LP Token: Herramientas ocultas y guía de riesgos en Finanzas descentralizadas

Pequeño recordatorio: contenido extenso, se recomienda leer con paciencia. En el mundo de las Finanzas descentralizadas (DeFi), los tokens LP son los activos más comunes que obtienen los usuarios que participan en la Minería de liquidez. Estos tokens son esencialmente un sistema de comprobantes que representa tu participación en el fondo de liquidez. Poseer tokens LP significa que puedes retirar en cualquier momento los activos que depositaste anteriormente y obtener todas las ganancias. Pero el uso de estos tokens va más allá de retirar fondos: también pueden participar en la agricultura de rendimientos, usarse como colateral para préstamos e incluso transferirse a otros. Vale la pena mencionar que una vez que transfieres estos tokens a otra persona, el control de la liquidez original también se transfiere.

Por qué la liquidez es tan importante

Antes de entender los tokens LP, necesitamos comprender el papel central de la liquidez en el mercado de criptomonedas. La liquidez, en términos simples, es la facilidad de transacción de un activo: puedes comprar o vender un activo rápidamente a un precio razonable sin causar un gran impacto en el precio del mercado.

Tomemos como ejemplo el Bitcoin (BTC), que es el activo criptográfico con mayor liquidez en el mercado. Miles de plataformas de intercambio en todo el mundo ofrecen operaciones con BTC, y sin importar cuánto compres o vendas, la fluctuación de precios es bastante limitada. Sin embargo, no todos los Tokens disfrutan de esta comodidad. La liquidez de los Tokens de muchos proyectos emergentes y protocolos de Finanzas descentralizadas es relativamente débil, especialmente cuando solo están listados en unos pocos intercambios.

Esta situación puede causar problemas reales: puede que te resulte difícil encontrar contrapartes dispuestas a asumir los tokens que posees. En las finanzas tradicionales se utilizan creadores de mercado y libros de órdenes para resolver este problema, pero las finanzas descentralizadas han adoptado un enfoque diferente: fondo de liquidez (también conocido como creador de mercado automático o AMM).

En el fondo de liquidez, los dos activos emparejados se almacenan en un contrato inteligente, y el precio de intercambio se determina automáticamente por la proporción de los dos activos. Cualquiera que contribuya con un par de tokens al fondo se conoce como proveedor de liquidez, y reciben recompensas a través de las tarifas cobradas cada vez que ocurre una transacción. A través de este mecanismo, los usuarios de DeFi son tanto participantes del mercado como creadores del mercado.

Cómo funcionan los tokens LP y los problemas de propiedad

Cuando depositas un par de tokens en el fondo de liquidez, el contrato inteligente emitirá automáticamente tokens LP a tu billetera. Estos tokens actúan como recibos, registrando tu proporción de propiedad en ese fondo, y son el único comprobante para retirar tu capital y las tarifas acumuladas en el futuro.

Dado que los tokens LP representan la propiedad de activos reales, es crucial cuidar bien de estos tokens. Una vez que se pierden o son robados, todos los fondos en ese fondo de liquidez serán irrecuperables. Estos tokens suelen almacenarse en la dirección de la billetera utilizada al crear la posición de liquidez.

Cabe mencionar que, para que los tokens LP se muestren correctamente en tu billetera, a veces es necesario agregar manualmente la dirección del contrato inteligente correspondiente. En la mayoría de los casos, los tokens LP en el ecosistema DeFi son transferibles, lo que significa que puedes enviarlos a otras direcciones de billetera, y el destinatario obtendrá el control de la liquidez correspondiente. Sin embargo, no todas las plataformas admiten esta función, y en ciertos casos, transferir tokens LP puede incluso resultar en la pérdida permanente de activos.

Formas de obtener tokens LP

Los LP Tokens solo pueden ser obtenidos por los proveedores de liquidez. Para poseerlos, necesitas depositar fondos en un fondo de liquidez específico a través de aplicaciones DeFi (como Uniswap o PancakeSwap).

