El spread en el intercambio y el slippage: lo que un trader necesita saber

Conceptos básicos

Cuando realizas operaciones comerciales en un intercambio de criptomonedas, es importante entender dos fenómenos clave que afectan directamente tus ganancias o pérdidas. El spread es la diferencia financiera entre el precio al que los poseedores de activos están dispuestos a vender y el precio al que los inversores están dispuestos a comprar. El deslizamiento, por otro lado, ocurre cuando una transacción se completa a un precio muy diferente al que esperabas.

Ambos fenómenos están directamente relacionados con la liquidez del mercado. En los mercados saludables y activos con un gran volumen de operaciones, generalmente se observa un diferencial mínimo y rara vez se produce un deslizamiento significativo. Esto es indicativo de una competencia sana entre los participantes del mercado.

¿Cómo funciona el spread entre la oferta y la demanda

El spread en el intercambio es la diferencia entre el precio más bajo al que los vendedores están dispuestos a liberar sus activos (precio de oferta), y el precio más alto que están dispuestos a ofrecer los compradores (precio de demanda). Esta diferencia se calcula automáticamente a partir de las órdenes limitadas colocadas por traders reales en el libro de órdenes.

Imagina que quieres hacer una compra rápida: tendrás que aceptar el precio de venta más bajo que existe en el mercado. Si tienes prisa por vender, aceptarás el precio de compra más alto ofrecido por la otra parte. La diferencia entre estos precios es lo que sale de tu bolsillo.

En los mercados con alta actividad comercial, donde participan millones de usuarios, el spread suele ser muy pequeño. Por ejemplo, el popular bitcoin puede tener un spread de unos pocos centavos. Las altcoins menos comerciadas a menudo tienen un spread de varios porcentajes del valor, lo que afecta significativamente la economía de la transacción.

El papel de los creadores de mercado en la formación del spread

La liquidez es la sangre de cualquier mercado financiero. En los mercados con poca liquidez, tu orden puede permanecer sin contrapartida durante meses. Para evitar tal escenario, en los mercados tradicionales han surgido participantes especiales: los creadores de mercado.

Un creador de mercado es un comerciante o una empresa que simultáneamente presenta ofertas tanto de compra como de venta del mismo activo. Su ganancia se basa en el spread: compran a un precio más bajo y venden inmediatamente a un precio más alto. Incluso $1 el spread puede generarles millones al día si manejan grandes volúmenes.

Imaginemos un ejemplo real: el creador de mercado compra BNB simultáneamente por $800 por moneda y ofrece venderlo por $801. El spread es de $1. Cualquier trader que quiera entrar o salir de una posición instantáneamente se ve obligado a aceptar estas condiciones. Esto es arbitraje en su forma más pura.

Es interesante que la competencia entre los creadores de mercado reduce el spread. Los activos activos con alta demanda atraen a numerosos creadores de mercado que compiten por clientes, reduciendo constantemente su spread. Así que la popularidad del activo es una garantía de un spread estrecho.

Medición del spread: análisis porcentual

Para comparar los spreads de diferentes activos de manera justa, los traders utilizan una métrica porcentual. La fórmula es simple:

(Precio de oferta - Precio de demanda) / Precio de oferta × 100 = Porcentaje del spread

Consideremos un ejemplo concreto. Tomemos la moneda relativamente nueva TRUMP: en el momento del análisis, su precio de venta era de $9,44, y el precio de compra era de $9,43. La diferencia es de $0,01. Apliquemos la fórmula: $0,01 ÷ $9,44 × 100 = 0,106%. ¡Un spread muy estrecho!

Ahora consideremos el bitcoin con un spread absoluto de $1. Suena más, pero calculemos en porcentajes: $1 ÷ 50 000 (precio aproximado) × 100 = 0,002%. ¡Esto es mucho menos que el 0,106% de TRUMP!

¿Por qué hay tanta diferencia? TRUMP tiene un volumen de comercio mucho menor que el bitcoin, por lo que su liquidez es más baja. Esto confirma el principio básico: los diferenciales de porcentaje altos suelen observarse en activos de baja liquidez. Los activos con un diferencial estrecho demuestran alta liquidez, lo que significa un menor riesgo de sobrepago en grandes volúmenes.

