2025年 fue testigo de un cambio de poder en los activos de refugio. Los datos están frente a nosotros: la fuerza relativa de Bitcoin frente al oro se desplomó un 50% en este año, y los metales preciosos tradicionales lograron una recuperación impresionante.

¿Por qué el oro es tan fuerte? En pocas palabras, es la demanda a nivel soberano la que impulsa esto. Los bancos centrales de todos los países alcanzaron récords históricos de compra, ¿qué tan fuerte es esta ola de demanda? Combinada con la entrada neta continua en los ETF, forma una cadena completa de impulso alcista. Las instituciones y las principales entidades financieras aumentan sus asignaciones, y el oro parece estar siendo colectivamente respaldado.

Por otro lado, Bitcoin se muestra algo frío. Los inversores institucionales están retirando—los ETF de contado muestran una salida de fondos evidente. Lo que es aún más doloroso es que los poseedores a largo plazo que han profundizado en BTC comienzan a reducir sus posiciones, generando una presión vendedora bastante fuerte. La superposición de estas dos fuerzas hace que el impulso alcista de Bitcoin se desacelere claramente.

A corto plazo, el mercado confía más en la lógica segura del oro—respaldo de los bancos centrales, propiedad de almacenamiento histórico, liquidez abundante. En comparación, la alta volatilidad de Bitcoin resulta un poco incómoda en este momento. ¿Continuará esta tendencia de cambio? Todavía depende de las futuras acciones de las instituciones y la actitud de los bancos centrales. Para los traders, esta comparación vale la pena analizarla.