Por qué los inversores deben seguir el M2: una guía completa desde la política del Banco Central hasta el mercado de criptomonedas.

Puntos clave de la versión de lectura rápida

• ¿Qué es M2?: La agregación monetaria M2 representa la cantidad total de dinero disponible en la economía, incluyendo efectivo, cuentas de cheques, cuentas de ahorros y fondos del mercado monetario.
• Por qué es importante: El crecimiento de M2 afecta directamente las decisiones de asignación de activos de los inversores, ya sea en acciones, bonos o criptomonedas.
• Reacción del mercado: Cuando M2 crece rápidamente y las tasas de interés son bajas, los activos de riesgo (incluidas las criptomonedas) suelen tener un buen rendimiento; y viceversa.

Conocimientos básicos de M2 que los inversores necesitan entender

El agregado monetario M2 no es un término económico misterioso, sino un indicador que afecta de manera tangible tus decisiones de inversión. En términos simples, mide cuánto “dinero disponible” hay en la economía.

Imagina que la economía es como una piscina. M2 es la cantidad total de agua en esta piscina, que incluye el agua inmediatamente disponible (efectivo y cuentas de cheques), así como el agua que se puede agregar rápidamente (ahorros, depósitos a plazo, fondos del mercado monetario). Cuando el agua en esta piscina aumenta, las personas tienden a gastar más dinero, impulsando el mercado hacia arriba. Cuando el nivel del agua baja, la economía comienza a contraerse.

Composición real de M2: entiende tu entorno de mercado

Para entender realmente cómo el agregado monetario M2 afecta tus inversiones, necesitas saber qué incluye. Los principales componentes que la Reserva Federal considera al calcular M2 incluyen:

Primera capa: fondos más líquidos (M1)

Este es el dinero que se puede utilizar de inmediato:

• Efectivo en la billetera y depósitos a la vista en la tarjeta bancaria
• Cheques y cheques de viaje (aunque hoy en día no son comunes)
• Otros depósitos de cheques que se pueden utilizar para pagos

Esta capa se caracteriza por tener la mayor liquidez, el menor riesgo, pero también el menor rendimiento.

Segundo nivel: activos de moneda estable

Estos fondos no se pueden utilizar de inmediato, pero se pueden convertir en efectivo en unos días:

• Cuenta de ahorros: el banco paga intereses, pero puede limitar el número de retiros.
• Depósito a plazo fijo (CD): Los clientes bloquean sus fondos durante un período de tiempo (generalmente inferior a 100,000 dólares), a cambio de un interés más alto.
• Fondos del mercado monetario: un tipo de fondo de inversión que invierte en activos a corto plazo y de bajo riesgo, que generalmente ofrece una tasa de rendimiento más alta que las cuentas de ahorro.

¿Cómo el crecimiento del M2 impulsa el ciclo del mercado?

Para entender la relación entre el agregado monetario M2 y el mercado, necesitas ver una simple cadena causal:

Fase de expansión M2 → Aumento de fondos disponibles → Aumento de actividades de consumo e inversión → Aumento de precios de activos

Cuando el banco central reduce las tasas de interés o el gobierno aumenta el gasto, M2 comienza a crecer. Los bancos pueden otorgar préstamos más fácilmente, las empresas pueden pedir dinero prestado más fácilmente para expandir sus negocios, y los consumidores están más dispuestos a comprar casas o automóviles. Todas estas actividades inyectan más dinero en la economía.

Por el contrario, cuando el crecimiento de М2 se desacelera o se contrae:

Etapa de contracción M2→ disminución de fondos disponibles → disminución del gasto en consumo → caída de los precios de los activos

Esta es la razón por la cual los inversores prestan mucha atención a las decisiones de política de los bancos centrales. Cuando la Reserva Federal anuncia un aumento de tasas, el mercado a menudo cae, ya que los inversores anticipan que el crecimiento de M2 se desacelerará.

Las cuatro fuerzas que impulsan el cambio en M2

1. Decisión de la política monetaria del banco central

La Reserva Federal controla directamente М2 al ajustar la tasa de interés de referencia. Reducir la tasa de interés hace que los préstamos sean más baratos, lo que anima a los bancos a otorgar más préstamos a empresas y personas. Esto aumentará М2. Aumentar la tasa de interés es lo contrario: hace que los préstamos sean más caros, impidiendo la concesión de nuevos préstamos y desacelerando el crecimiento de М2.

2. La política fiscal del gobierno

Cuando el gobierno emite pagos de estímulo o aumenta el gasto, nuevos fondos ingresan a la economía. Durante la COVID-19 en 2020, el programa de estímulo del gobierno estadounidense aumentó directamente el M2, lo que llevó a un crecimiento interanual del M2 del 27% a principios de 2021, ¡una cifra récord!

3. Comportamiento de préstamos en la industria bancaria

Los bancos son creadores de M2. Cada vez que otorgan un préstamo, en esencia están creando nueva moneda en la economía. Si los bancos reducen drásticamente los préstamos (por ejemplo, durante una crisis), el crecimiento de M2 se detendrá.

4. Patrones de comportamiento de los consumidores y las empresas

A veces, los cambios en M2 no son impulsados por políticas, sino por las decisiones de los participantes del mercado. Cuando las personas se sienten inseguras, pueden dejar de gastar y depositar su dinero en cuentas de ahorro. Esto cambiará la trayectoria de crecimiento de M2.

