Mecanismo central del trading a corto plazo: análisis profundo de шортинг y gestión de riesgos

De la Reversión a la obtención de beneficios: la esencia del шортинг

El shorting (venta en corto, venta en corto a corto plazo) es una forma de operar que se beneficia de la caída del precio de un activo. En términos simples, pides prestado un activo, lo vendes inmediatamente y luego esperas a que el precio baje para comprarlo de nuevo a un precio más bajo y devolverlo al prestamista. Esta estrategia es completamente opuesta a la idea tradicional de “comprar bajo y vender alto”; primero vendes y luego compras.

Esta estrategia existe ampliamente en los mercados de acciones, futuros de materias primas, divisas y criptomonedas. Tanto los inversores minoristas como las instituciones de inversión profesionales (como los fondos de cobertura) utilizan el шортинг para buscar oportunidades de ganancias en mercados bajistas. Por otro lado, está el hacer largo (posición larga), que consiste en comprar activos con la expectativa de que el precio aumente.

¿Por qué los traders eligen шортинг?

Los traders adoptan la estrategia de cortos principalmente con dos propósitos:

Especulación: Apostar directamente a que un activo bajará, ganando la diferencia de precio de la caída. Por ejemplo, si crees que una acción bajará de $100 a $80, puedes pedir prestado y vender, y cuando baje al precio esperado, comprar de nuevo, ganando una diferencia de $20.

Cobertura de riesgos: Si ya tienes una posición larga en un activo, puedes asegurar el riesgo haciendo cortos en activos relacionados o similares para compensar posibles pérdidas. Este es un método de gestión de riesgos comúnmente utilizado por los inversores institucionales.

¿Cómo funciona realmente el shorting?

El proceso operativo real se divide en varios pasos:

Primero, necesitas proporcionar colateral (margen) a través de un corredor o intercambio para obtener el permiso de pedir prestados activos. Luego, pides prestado una cierta cantidad de activos, como 1 BTC, y lo vendes inmediatamente en el mercado. En este punto, has abierto una posición corta y debes pagar una tarifa de préstamo (interés).

Supongamos que el precio actual de negociación de BTC es de $100,000, pides prestado y vendes 1 unidad. Si el mercado baja como esperabas a $95,000, puedes comprar 1 unidad de BTC y devolverla al prestamista, obteniendo una ganancia de $5,000 en la diferencia (después de deducir tarifas e intereses). Pero si el precio sube inesperadamente a $105,000, al comprar de nuevo tendrás una pérdida de $5,000, además de varios costos.

La misma lógica se aplica a las acciones. Supongamos que el precio actual de las acciones de la empresa XYZ es de $50/acción, pides prestadas 100 acciones y las vendes obteniendo $5,000. Si el precio de las acciones baja a $40, comprando de nuevo 100 acciones solo necesitas $4,000, obteniendo una ganancia de $1,000 después de deducir los costos. Por el contrario, si el precio de las acciones sube a $60, la recompra costará $6,000, lo que resulta en una pérdida de $1,000 más una tarifa adicional por el préstamo.

Requisitos de capital que debe conocer para participar en el comercio de airdrop

Debido a la implicación de fondos prestados, los intercambios o corredores tendrán requisitos específicos para las cuentas:

Margen inicial: Este es el capital mínimo que debes depositar. En el mercado de acciones tradicional, el margen inicial suele ser del 50% del valor de la posición corta. En el mercado de criptomonedas, esto depende de las reglas de la plataforma y del apalancamiento. Por ejemplo, con un apalancamiento de 5x, una posición de $1,000 solo requiere un margen de $200.

Margen de mantenimiento: La cuenta debe mantener un saldo mínimo disponible para cubrir posibles pérdidas. Esto se calcula generalmente como un porcentaje del patrimonio de la cuenta sobre el total de pasivos.

Riesgo de liquidación forzada: Cuando el margen es insuficiente, el intercambio emitirá una notificación de margen adicional (margin call), solicitándote que complementes los fondos o cierres parte de tu posición. Si no respondes a tiempo, la plataforma liquidará automáticamente tu posición para cubrir el préstamo, lo que a menudo puede resultar en pérdidas significativas.

Dos formas de trading en corto

Shorting garantizado (práctica estándar): tomas prestado un activo real y luego realizas una venta en corto. Este es el procedimiento normativo, que cumple con las reglas del mercado.

