria más flexible en respuesta a la suavización del mercado laboral y a las presiones de liquidez emergentes en los mercados de dinero.

Entendiendo la flexibilización cuantitativa en contexto

A medida que concluye QT, vale la pena aclarar qué sigue. Podemos concluir que la Fed está preparando condiciones para una posible flexibilización cuantitativa (QE) si las condiciones económicas lo justifican. La QE representa el enfoque opuesto: un proceso en el que el banco central compra activamente volúmenes predeterminados de bonos del gobierno a largo plazo y otros activos financieros. Estas adquisiciones sirven para suprimir las tasas de interés a largo plazo, inyectar liquidez directamente en el sistema financiero y estimular la actividad económica, especialmente valioso cuando las herramientas tradicionales de reducción de tasas se acercan a sus límites cercanos a cero.

Implicaciones para el mercado

Este cambio de política aborda las crecientes preocupaciones sobre el deterioro del mercado laboral y el endurecimiento de la liquidez monetaria. La transición de QT a una postura de mantenimiento neutral señala el compromiso de la Fed de apoyar la estabilidad financiera y el crecimiento económico mediante una postura más acomodaticia que los años anteriores de contracción del balance.