Este sistema de LP Token se aplica ampliamente en múltiples cadenas públicas, diversas plataformas de Finanzas descentralizadas y creadores de mercado automáticos. Es importante tener en cuenta que, en el fondo de liquidez de los exchanges centralizados (CeFi) generalmente no se emiten LP Tokens — tus fondos se mantendrán en la cuenta de custodia del exchange.

Las reglas de nomenclatura de los tokens LP suelen formarse a partir de la combinación de los códigos de los tokens emparejados. Por ejemplo, al depositar CAKE y BNB en PancakeSwap, se obtiene un token LP CAKE-BNB estándar BEP-20; mientras que en la red de Ethereum, este tipo de tokens suelen adoptar el estándar ERC-20.

Ecología de múltiples usos del Token LP

Aunque la función más directa de los tokens LP es probar la propiedad de la liquidez, la composibilidad de las Finanzas descentralizadas les otorga múltiples usos.

Primera aplicación: transferencia de la propiedad de liquidez

La forma más directa de uso es transferir el Token LP a otra persona. Aunque algunos Token LP están vinculados a direcciones de billetera específicas, la mayoría se pueden transferir libremente. Por ejemplo, si un usuario envía el Token LP BNB-wBNB, el receptor puede extraer los activos de este. Sin embargo, calcular con precisión la cantidad específica de activos correspondiente a su Token LP no es fácil, y generalmente se necesitan herramientas de cálculo DeFi.

Segunda aplicación: como colateral para préstamos

Debido a que los tokens LP representan la propiedad real de los activos subyacentes, muchos protocolos de préstamos los consideran como colateral legítimo. Puedes usar los tokens LP para préstamos, generalmente para obtener stablecoins u otros activos de alta liquidez. Este préstamo debe mantener una tasa de sobrecolateralización; si el valor del colateral cae por debajo del porcentaje establecido, el prestamista tiene el derecho de liquidar tus tokens LP para recuperar el capital.

Tercera aplicación: participar en la agricultura de rendimiento

La forma más popular de uso es invertir Tokens LP en plataformas de agricultura de rendimiento. Estas plataformas aceptan tus Tokens LP, los utilizan para obtener recompensas y luego compran más Tokens LP. Periódicamente, la plataforma reinvierte los Tokens recién adquiridos en el fondo de liquidez, lo que te permite obtener un efecto de interés compuesto. Aunque esto también se puede lograr manualmente, las plataformas de agricultura de rendimiento profesionales son más eficientes, pueden distribuir altas tarifas de transacción entre varios usuarios y realizar múltiples reasignaciones de capital diariamente según la estrategia.

Los riesgos reales que enfrentan los Token de LP

Cada activo conlleva riesgos específicos, los tokens LP no son una excepción:

Token perdido o robado——una vez que los tokens LP desaparezcan de tu control, todos los fondos en el fondo de liquidez relacionado también se perderán permanentemente.

Vulnerabilidades de contratos inteligentes——si el contrato inteligente del fondo de liquidez tiene defectos o es atacado, los usuarios pueden no poder rescatar los activos depositados. Este riesgo también puede presentarse en las plataformas de rendimiento que reciben Tokens LP o en los servicios de préstamos.

Dificultad en la evaluación del valor—es difícil juzgar el verdadero valor de un token LP solo con mirarlo. Además, factores complejos como la pérdida no permanente y la necesidad de calcular los ingresos por tarifas hacen que sea complicado para los inversores determinar con precisión cuándo deben salir de la posición.

Costo de oportunidad—Proporcionar liquidez es solo una de las muchas opciones de inversión. A veces, otros canales de inversión o formas de utilizar activos pueden generar mayores rendimientos.

Resumen de reflexiones

Los LP Tokens obtenidos al participar en la Minería de liquidez DeFi no son simplemente certificados a la espera de ser vendidos. Proporcionar liquidez es solo el punto de partida de un plan integral de DeFi. Antes de decidir desplegar más tus activos, asegúrate de evaluar completamente tus objetivos de inversión y tu capacidad de asumir riesgos. Solo así podrás formular el camino financiero que mejor se adapte a ti.