¿Cómo entender la moneda estable? Análisis profundo de los tres tipos y aplicaciones prácticas.

La moneda estable (stablecoin) es una clase especial de Token en el mercado de criptomonedas, cuyo rasgo central es que su precio es relativamente estable. A diferencia de los Bitcoins y Ethers que fluctúan drásticamente, las monedas estables están vinculadas a fiat como el dólar, el euro o metales preciosos, con el objetivo de proporcionar herramientas de cobertura para inversores y comerciantes.

¿Por qué existen las monedas estables?

En el mercado de criptomonedas, la fluctuación de precios es la norma. Monedas como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) pueden aumentar o disminuir un 50% de la noche a la mañana, lo que causa enormes dificultades para el comercio diario y la liquidación comercial.

Imagina una cafetería que lleva la contabilidad en BTC: hoy vende 100 tazas de café por 1 Bitcoin, y mañana el Bitcoin cae un 50%, sus ingresos se reducen a la mitad. Esta incertidumbre hace que tanto empresas como usuarios se sientan desanimados.

Las monedas estables han surgido. Los comerciantes pueden convertir rápidamente las ganancias en monedas estables para asegurar beneficios, sin necesidad de retirar a una cuenta bancaria. Los comerciantes pueden aceptar pagos en monedas estables sin preocuparse por el riesgo de precio. Esta herramienta combina la conveniencia de la blockchain con la estabilidad de la moneda fiat.

¿Cómo mantienen las monedas estables la estabilidad de precios?

La estabilidad de la moneda estable se logra a través de tres mecanismos:

moneda estable respaldada por fiat

Esta es la forma más simple y directa: por cada moneda estable emitida, se mantiene un depósito de 1 dólar (o su equivalente en fiat) en una cuenta bancaria. TrueUSD (TUSD) utiliza este modelo, y los usuarios pueden canjear TUSD por dólares en cualquier momento y viceversa.

La ventaja es que es altamente transparente, la desventaja es que el grado de centralización es alto: el emisor de la moneda estable debe poseer realmente estas reservas.

moneda estable de encriptación colateral

Esta moneda estable utiliza activos encriptados como garantía. Debido a la gran fluctuación del mercado de criptomonedas, generalmente se requiere sobrecolateralización para cubrir el riesgo.

Tomando como ejemplo el DAI de MakerDAO: para generar 100 DAI, necesitas presentar Ethereum por un valor de 150 dólares como colateral. Esto significa que tu tasa de colateral es del 150%. Si Ethereum cae drásticamente y alcanza el límite de liquidación, tu colateral será vendido automáticamente.

DAI ajusta automáticamente la cantidad de suministro a través de contratos inteligentes: cuando el precio cae por debajo de 1 dólar, el sistema anima a los usuarios a destruir DAI a cambio de colateral, reduciendo el suministro; cuando el precio supera 1 dólar, se anima a crear nuevos DAI para aumentar el suministro. Este mecanismo de teoría de juegos permite que el precio fluctúe siempre cerca del objetivo.

moneda estable algorítmica

Esta es la solución más radical: sin reservas como respaldo, completamente controlada por un algoritmo que gestiona la oferta. Cuando el precio baja, el algoritmo destruye automáticamente Tokens o realiza operaciones de incentivo; cuando el precio sube, se aumenta el suministro de nuevos Tokens.

Suena muy eficiente, pero en realidad es difícil de mantener, hay muchos casos de fracaso. Este tipo de moneda estable tiene el mayor riesgo.

Ventajas de las monedas estables

1. Adecuado para el comercio diario

Las monedas estables se pueden utilizar como fiat, siendo aceptadas tanto por comerciantes como por usuarios, al mismo tiempo que conservan la inmediatez y la liquidez global de la blockchain. Las remesas transfronterizas ya no necesitan esperar la confirmación del banco, y se pueden recibir en cuestión de minutos.

2. Conveniencia nativa de la cadena de bloques

Cualquier persona puede crear una billetera (totalmente gratis) para recibir y enviar moneda estable a cualquier rincón del mundo. Las transacciones son irreversibles, lo que prácticamente elimina el riesgo de fraude.

