Muchos todavía están preocupados por los pocos puntos porcentuales de subida o bajada de ETH esta semana, pero lo realmente importante está ocurriendo en Japón.

Lo que ha pasado en los últimos treinta años hay que entenderlo primero. El Banco de Japón ha llevado a cabo una operación que el mundo nunca había visto: costos de préstamo casi a cero, con una inyección continua de liquidez. ¿A dónde fue a parar ese dinero barato? A acciones, bonos, activos criptográficos e incluso fondos de pensiones, todos se beneficiaron. En otras palabras, muchos de los aumentos en los activos del mercado de criptomonedas en los últimos años tienen detrás la presencia de arbitraje en yenes. Eso es lo que realmente llamamos "apalancamiento gratuito".

Pero ahora el ritmo va a cambiar. A partir de esta semana, este sistema de "sangrado" se detiene oficialmente.

Los datos son estos: el Banco de Japón actualmente tiene en sus manos una posición de ETF de 534 mil millones de dólares. Lo más importante es que su plan de liquidación abarca más de 100 años. No subestimes este detalle. No se trata solo de una pausa en las compras, sino de un cambio completo de su rol de "comprador eterno" a "vendedor eterno". Un cambio de este tipo en una de las principales instituciones monetarias del mundo no tiene precedentes en la historia financiera.

¿Y qué significa esto? Cuando la fuente de la liquidez más flexible del mundo empieza a salir de manera constante, la lógica de valoración de activos que se sostiene en ese sistema también tendrá que ser reevaluada. El mercado de criptomonedas, como uno de los activos más sensibles a la liquidez, será el primero en sentirlo.

¿Cómo se verá la tendencia a partir de ahora? Lo clave será seguir el ritmo de la liquidación del banco central y los cambios en los flujos de fondos globales. No significa que vaya a explotar de inmediato, pero esta transformación estructural a largo plazo sin duda redefinirá las expectativas del mercado.