Cómo el gradual cambio belicista de Japón está poniendo a prueba los activos de riesgo y los mercados globales

Según ChainCatcher, el Banco de Japón (BOJ) sorprendió a los mercados el 19 de diciembre al subir su tasa de política en 25 puntos base al 0,75%, marcando el nivel más alto desde 1995 y poniendo fin oficialmente a décadas de política monetaria ultra-fácil en Japón. Este cambio gradual hacia una postura más restrictiva refleja presiones inflacionarias sostenidas y un crecimiento salarial más fuerte, cambiando fundamentalmente el contexto macroeconómico para los activos de riesgo globales, incluidos los valores y las criptomonedas.

El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, enfatizó que las futuras decisiones de política seguirán dependiendo de los datos, prestando especial atención al crecimiento económico, las tendencias de inflación y la estabilidad del mercado financiero. Este lenguaje deja espacio para un mayor endurecimiento si las condiciones lo justifican. Sin embargo, las reacciones del mercado fueron relativamente contenidas, ya que el aumento de la tasa había sido ampliamente anticipado. Tras el anuncio, el yen japonés se fortaleció ligeramente, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo subieron, el Nikkei 225 subió y Bitcoin brevemente superó el nivel de 87,000 dólares, sugiriendo que el movimiento estaba en gran medida descontado.

Los inversores globales están reevaluando ahora las implicaciones más amplias de la normalización de la política de Japón. Durante años, las tasas de interés cercanas a cero en Japón apoyaron el carry trade en yenes, donde los inversores pedían prestado barato en yenes para invertir en activos de mayor rendimiento, como acciones estadounidenses y activos criptográficos. A medida que aumentan los rendimientos japoneses, esta dinámica podría deshacerse gradualmente, aumentando los costos de financiamiento global y reduciendo la liquidez para los activos de riesgo. Los analistas advierten que un endurecimiento continuo hasta 2026 podría fortalecer aún más el yen y fomentar la rotación de capital lejos de los mercados especulativos.

Los patrones históricos refuerzan estas preocupaciones. Episodios anteriores de endurecimiento del BOJ han coincidido con períodos de alta volatilidad y correcciones en los mercados de criptomonedas. Algunos observadores del mercado argumentan que una postura agresiva sostenida de Japón podría acelerar el sentimiento de aversión al riesgo, particularmente si las condiciones de liquidez global se ajustan simultáneamente. Otros contraargumentan que el aumento de tasas de diciembre en sí mismo es menos importante que la guía futura, con los mercados ahora centrados en el ritmo y el techo de futuros aumentos de tasas.

Mirando hacia adelante, las posibles acciones del BOJ, como el aumento gradual de las tasas de interés y una reducción gradual de sus grandes tenencias de ETF, podrían tener efectos significativos a largo plazo. Si los bonos del gobierno japonés se vuelven más atractivos para los inversores domésticos, los flujos de capital global pueden cambiar, influyendo tanto en las valoraciones de acciones como en las tendencias del mercado de criptomonedas. A medida que las trayectorias de la política monetaria divergen a nivel global, la transición de Japón hacia la normalización probablemente jugará un papel cada vez más importante en la formación de estrategias de asignación de activos en 2026 y más allá.

En general, el alejamiento de Japón de la política ultra flexible subraya la necesidad de que los inversores monitoreen de cerca las decisiones del BOJ junto con las de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, ya que los cambios en la política monetaria japonesa pueden actuar cada vez más como un catalizador para la revalorización del mercado global.