M2 y la inflación: la relación más preocupante para los participantes del mercado

La relación inquietante entre el agregado monetario M2 y la inflación explica por qué los bancos centrales son tan cautelosos con el crecimiento de M2.

La lógica básica es sencilla: cuando hay demasiado capital persiguiendo muy pocos productos, los precios suben. Si M2 crece a un ritmo superior a la capacidad de producción de la economía, la inflación se acelerará.

El año 2022 es un caso perfecto. La Reserva Federal permitió un gran crecimiento de М2 en 2021, en parte debido a las interrupciones en la cadena de suministro provocadas por la pandemia. ¿El resultado? La inflación alcanzó su punto más alto en 40 años. En 2022, la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés de manera agresiva, lo que llevó a que el crecimiento de М2 se convirtiera en un valor negativo, lo que causó un impacto en el mercado.

¿Cómo M2 cambia tus opciones de inversión?

Esta es la razón por la cual el agregado monetario M2 es tan importante para los comerciantes e inversores. Diferentes clases de activos reaccionan de manera diferente a los cambios en M2:

mercado de criptomonedas

Durante los períodos de fuerte crecimiento del M2 y tasas de interés bajas (la llamada era de “dinero barato”), las criptomonedas suelen tener un rendimiento excepcional. Los inversores buscan mayores rendimientos y trasladan sus fondos de productos bancarios tradicionales a Bitcoin, Ethereum y otros tokens.

Pero cuando M2 comienza a contraerse y los costos de préstamo aumentan, la situación se invierte. Los inversores venden activos de riesgo y se trasladan a activos seguros. El mercado de criptomonedas suele ser el primero en verse afectado. Esta es la razón por la que el precio de Bitcoin y otros tokens está altamente correlacionado con el crecimiento de M2.

mercado de valores

La reacción de las acciones a los cambios en M2 es similar. Cuando M2 crece, el costo de financiamiento para las empresas es bajo, los beneficios son abundantes y el mercado de valores sube. Cuando M2 se contrae, las empresas enfrían y el mercado de valores baja.

mercado de bonos

Los bonos suelen ser considerados un refugio seguro. Cuando M2 crece y las tasas de interés son bajas, los inversores buscan bonos con mayores rendimientos. Pero cuando las tasas de interés suben, el valor de los bonos existentes disminuye (porque los nuevos bonos emitidos ofrecen intereses más altos), lo que provoca que los precios de los bonos caigan.

tasa de interés en sí misma

La dirección del crecimiento de la tasa de interés y M2 a menudo es opuesta. Cuando el banco central considera que el crecimiento de M2 es demasiado rápido, aumenta las tasas de interés para enfriar la economía. Cuando el crecimiento de M2 se estanca, disminuye las tasas de interés para estimular el préstamo y el gasto.

Caso Real: Crecimiento Explosivo del M2 en la Era COVID

En la primavera de 2020, la economía mundial se paralizó. El gobierno de Estados Unidos reaccionó rápidamente:

• Emitir pagos de estímulo directo a los residentes
• Ampliar el subsidio de desempleo
• La Reserva Federal reduce las tasas de interés a casi cero

¿Cuál es el resultado? М2 creció a un ritmo sin precedentes. A principios de 2021, la tasa de crecimiento interanual de М2 alcanzó el 27%.

Esta enorme expansión del M2 ha impulsado el aumento de precios en casi todas las clases de activos: acciones, bienes raíces y, por supuesto, criptomonedas. El Bitcoin y el Ethereum alcanzaron máximos históricos en 2021, en gran parte debido a que el exceso de liquidez llevó a los inversores a buscar activos de riesgo.

Pero la historia de 2022 fue completamente diferente. La Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés activamente para combatir la inflación. El crecimiento de M2 se desaceleró y luego se volvió negativo. Este cambio marcó el comienzo de una nueva era: todas las clases de activos comenzaron a caer. Las criptomonedas cayeron más profundamente.

Por qué los inversores deberían monitorear М2

Como inversor, ¿por qué deberías preocuparte por esto? Porque el agregado monetario M2 es uno de los indicadores económicos más adelantados. A menudo señala cambios 3-6 meses antes del comienzo de una recesión o prosperidad.

Cuando M2 crece rápidamente, generalmente marca el inicio de un período en el que los precios de los activos van a aumentar. Cuando el crecimiento de M2 se desacelera o se vuelve negativo, es necesario tener cautela: el mercado podría enfrentar una corrección.

El banco central utiliza М2 para formular políticas. El gobierno utiliza М2 para planificar gastos. Los inversionistas inteligentes también deberían usar М2 para guiar sus decisiones de asignación.

Resumen: М2 es el pulso del mercado

El agregado monetario M2 no es en absoluto un dato estadístico económico oscuro. Es una lectura en tiempo real de la salud de la economía y los mercados financieros.

Cuando M2 crece, generalmente indica más oportunidades de empleo, más gasto y precios de activos más altos. Pero también puede llevar a un riesgo de inflación. Cuando M2 deja de crecer o comienza a contraerse, la economía generalmente entra en dificultades y los precios de los activos caen.

Entender el M2 y cómo afecta a diferentes clases de activos es clave para convertirse en un inversor más astuto. Ya sea que estés negociando criptomonedas, acciones u otros activos, el monitoreo del M2 debería ser parte de tu caja de herramientas de análisis.