Cómo utilizar el coeficiente P/E para evaluar el valor de las acciones

Idea principal

El coeficiente P/E (precio/beneficio) es una forma sencilla de entender si una acción está valorada de manera justa. Muestra cuánto dinero están dispuestos a gastar los inversores para obtener un dólar de beneficio de la empresa. Cuanto más bajo sea el coeficiente, más barata parece la empresa en relación con sus ingresos. Cuanto más alto, más creen los inversores en su crecimiento futuro.

Cómo calcular el P/E: fórmula básica

El cálculo es simple y directo:

P/E = precio de la acción ÷ beneficio por acción (EPS)

Donde la fórmula eps se ve así:

EPS = (beneficio neto de la empresa después de impuestos) ÷ (número de acciones ordinarias)

Esta fórmula de eps muestra qué ganancias genera la empresa por cada acción. Conociendo este indicador, se puede calcular fácilmente el coeficiente básico.

Tipos de coeficiente P/E

En la práctica se utilizan cuatro variantes principales:

P/E actual — se calcula sobre la base de las ganancias de los últimos 12 meses. Estos son resultados reales, ya confirmados por los informes de la empresa.

P/E esperado — se basa en los ingresos esperados para los próximos 12 meses. Los analistas hacen pronósticos, pero los resultados aún son desconocidos.

P/E absoluto — un cálculo simple sin comparaciones, simplemente el precio actual de la acción se divide por el último indicador de ganancias por acción.

P/E relativo — el coeficiente de la empresa se compara con los competidores en la industria o con la media histórica de la misma empresa. Esto ayuda a determinar si la acción está cara en comparación con su sector.

Cómo interpretar los resultados

Un alto coeficiente puede significar dos cosas: o el mercado cree en un alto crecimiento futuro de la empresa y está dispuesto a pagar una prima, o la acción está sobrevalorada.

Un bajo coeficiente indica que la acción está subvaluada o que la empresa ha enfrentado problemas que asustan a los inversores.

Pero “alto” y “bajo” son conceptos relativos. Las empresas tecnológicas suelen tener coeficientes más altos porque crecen más rápido. Las empresas de servicios públicos tienen coeficientes bajos porque crecen lentamente, pero de manera constante. Comparar una empresa tecnológica con una empresa de servicios públicos en este indicador es absurdo.

Cuándo es útil el P/E

Esta herramienta será especialmente útil en varias situaciones:

Comparación rápida — si en una industria hay dos empresas y una tiene un P/E mucho más alto, vale la pena averiguar por qué. Puede que realmente sea mejor, o puede que esté sobrevalorada.

Búsqueda de acciones subestimadas — los inversores utilizan bajos coeficientes como primer filtro al buscar inversiones potencialmente rentables.

Análisis de datos históricos — si el coeficiente de la empresa ha crecido en los últimos años, esto puede indicar una creciente confianza del mercado en sus perspectivas.

Problemas y limitaciones principales

El coeficiente no es una panacea. Tiene serias desventajas:

No funciona con empresas no rentables — si la empresa está perdiendo dinero, simplemente es imposible calcular el coeficiente.

No muestra la velocidad de crecimiento — dos coeficientes P/E pueden ser iguales, pero una empresa crece 10 veces más rápido que la otra. La fórmula de eps no tiene en cuenta la dinámica.

Sujeta a manipulaciones — los contables astutos pueden reclasificar gastos para que las ganancias se vean mejor de lo que realmente son.

Ignora las deudas y flujos de efectivo: el coeficiente no muestra cuán endeudada está la empresa con los bancos o qué tan bien le va con el efectivo.

Debido a estas limitaciones, no se pueden tomar decisiones de inversión únicamente basadas en el P/E. Es necesario considerar los ingresos, las ganancias netas, el nivel de deuda y otras métricas.

P/E en diferentes industrias

El P/E varía considerablemente según el tipo de negocio:

• Las empresas tecnológicas a menudo cotizan con un P/E superior a 20-30, porque crecen rápidamente.
• Las empresas del sector financiero suelen tener un P/E de 10-15
• Las empresas de servicios públicos rara vez superan un P/E de 15-20, porque su crecimiento es predecible y bajo.

Es normal y esperado. Solo se deben comparar empresas de la misma industria.

¿Es aplicable el P/E a las criptomonedas?

Respuesta simple: no, no es aplicable.

El coeficiente P/E requiere que una empresa informe sobre sus ganancias. Pero la mayoría de las criptomonedas y proyectos de blockchain no generan ganancias en el sentido tradicional. No tienen ingresos como las empresas que venden bienes o servicios.

La única excepción son algunos protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), que realmente ganan en comisiones. Los analistas a veces intentan aplicar métricas similares, por ejemplo, comparando el valor del token con el volumen de comisiones que genera la plataforma. Pero son enfoques experimentales que aún no se han consolidado ni se han convertido en un estándar.

Conclusiones finales

El coeficiente P/E es una herramienta útil, pero no universal. Proporciona una instantánea rápida de si una acción es cara o barata en relación con sus ganancias actuales. La fórmula eps y el cálculo básico son sencillos de aplicar, lo que hace que este coeficiente sea popular entre los inversores.

Sin embargo, debe utilizarse solo como un punto de partida para el análisis, junto con otros indicadores. No confíe únicamente en el P/E: observe los indicadores fundamentales de la empresa, su crecimiento, su posición en el mercado y la situación específica en la industria.