Por qué NAV no es solo un número, sino la clave para entender el valor del fondo

Empecemos por lo principal: ¿qué es lo que realmente compra el inversor?

Cuando inviertes en un fondo mutuo o ETF, no solo pagas por el nombre. Pagas por el valor real de los activos que posee el fondo, menos sus deudas. A esta cantidad se le llama valor neto de los activos — NAV (Valor Neto de los Activos). Piensa en el NAV como una lista de precios justa: muestra cuánto vale realmente cada acción de tu fondo.

¿Cómo se calcula el valor real?

La fórmula es simple, pero poderosa:

NAV = (Todos los activos − Todas las obligaciones) / Número de acciones en circulación

Desglosemos lo que se esconde detrás de cada parte:

Activos son lo que el fondo realmente posee: acciones, bonos, dinero en efectivo y otros valores.

Las obligaciones son las deudas del fondo, comisiones de gestión y otros gastos que deben ser deducidos.

Acciones ordinarias en circulación — es el total de acciones emitidas por el fondo. Aquí es importante entender: esto no incluye acciones en tesorería (acciones que la empresa ha recomprado).

Dividiendo los activos netos entre el número de acciones, obtenemos el valor de una acción — este es el NAV por acción.

Un ejemplo concreto para que quede claro

Imagina un fondo que posee activos por valor de $500 millones, mientras que sus gastos y deudas ascienden a $50 millones. Hay 20 millones de acciones en circulación del fondo.

Cálculo:

• Activos netos = $500 mlln − $50 mlln = $450 mlln
• NAV = $450 millones / 20 millones de acciones = $22,50 por acción

Esto significa que cuando compras o vendes acciones de este fondo, el precio estará aproximadamente en $22.50 (más pequeñas comisiones).

Tres razones por las que NAV importa

Control de efectividad: NAV se actualiza cada día de trading. Al comparar los valores de diferentes períodos, puedes ver cómo realmente funciona el fondo. Si el NAV aumenta, el fondo está ganando; si disminuye, algo no está bien.

Precio justo: El NAV es un punto de referencia para establecer el precio al comprar o vender fondos de inversión. A diferencia de las acciones de empresas individuales, el precio de un fondo de inversión no fluctúa durante el día; se fija una vez, después del cierre del mercado.

Transparencia total: NAV muestra el valor real de las inversiones. Esta es una protección para los inversores contra manipulaciones y comisiones ocultas.

Dos mundos diferentes: fondos abiertos y cerrados

Aquí es importante entender la diferencia, porque eso lo cambia todo.

Los fondos de inversión y ETF utilizan NAV directamente. Los fondos de inversión compran y venden acciones al final de cada día de negociación exactamente por NAV. Los ETF se negocian en la bolsa todo el día, pero su precio aún se basa en el NAV de los activos subyacentes.

Fondos cerrados — es una historia completamente diferente. Después de su colocación inicial (IPO), las acciones tienen una cantidad fija y se negocian como acciones ordinarias. El precio aquí se determina por la oferta y la demanda en el mercado, y no por el NAV.

¿Resultado? Las acciones de un fondo cerrado pueden negociarse:

• Con premio ( por encima de NAV) — cuando los inversores están dispuestos a pagar de más debido a la demanda
• Con descuento ( por debajo de NAV) — cuando la demanda cae y el precio disminuye

Por ejemplo, si el NAV de un fondo cerrado es de $20, pero las acciones se negocian a $22, hay una prima de $2. Sin embargo, si cayeron a $18 — un descuento de $2. Los inversores experimentados utilizan estas diferencias, pero recuerde: el precio no siempre refleja el valor real de los activos.

¿Qué influye en el NAV en tiempo real?

NAV es un indicador en vivo, cambia constantemente:

Los movimientos en el mercado juegan un papel principal. Si las acciones y bonos en la cartera del fondo aumentan de precio, también aumenta el NAV. Si disminuyen, el NAV también disminuye.

Ingresos por inversiones ( dividendos, intereses ) aumentan el valor del fondo y, por lo tanto, el NAV.

Gastos del fondo (comisiones de los gestores, costos operativos) reducen el NAV, ya que se deducen de los activos.

Dado que el NAV se ve afectado tanto por las fluctuaciones del mercado como por los gastos internos, este indicador se actualiza constantemente y proporciona una visión del rendimiento del fondo en tiempo real.

Conclusión práctica

El valor neto de los activos (NAV) no es solo una fórmula de libro de texto. Es una herramienta que te ayuda a tomar decisiones informadas al invertir en fondos mutuos y ETF. Al saber cómo se calcula el NAV y qué factores lo afectan, podrás evaluar mejor la efectividad del fondo y entender por qué estás pagando realmente. El NAV es la base para el análisis, comparación y selección de fondos, así que no subestimes este indicador al tomar decisiones de inversión.