11月非农数据刚出炉，岗位增长6.4万超出预期，但失业率反而攀升至4.6%——这是2021年9月以来的新高。乍一看矛盾得很，但细扒下去其实是个经典的"数据陷阱"。

**¿Por qué hay más desempleo a pesar de más puestos de trabajo?**

El problema radica en que se usan dos conjuntos de datos con diferentes "métodos de conteo". La encuesta empresarial cuenta los puestos de trabajo: si trabajas en un banco durante el día y haces Uber por la noche, se cuentan como dos empleos. Como resultado, en noviembre, la cantidad de personas que se vieron obligadas a hacer trabajos a tiempo parcial por el aumento del costo de vida se disparó en 91万, lo que hace que los números de puestos parezcan buenos, pero en realidad es la misma gente trabajando en varios lugares.

La encuesta de hogares cuenta a las personas: no importa cuántos trabajos tengan, en la encuesta solo cuenta una persona. Los recién graduados, inmigrantes nuevos y buscadores de empleo despedidos que no consiguen puestos adecuados hacen que la tasa de desempleo suba naturalmente.

**La incómoda brecha entre oferta y demanda**

El mercado laboral estadounidense necesita entre 10 y 15万 nuevos puestos cada mes para mantener estable la tasa de desempleo, y 6.4万 está muy por debajo. La llegada de muchos buscadores de empleo nuevos hace que la creación de nuevos puestos sea insuficiente.

Lo más doloroso es que la distribución de los nuevos puestos es muy desigual. La industria médica añadió 4.6万, la construcción 2.8万, mientras que otros sectores prácticamente redujeron empleos: logística perdió 1.8万, el sector público 0.6万. En otras palabras, hay más oportunidades para médicos e ingenieros, pero los buscadores de empleo en otros sectores siguen enfrentando competencia feroz.

**El frío detrás de las apariencias optimistas**

A simple vista, que los puestos superen las expectativas parece una buena noticia, pero la lógica profunda es que el mercado laboral se está enfriando y la vida de la gente se está ajustando. La Reserva Federal probablemente mantendrá una postura dovish, sin acelerar un ciclo de recortes de tasas. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que la liquidez todavía tendrá soporte a corto plazo. Sin embargo, también se acumulan riesgos: la expansión del desempleo, la presión sobre el consumo y el riesgo de recesión económica siempre están presentes.

La diversificación de habilidades y la dispersión del riesgo son las reglas de supervivencia en esta era.