El blitz de tarifas de Trump provoca el peor colapso comercial y recesión económica de Canadá

Cuando la tarifa de Trump cayó en el final del Q1, la economía ya frágil de Canadá no solo tropezó—entró en una recesión total. El daño real se desarrolló en el Q2, donde la segunda economía más grande de Norteamérica fue golpeada por una tormenta perfecta de exportaciones colapsadas, déficits comerciales récord y capital huyendo. Para cuando llegó el verano, las heridas económicas eran imposibles de ocultar.

Las cifras cuentan una historia brutal

Statistics Canada publicó cifras que pintaron un panorama sombrío: el déficit en cuenta corriente explotó a un récord de C$21.16 mil millones en el Q2, un aumento de C$19.84 mil millones respecto al trimestre anterior. Esto no fue solo un mal trimestre—es el peor registrado. El déficit comercial de bienes solo alcanzó C$19.60 mil millones, otro máximo histórico.

¿Qué impulsó este colapso? La cuenta corriente cubre todo: flujos comerciales, servicios transfronterizos, ingresos por inversión y transferencias. En este momento, cada componente se está deteriorando. Las exportaciones de bienes cayeron un 13.1%—la caída trimestral más pronunciada en años. Los volúmenes totales de exportación volvieron a sus niveles más bajos desde 2021.

Los automóviles son los primeros en ser aplastados

¿La víctima más visible de la guerra de tarifas? Los envíos de autos canadienses. Las ventas de autos de pasajeros y camionetas ligeras a mercados extranjeros se desplomaron casi un 25%, convirtiéndolos en la categoría de exportación más afectada. Con EE. UU. representando el socio comercial dominante de Canadá y su principal destino de exportación, las matemáticas eran simples: menos ventas al norte de la frontera significaba menos camiones rodando hacia el sur desde las fábricas canadienses.

Las exportaciones internacionales en general se contrajeron un 7.5%, borrando todas las ganancias que Canadá había logrado en el Q1. Esta cascada de envíos en declive arrastró a toda la economía hacia abajo con ella.

Canadá entra en recesión

Las cifras del PIB confirmaron lo que los datos comerciales ya insinuaban: la economía de Canadá se contrajo un 1.6% en base anualizada en el Q2. Eso es casi el triple de la caída del 0.6% que los economistas pronosticaban en las encuestas antes de que se publicaran los datos. Sumando la contracción del 2% en el Q1, Canadá ha entrado oficialmente en una recesión de dos trimestres.

Nathan Janzen, economista jefe adjunto del Royal Bank of Canada, lo expresó claramente: los resultados fueron “obviamente más débiles de lo esperado.” Señaló la “enorme” caída de las exportaciones y el debilitamiento de los sectores expuestos al comercio como los principales culpables. Curiosamente, el gasto del consumidor se mantuvo mejor de lo anticipado—uno de los pocos puntos positivos en datos por lo demás desalentadores.

Cambio de política y fuga de capitales

En junio, el recién inaugurado Primer Ministro Mark Carney hizo una retirada estratégica, abandonando los planes de tarifas retaliatorias de Canadá tras meses de negociaciones estancadas con la administración Trump. La medida buscaba aliviar tensiones, aunque los flujos comerciales no se han recuperado. Carney había hecho campaña para convertir a Canadá en la economía más resistente del G7, pero ese objetivo ahora parece cada vez más lejano.

El deterioro económico ha desplazado el foco hacia el Banco de Canadá. Los mercados ahora están valorando una probabilidad del 55% de un recorte de tasas cuando el banco central se reúna el 17 de septiembre. El economista jefe de TD Bank, Rishi Sondhi, señaló que al menos una reducción de tasas para fin de año ya está “totalmente valorada” en las expectativas del mercado.

Para empeorar las cosas, el dinero está huyendo activamente de Canadá. Las salidas netas de capital récord se están acelerando a medida que los inversores internacionales reubican sus fondos en jurisdicciones más seguras. Esta salida ejerce una presión adicional a la baja sobre el dólar canadiense, al mismo tiempo que debilita la posición financiera de la nación.

Construyendo resiliencia a largo plazo

Robert Asselin, director ejecutivo de U15—una organización que representa a las principales universidades de investigación de Canadá—definió la contracción del PIB como un “dolor a corto plazo.” Sin embargo, advirtió que Canadá no puede permitirse depender de una política reactiva. En cambio, el país necesita una inversión sostenida en capacidades industriales genuinas.

“Canadá debe centrarse en construir capacidades soberanas y hacer mucho mejor en el frente de la política industrial,” enfatizó Asselin. “Tenemos fortaleza en investigación avanzada, pero no está alineada con la industria.” Su advertencia subraya un desafío estructural más profundo: ¿puede Canadá revertir el rumbo, o el receso inducido por tarifas se convertirá en la nueva normalidad?