Ahora el tema de la discusión sobre el mercado alcista y bajista, el consenso del mercado es cada vez más fuerte: muchas personas coinciden en que ya hemos entrado en un Mercado bajista. Sin embargo, si miramos los indicadores de sentimiento de los holders a largo plazo, la situación es un poco interesante: actualmente se encuentra en la zona verde, es decir, en el límite entre "fe y duda". Y esta "duda" es, de hecho, la mentalidad predominante más real del mercado en este momento.

Al observar los datos más detenidamente, recientemente se ha tocado brevemente la zona amarilla (una señal de cambio de optimismo a ansiedad). Si el precio sigue bajando, es seguro que el sentimiento se deteriorará aún más. Pero lo clave es que, desde el comportamiento real de los holders a largo plazo, no ha habido señales típicas de un mercado bajista, como retiros sistemáticos masivos o un pánico generalizado en la venta.

Hay un detalle que puede ilustrar el problema: el inventario de BTC en el intercambio ha estado disminuyendo. ¿Qué significa esto? Significa que los activos dispuestos a ser vendidos están disminuyendo gradualmente, y cada vez más BTC se están transfiriendo a billeteras frías de largo plazo, mientras que grandes fondos continúan acumulando en silencio.

Entonces surge la pregunta: si hay personas que están comprando constantemente, ¿por qué los precios siguen cayendo? La respuesta es en realidad muy simple: la mayoría de las compras actuales son pasivas y de asignación, pertenecen a un ajuste estructural, lo que cambia es el patrón de oferta y no el comportamiento del precio a corto plazo. En otras palabras, la voluntad de venta está disminuyendo, pero los fondos a corto plazo siguen jugando en repetidas ocasiones.

Desde la perspectiva del volumen de negociación, todavía hay una gran cantidad de operadores intradía activos en el mercado, y los precios están siendo tironeados repetidamente por estos fondos a corto plazo, mientras que los fondos a largo plazo han ido retirándose gradualmente del escenario del poder de fijación de precios. Esto también explica por qué, aunque ahora parece haber buena liquidez, la verdadera liquidez efectiva sigue disminuyendo: la especulación a corto plazo y la asignación a largo plazo se han diversificado por completo.