¿Qué es el deslizamiento y por qué ocurre?

El deslizamiento es un fenómeno en el que su operación se cierra a un precio muy diferente al esperado. Esto ocurre con mayor frecuencia en mercados volátiles o al operar con activos de baja liquidez.

Escenario: realizas una orden de mercado grande de compra por valor de $100. Pero en el mercado no hay suficientes vendedores dispuestos a ofrecer el volumen que necesitas a ese precio. El sistema comienza a ajustar automáticamente los pedidos con un precio creciente: los primeros $20 a $100, los siguientes $30 a $101, los restantes $50 a $102. Resultado: compraste a un precio promedio de $101,30 en lugar de los esperados $100.

Esto se manifiesta especialmente agudamente en plataformas descentralizadas y en creadores de mercado automatizados, donde la liquidez puede ser inestable. El deslizamiento allí puede alcanzar el 10-15% o incluso más para altcoins exóticas.

El proceso funciona así: cuando creas una orden de mercado, el intercambio escanea el libro de órdenes y te ofrece los mejores precios. Pero si el volumen no es suficiente, el sistema se ve obligado a profundizar en el libro de órdenes, encontrando precios más caros.

A veces el deslizamiento juega a su favor

Paradójicamente, el deslizamiento puede ser positivo. Si durante la realización de su orden de compra los precios bajan, usted recibirá el producto a un precio más bajo de lo esperado. De manera similar, si el mercado sube durante su venta, usted obtendrá más dinero. Estos momentos son raros, pero ocurren en alta volatilidad.

Protección contra el deslizamiento

Muchas plataformas descentralizadas permiten establecer manualmente tolerancia al deslizamiento — la máxima desviación del precio esperado en porcentaje. Esto funciona como un seguro.

Sin embargo, aquí hay una dilema: si establece un tolerancia demasiado baja, la orden puede no ejecutarse en absoluto. Si establece una demasiado alta, corre el riesgo de convertirse en víctima del front-running, cuando otro participante lo adelanta al establecer una tarifa de gas más alta y comprar el activo primero, y luego vendérselo a usted a un precio ventajoso.

Métodos prácticos para reducir pérdidas

A pesar de que no es posible evitar completamente el deslizamiento, existen métodos probados para minimizarlo.

Dividir grandes órdenes es una de las formas más efectivas. En lugar de hacer un pedido grande, divídalo en varios más pequeños. Monitoree cuidadosamente la profundidad del mercado: no coloque volúmenes que superen la liquidez disponible en el nivel de precios actual.

El seguimiento de las comisiones de la red es especialmente importante al trabajar con intercambios descentralizados. Las altas comisiones de gas en blockchain congestionados pueden consumir completamente su margen. Verifique las condiciones de la red antes de operar.

La elección de activos con alta liquidez es una elección estratégica. Si estás trabajando con un altcoin poco conocido con un pequeño pool de liquidez, tu comercio puede desplazar el precio en decenas de por ciento. Es mejor elegir mercados donde se pueda abrir y cerrar tu posición sin dolor.

Órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado: una protección confiable. Una orden limitada se ejecuta solo al precio indicado o mejor. Puede esperar más tiempo, pero evitará sorpresas desagradables. Esto es especialmente crítico al negociar grandes sumas.

Recomendaciones finales

El spread en el intercambio es una parte inevitable del comercio, y el deslizamiento puede convertir una ganancia potencial en una pérdida. Aunque no se pueden evitar por completo, un enfoque consciente ayuda a proteger el capital.

En órdenes pequeñas, estos efectos son casi imperceptibles. Pero cuando comienzas a trabajar con sumas serias, el precio promedio de tu operación puede diferir considerablemente de lo esperado. Esto es especialmente cierto en finanzas descentralizadas, donde las condiciones son inestables.

Los traders principiantes deben entender: el front-running y el slippage negativo no son teorías, sino una amenaza real para su cartera. Sin conocimientos básicos sobre la mecánica del mercado y la naturaleza de la liquidez, estarán pagando de más de manera sistemática. Dedique tiempo a estudiar estos fundamentos; es una inversión en su rentabilidad comercial.