¿Cómo afectará la subida de tipos en Japón a nuestro mercado A:

El Banco Central de Japón prevé subir los tipos en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del 19 de diciembre de 2025, elevando la tasa de interés del 0,5% al 0,75%, alcanzando un máximo en 30 años.

Las principales razones incluyen la persistente superación del objetivo del 2% en el IPC subyacente, la formación de un ciclo salarial-precio, la depreciación del yen que intensifica la inflación importada, y el estrechamiento de la diferencia de tipos entre EE. UU. y Japón en el contexto de la bajada de tipos de la Reserva Federal.

El impacto en las acciones A en general será de “perturbación a corto plazo, limitada a largo plazo”: en el corto plazo, puede provocar salidas temporales de fondos hacia el norte (100-180 mil millones de yuanes en una semana), volatilidad emocional durante 1-2 semanas, y presión sobre las acciones de crecimiento con alta valoración; pero la baja proporción de inversión extranjera (solo 3-4%), la dominancia de fondos internos (participación institucional superior al 22%), y la valoración atractiva (el PE del CSI 300 es solo 14,45 veces) ofrecen un amortiguador.

Vías de transmisión: cierre de operaciones de carry trade, retorno limitado de capital a Japón; en el tipo de cambio, la apreciación del yen favorece a las empresas chinas que exportan a Japón (electrónica, componentes de automóviles), y a las industrias dependientes de importaciones (aeronáutica, papel), aliviando la presión de la deuda en yenes. Industrias beneficiadas: equipos y materiales de semiconductores (sustitución nacional), componentes electrónicos, piezas de automóviles, aeroespacial y papel, recursos estratégicos.

Industrias bajo presión: electrodomésticos dependientes de exportaciones a Japón, manufactura de alta gama dependiente de la cadena de suministro japonesa, acciones tecnológicas con alta valoración. En general, el mercado A tiene una gran resiliencia, y a largo plazo está dominado por los fundamentos internos; se recomienda una estrategia defensiva, centrada en la inversión en sectores de baja valoración, alto dividendo y crecimiento de calidad.