## La subida del 55% de Cameco a final de año: ¿Qué impulsa este próximo gran movimiento en las acciones?

**El mercado del uranio está cambiando fundamentalmente.** Cameco [(NYSE: CCJ)](/market-activity/stocks/ccj), la segunda mayor productora de uranio del mundo, ha capturado mejor que la mayoría esta transformación. Con acciones subiendo un 55% a lo largo de 2025 y cerrando cerca de máximos históricos de $106.91 a finales de octubre antes de retroceder a $79, la recuperación de la compañía cuenta una historia más amplia sobre el renacimiento de la energía nuclear.

Durante más de una década, Cameco fue una historia de precaución. Entre 2011 y 2021, la minera canadiense vio cómo sus ingresos se desplomaban de $2.4 mil millones a $1.2 mil millones—una década completa sin un crecimiento significativo. El incidente de Fukushima dispersó las ambiciones nucleares globales, COVID-19 interrumpió las operaciones mineras y las dificultades con las divisas golpearon los resultados.

Pero esa narrativa se ha invertido por completo. Para 2024, los ingresos de Cameco casi se duplicaron hasta $2.3 mil millones. El precio spot del uranio—que había caído a $35 por libra en 2020—se disparó a $72.63 a finales de año. Esta recuperación proviene de una tormenta perfecta: construcciones masivas de infraestructura en la nube, las insaciables demandas de energía de la IA, el compromiso renovado de los gobiernos con la energía baja en carbono y las interrupciones geopolíticas en regiones ricas en uranio.

## Pivotes estratégicos más allá de la minería

La transformación de Cameco va mucho más allá de simplemente extraer más uranio. En 2021, la compañía aumentó su participación en Global Laser Enrichment (su asociación de enriquecimiento de uranio con **Silex**) del 24% al 49%. Este movimiento creó esencialmente un proveedor de combustible nuclear verticalmente integrado—una tienda única capaz de minar, convertir y enriquecer uranio para los clientes.

La asociación de la compañía en 2023 con **Brookfield Asset Management** para adquirir Westinghouse Electric marcó un cambio estratégico aún más audaz. Esa participación del 49% en la firma de tecnología nuclear y diseño de reactores diversifica a Cameco más allá de la minería cíclica de materias primas. Ofrece exposición a todo el ecosistema de energía nuclear mientras estabiliza los retornos durante las fluctuaciones en el precio del uranio.

Estos movimientos posicionan a Cameco en la intersección de múltiples tendencias de crecimiento: producción minera, tecnología de enriquecimiento de combustible y diseño y construcción de reactores.

## Visualizando la cartera de crecimiento 2025-2027

Cameco pronosticó una producción de uranio entre 31 millones y 34 millones de libras para 2025 a un precio realizado cercano a $87 por libra—por encima de los precios spot actuales de alrededor de $80. Desde 2024 hasta 2027, Wall Street espera que los ingresos crezcan a una tasa compuesta anual del 8%, mientras que las ganancias por acción podrían acelerarse en aproximadamente un 90% anual.

La escasez de suministro a corto plazo probablemente apoyará estas cifras. Cameco redujo recientemente su guía de producción para la mina McArthur River debido a complicaciones por congelación del suelo, pero esto refleja recortes de producción en toda la industria en **Kazatomprom** y otros grandes competidores. La oferta restringida generalmente significa precios más altos del uranio—una dinámica que en realidad beneficia la rentabilidad de Cameco a pesar del incumplimiento en la producción.

La Agencia Internacional de Energía Atómica proyecta que la capacidad nuclear podría multiplicarse por 2.5 entre ahora y 2050. Las tecnologías emergentes de reactores—incluidos los pequeños reactores modulares adecuados para ubicaciones remotas—deberían ampliar significativamente el mercado potencial más allá de las plantas nucleares tradicionales a gran escala.

## La cuestión de la volatilidad

Cameco tiene una valoración premium de 52 veces las ganancias futuras, reflejando el entusiasmo del mercado por la trayectoria a largo plazo de la energía nuclear. Es un múltiplo elevado para una compañía aún sujeta a fluctuaciones en los precios de las materias primas y riesgos geopolíticos. Un accidente importante o una pandemia podrían descarrilar el caso alcista.

Sin embargo, la acción todavía se encuentra en etapas relativamente tempranas de su ciclo de expansión actual. La convergencia de la demanda de energía de la IA, la relocalización de la fabricación, los mandatos de descarbonización y la escasez de suministro sugiere que el panorama secular sigue intacto. Los accionistas deben esperar una volatilidad continua, pero los inversores pacientes podrían captar ganancias sustanciales a medida que esta próxima gran acción siga beneficiándose del momento crucial de la energía nuclear.