#非农数据超预期

¿La Reserva Federal actuará con antelación? La clave no está en el informe de empleo en sí, sino en el “riesgo de descontrol”

Muchos se preguntan: ¿Un aumento en la tasa de desempleo hasta el 4.6% obligará a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés antes de lo previsto? Creo que la respuesta es: en el corto plazo no habrá una “reducción agresiva anticipada”, pero sí un cambio claro hacia una postura de política monetaria más acomodaticia.

Lo que realmente preocupa a la Reserva Federal no es una desaceleración del empleo, sino un “descontrol en la desaceleración”. Los datos actuales aún están lejos de un nivel de descontrol, el empleo sigue creciendo y la tasa de desempleo se mantiene en un rango históricamente controlable. Esto significa que la Reserva Federal no tiene motivos para intervenir de emergencia en el mercado.

Pero el cambio clave es: ya no necesitan usar “lenguaje hawkish” para presionar al mercado. Mantener tasas altas anteriormente era para evitar una rebote inflacionario; ahora, con el empleo y los salarios desacelerándose simultáneamente, la necesidad de mantener una política restrictiva se reduce. En otras palabras, la Reserva Federal puede “esperar con paciencia” en lugar de “seguir presionando”.

En este entorno, lo más probable no es una reducción de tasas repentina, sino una señal clara de la trayectoria futura de recortes. Para el mercado, la expectativa en sí misma puede tener un efecto.

Conclusión: no será una acción apresurada, pero la dirección ya está definida.