Shorting sin garantía: vender activos en corto directamente sin pedir prestado previamente. Este es un comportamiento de alto riesgo y generalmente ilegal, ya que puede llevar a fenómenos de “acciones fantasma” y manipulación del mercado. La mayoría de las estrictas regulaciones del mercado prohíben este comportamiento.

Las ventajas del trading en corto no deben subestimarse

Ingresos estables en un mercado bajista: Cuando todo el mercado está en descenso, las estrategias tradicionales de compra sufren pérdidas, pero las estrategias de venta permiten que los traders sigan obteniendo ganancias.

Protección de cobertura: equilibrar las posiciones largas existentes mediante la venta en corto para proteger la cartera durante la volatilidad del mercado.

Descubrimiento de precios de mercado: Algunos analistas creen que las posiciones cortas pueden ayudar a identificar activos de burbuja y empresas sobrevaloradas, promoviendo la eficiencia en la fijación de precios del mercado.

Mejorar la liquidez: El trading en corto ha aumentado el número de participantes en el mercado, mejorando la actividad comercial y la eficiencia de ejecución.

Trampas y riesgos ocultos en el trading en corto

Potencial de pérdidas ilimitadas: Este es el mayor riesgo del шортинг. Al hacer long, las pérdidas son como máximo la cantidad invertida, pero al hacer short las pérdidas son teóricamente ilimitadas: si el precio del activo sigue subiendo, tus pérdidas continuarán aumentando. Históricamente, ha habido traders profesionales que se han declarado en quiebra por no poder soportar las pérdidas.

Efecto de compresión de cortos: Cuando muchos traders tienen posiciones cortas al mismo tiempo, un repentino aumento puede desencadenar un efecto de compresión. Todos compiten para comprar y cerrar sus posiciones, lo que eleva el precio y agrava las pérdidas. El evento de GameStop en 2021 es un caso típico: los inversores minoristas compraron en masa, elevando el precio de las acciones y obligando a muchos cortos a cerrar sus posiciones a un costo muy alto.

El costo de préstamo sigue aumentando: El costo de préstamo de activos escasos (intereses y comisiones) puede ser alto, especialmente en acciones de alta demanda. Estos costos pueden erosionar gradualmente las ganancias.

Dividendos y beneficios: En el mercado de acciones, los titulares de posiciones cortas deben pagar todos los dividendos distribuidos por las acciones durante el período de tenencia, lo que representa un costo adicional.

Restricciones regulatorias: Durante la crisis financiera, muchos países impusieron prohibiciones temporales o restricciones estrictas a las operaciones en corto, forzando el cierre de posiciones, lo que llevó a los operadores a salir a precios desfavorables.

Fricción entre el mercado y la ética

La controversia sobre el шортинг existe desde hace mucho tiempo. Los opositores creen que las operaciones en corto agravan la caída del mercado, perjudicando a las empresas y a los empleados. Durante la crisis financiera de 2008, las agresivas operaciones en corto fueron ampliamente culpadas como motor del deterioro del mercado, lo que llevó a varios países a prohibir temporalmente este tipo de transacciones.

Los partidarios argumentan que el mecanismo de venta en corto mejora la transparencia del mercado, ayuda a exponer activos sobrevalorados y empresas fraudulentas, y mejora la precisión de la fijación de precios en el mercado.

Los reguladores intentan encontrar un equilibrio entre dos puntos de vista. Exigen la divulgación de información sobre grandes posiciones cortas y el uso de herramientas como la “regla de aumento” (Uptick rule), que limita las operaciones cortas cuando el mercado cae drásticamente. La regulación SHO de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. está diseñada específicamente para regular prácticas manipulativas como las cortas no garantizadas.

Resumen: el шортинг es una espada de doble filo

El shorting es una parte importante de los mercados financieros modernos, proporcionando herramientas para que los traders e inversores obtengan beneficios o cubran riesgos en tendencias a la baja. Ya sea en el mercado de acciones tradicional o en el mercado de criptomonedas, el trading en corto es bastante común.

Pero no se puede negar que el шортинг conlleva enormes riesgos: pérdidas potenciales teóricamente ilimitadas, apretaduras repentinas de cortos, costos de transacción acumulativos y la incertidumbre a nivel regulatorio. Los traders cortos exitosos necesitan comprender profundamente estos riesgos, establecer un plan de gestión de riesgos estricto, en lugar de perseguir ciegamente las ganancias.