El Banco de Japón finalizará su reunión de política monetaria de dos días el 19 de diciembre de 2025 (viernes). El mercado espera en general que esta reunión anuncie un aumento de 25 puntos básicos, elevando la tasa de interés política del 0.5% al 0.75%. Una vez confirmado, esto no solo será el primer aumento desde enero de 2025 en Japón, sino que también llevará el nivel de las tasas a su punto más alto desde 1995.

¿Por qué está tan nervioso el mercado ante esta noticia? La clave radica en el potencial riesgo de cierre de posiciones en arbitraje de yenes. A lo largo de los años, los inversores globales han estado jugando un clásico juego de arbitraje: tomar prestados yenes a bajo costo y luego invertir en acciones estadounidenses, bonos o criptomonedas, que ofrecen altos rendimientos. Cuando el Banco de Japón sube las tasas, el costo de endeudamiento en yenes se dispara, y este juego debe terminar. Cuando los inversores cierran sus posiciones a gran escala, el dinero se retira de los activos de riesgo y vuelve a Japón.

Desde una perspectiva histórica, este proceso suele ir acompañado de un endurecimiento de la liquidez global. La salida de capital, la reducción del apalancamiento y las liquidaciones forzadas —el mercado de criptomonedas no es una excepción—. Los datos muestran que cada vez que el Banco de Japón da señales de subir las tasas o realmente las aumenta, el precio de Bitcoin suele corregirse. Esto no es una coincidencia, sino un reflejo directo de los cambios en la liquidez del mercado. Como representante típico de los activos de riesgo, las criptomonedas son especialmente sensibles al entorno de liquidez global.