3. Seguro de la cartera de inversión

El porcentaje de monedas estables que se posee puede reducir el riesgo general. Cuando el mercado es incierto, los inversores pueden rápidamente cambiar su posición a monedas estables para evitar riesgos, esperando la oportunidad para volver a entrar. Esto es mucho más rápido que retirar frecuentemente a una cuenta bancaria.

4. Herramientas de apalancamiento convenientes

Los traders pueden vender en corto utilizando moneda estable: venden activos de criptomonedas en un punto alto a cambio de moneda estable y luego compran de nuevo a un precio más bajo cuando el precio cae. Todo esto se realiza en la cadena, sin necesidad de salir del intercambio.

Riesgos de las monedas estables

1. El riesgo de desacoplamiento no se puede eliminar

Aunque las monedas estables principales suelen mantener un precio de 1:1, no todos los proyectos pueden lograrlo. Una vez que una moneda estable pierde su vinculación con el activo objetivo, su precio se deprecia gravemente.

2. La autenticidad de las reservas es difícil de verificar

No todos los emisores de monedas estables publican informes de auditoría de terceros completos; la mayoría solo publica declaraciones de certificación de manera regular. Estas certificaciones son emitidas por contadores privados y no necesariamente reflejan la situación real. Los usuarios deben tener plena confianza en el emisor.

3. Riesgos de centralización

Las monedas estables respaldadas por fiat depositan reservas en los bancos, lo que significa que el emisor está sujeto a la regulación financiera y le otorga un fuerte control sobre la moneda estable. Una vez que el emisor enfrenta problemas financieros, los activos de los poseedores están en riesgo.

4. Riesgos de gobernanza en proyectos descentralizados

Las monedas estables respaldadas por encriptación (como DAI) suelen ser gestionadas por una DAO (organización autónoma descentralizada) y requieren decisiones de votación de la comunidad. Si no participas activamente en las votaciones, debes confiar en que la comunidad tomará la decisión correcta, pero la comunidad no siempre tiene razón.

Casos de monedas estables en la realidad

DAI: representante de la encriptación colateral

DAI es emitido por el ecosistema de MakerDAO, opera en Ethereum y está vinculado al dólar. Los miembros de la comunidad que poseen el Token de gobernanza MKR pueden votar para mejorar el proyecto. DAI utiliza sobrecolateralización y tiene un alto grado de automatización, pero los usuarios necesitan entender su complejo mecanismo de gestión de riesgos.

TrueUSD: el modelo de respaldo en fiat

TUSD está vinculado al dólar 1:1, y las reservas son custodiadas de forma independiente por un banco. Cada reserva se puede verificar en cualquier momento a través de un mecanismo de validación especializado (PoR), y los usuarios pueden confirmar por sí mismos que los fondos son suficientes. Este modelo es más transparente pero más centralizado.

Perspectivas de regulación de las monedas estables

Los reguladores globales están prestando cada vez más atención a las monedas estables. Estas implican tanto el ámbito de la encriptación como el de la fiat, lo que complica la regulación.

Algunos países están intentando emitir monedas estables digitales oficiales (CBDC), con la esperanza de obtener la eficiencia de la blockchain mientras mantienen el control gubernamental. La emisión de monedas estables en la mayoría de las regiones requiere obtener una licencia financiera, y las reservas también deben cumplir con las regulaciones pertinentes.

Como usuario, necesitas entender la postura de tu país sobre las monedas estables y elegir proyectos que cumplan con las regulaciones.

Resumen

Las monedas estables se han convertido en una infraestructura importante en el ecosistema de encriptación. Ya sea que los comerciantes se cubran contra la Fluctuación, los comerciantes acepten pagos, o los usuarios realicen remesas transfronterizas, las monedas estables ofrecen soluciones prácticas. Pero no están completamente libres de riesgos: problemas como reservas insuficientes, eventos de desvinculación y quiebras de emisores han ocurrido.

Antes de usar cualquier moneda estable, es imprescindible investigar su mecanismo, situación de reservas y antecedentes del emisor. Diversifica tus inversiones y no apuestes todos tus fondos en una sola moneda estable. Recuerda que, incluso las monedas estables, son en esencia activos encriptación, con los riesgos correspondientes. Haz tu tarea para poder avanzar de manera segura en este mercado.