## Las señales de subida de tipos en Asia desencadenan una nueva caída en las criptomonedas: los rendimientos de los bonos japoneses alcanzan su nivel más alto en 17 años

La sesión de negociación asiática de primera hora del lunes ofreció una dura realidad para las posiciones apalancadas en criptomonedas. **Bitcoin cayó por debajo de $87,500** mientras que **Ethereum se acercaba a los $2,850**, ya que los rendimientos de los bonos japoneses se dispararon a su nivel más alto desde 2008, reavivando las liquidaciones de carry-trade y provocando una cascada de liquidaciones en los mercados de criptomonedas.

El catalizador fue inequívoco: el mensaje dovish-turned-hawkish del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda. Sus comentarios sobre una posible subida de tipos en la reunión de política de este mes enviaron el **rendimiento del bono a 2 años** de Japón a **1,01%** — niveles no vistos en casi dos décadas. El resultado fue inmediato y brutal para las posiciones largas financiadas mediante préstamos en yenes baratos.

### **La conexión cripto en Japón: por qué importa la política del BOJ**

La trayectoria monetaria de Japón tiene una importancia desproporcionada para los mercados de criptomonedas, especialmente aquellos que operan en bolsas de derivados offshore. Aquí está el mecanismo: a lo largo de 2025, los traders institucionales y minoristas han tomado prestado sistemáticamente yenes de bajo rendimiento para financiar compras de activos con mayor rentabilidad — incluyendo acciones, bonos y criptomonedas. Esta estructura de carry-trade ha sustentado gran parte del rally de activos de riesgo del año.

Cuando el BOJ señala una posible inclinación hacia el endurecimiento, la dinámica se invierte bruscamente:

- **La apreciación del yen se acelera**, haciendo que mantener posiciones carry sea cada vez más costoso
- **Comienzan cascadas de liquidaciones**, ya que las llamadas de margen obligan a los traders a cerrar posiciones sobreapalancadas
- **La liquidez regional se evapora durante las horas de Asia**, amplificando las caídas de precios
- **Se propaga un contagio en cadena**, afectando a los mercados globales de criptomonedas a pesar de que la conmoción inicial esté localizada

En los mercados de predicción de Polymarket, los traders reajustaron inmediatamente las probabilidades de subida de tipos del BOJ a aproximadamente **50%** para diciembre — un salto de siete puntos porcentuales en un solo día.

### **Informe de daños en el mercado**

Las repercusiones en tiempo real fueron rápidas en los principales activos de criptomonedas:

**Bitcoin (BTC)** — Actualmente cotiza cerca de $87.81K (+1.21% respecto al mínimo de 24h), sufrió más de **$150 millón** en liquidaciones largas a medida que se acumulaba la presión vendedora. Los operadores advirtieron que el riesgo a la baja adicional persiste si la fortaleza del yen continúa.

**Ethereum (ETH)** — Cayó a la zona de $2.95K (-1.72% en intradía), registrando aproximadamente **$140 millón** en liquidaciones combinadas. Las tasas de financiación se comprimieron bruscamente, reflejando un evento de desapalancamiento generalizado en el mercado.

**Exposición agregada**: Más de **$290 millón** en liquidaciones combinadas de BTC y ETH en posiciones largas, desencadenadas durante ventanas de liquidez escasa — una característica de la volatilidad en horas asiáticas cuando los intercambios occidentales permanecen inactivos.

### **Por qué la liquidez escasa amplifica el movimiento**

El entorno de negociación asiático nocturno en criptomonedas opera con una liquidez escasa. Cuando la venta forzada se combina con una profundidad de libro de órdenes reducida, la descubrimiento de precios se distorsiona. Una $290M cascada de liquidaciones mueve los mercados con mucha más agresividad durante estos periodos que en las horas pico de negociación global.

Esta dinámica se ha convertido en un punto recurrente de dolor para los traders apalancados, especialmente aquellos que mantienen posiciones en exchanges con alta exposición a financiación en yenes.

### **Contexto macro: aumento de la demanda de refugio seguro**

La fortaleza del yen no es un fenómeno aislado de la dinámica específica de las criptomonedas. Goldman Sachs informa que **el 70% de los inversores institucionales** esperan que el precio del oro supere los **$5,000 para 2026**, señalando un sentimiento general de aversión al riesgo. El Nikkei 225 cayó un **1,3%** mientras los inversores también descontaban una **probabilidad del 87% de una bajada de tipos de la Fed en diciembre** — creando un entorno macroparadójico donde los activos de crecimiento enfrentan obstáculos a pesar de las expectativas de recortes de tipos.

### **Lo que los traders deben tener en cuenta esta semana**

Dos variables probablemente dictarán la acción de precios en criptomonedas a corto plazo:

**Próximo ciclo de comunicación del BOJ** — Cualquier señal adicional de endurecimiento podría reactivar las liquidaciones de carry-trade y extender la debilidad durante las horas asiáticas hacia las sesiones de negociación posteriores

**Tipo de cambio USD/JPY** — Si el par rompe a la baja de forma sostenida, indicará una apreciación más profunda del yen y una mayor presión estructural en el carry-trade

La publicación de datos de manufactura de China sigue siendo un catalizador secundario, pero la historia macro principal de esta semana se centra en las señales de política japonesa y en la dinámica regional de divisas.

El mercado de criptomonedas en Japón y en toda Asia está prestando mucha atención — y para los traders apalancados, el costo de juzgar mal la resolución del BOJ acaba de volverse mucho más alto.