¿Mantener BTC directamente o invertir en GBTC: La guía definitiva para inversores

¿En qué difieren realmente las dos opciones?

Para los inversores tradicionales que desean exposición a Bitcoin, hay dos caminos: comprar Bitcoin (BTC) directamente o participar indirectamente a través de productos de inversión como el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Pero, ¿en qué difieren exactamente estas opciones y cómo elegir entre ellas?

¿Qué es la esencia del GBTC? El GBTC de la compañía Grayscale es un producto de gestión de activos digitales creado en 2013, que permite a los inversores negociar exposición a Bitcoin a través de cuentas de valores tradicionales, sin necesidad de poseer realmente Bitcoin. Hasta octubre de 2023, este fondo gestionaba más de 16,000 millones de dólares en activos, con un precio por acción superior a 20 dólares y un valor neto de activos (NAV) por Bitcoin superior a 24 dólares.

¿Y qué significa poseer BTC directamente? Bitcoin en sí mismo es un activo digital completamente descentralizado, que puede negociarse en diversas plataformas de intercambio y almacenarse en monederos personales o en exchanges. El valor de BTC está determinado por la oferta y la demanda, y su suministro aumenta con cada nuevo bloque generado en la blockchain.

Diferencias clave entre GBTC y BTC

Comparación de liquidez en el mercado

El GBTC ha estado operando en el mercado extrabursátil (OTC) durante más de diez años, con volumen de negociación influenciado por el sentimiento del mercado y las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Al evaluar su rendimiento, los inversores observan un indicador clave: la prima/descuento. A mediados de octubre de 2023, el descuento del GBTC era del -15,87%, lo que significa que su precio de mercado era un 15,87% menor que su NAV correspondiente en Bitcoin. Esta diferencia de precio se denomina la brecha de conversión entre GBTC y BTC; cuanto menor sea esta diferencia, más optimista es el mercado respecto a la conversión del GBTC en un ETF de Bitcoin en el mercado spot.

En contraste, Bitcoin puede negociarse en exchanges centralizados (CEX) y descentralizados (DEX), siendo estos últimos una opción para negociar directamente desde monederos personales, mientras que los primeros requieren autenticación y custodia de activos.

Seguimiento de precios y rendimiento

El precio del GBTC refleja directamente el valor de su activo subyacente, Bitcoin, pero debido a la oferta y demanda del mercado, puede negociarse con prima o descuento. Este mecanismo de prima/descuento es similar al índice de miedo y avaricia en criptomonedas, que refleja el sentimiento del mercado: el descuento indica pesimismo, mientras que la prima puede significar potencial de ganancia (dependiendo del momento de entrada). Este indicador tiene un impacto significativo en el rendimiento de la inversión.

El precio de Bitcoin, por su parte, lo determinan los ofertantes del mercado, basándose únicamente en la oferta y demanda. Su suministro aumenta a una tasa predefinida, sin depender de bancos o gobiernos, mostrando un mecanismo de descubrimiento de precios diferente.

Métodos de almacenamiento y gestión

Para los inversores que no desean gestionar sus activos criptográficos, el GBTC es una opción ideal. Se puede seguir y comprar a través de cuentas de valores tradicionales, sin preocuparse por la seguridad de las claves privadas. El GBTC utiliza tecnología de almacenamiento en frío (los fondos están completamente offline) y cobra una tarifa de gestión anual del 2%.

Por otro lado, Bitcoin requiere que el inversor asuma la responsabilidad: puede almacenarse en monederos calientes (en línea), fríos (offline, como hardware wallets o monederos de papel) o en exchanges centralizados. La forma de almacenamiento la decide el propio inversor. Los grandes tenedores de Bitcoin suelen optar por almacenamiento en frío para maximizar la seguridad.

Diferencias en el entorno regulatorio

El GBTC, aunque no está regulado directamente por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), la compañía Grayscale, como entidad que informa a la SEC, tiene la intención de obtener en el futuro la plena regulación. Se espera que, tras la conversión a un ETF en mercado spot, reciba un reconocimiento regulatorio más completo.

Bitcoin, como herramienta de negociación global, sigue en evolución en cuanto a regulación en diferentes países. La postura de EE. UU. respecto a Bitcoin se ha ido clarificando (cumpliendo con las regulaciones contra el lavado de dinero y financiamiento del terrorismo), pero en 2023 aún existen incertidumbres regulatorias. Es importante destacar que en EE. UU., las transacciones y tenencias de Bitcoin están sujetas a impuestos, y los usuarios deben reportar la información correspondiente al IRS. Las políticas varían mucho en diferentes países, algunos incluso prohíben las criptomonedas.

Cómo funciona el mecanismo del fideicomiso GBTC

¿Cómo funciona un fondo de inversión?

Como producto de inversión cerrado, el GBTC tiene un número fijo de acciones. Agrupa fondos de múltiples inversores para invertir en una cartera diversificada, gestionada por un equipo profesional. Esta estructura resulta atractiva para inversores que carecen de conocimientos en gestión de carteras.

Incluso, los inversores pueden apalancarse mediante préstamos, lo que amplifica ganancias pero también aumenta riesgos. Comparado con otras inversiones, estos fondos suelen ofrecer mayores dividendos.

¿Cuál fue el objetivo inicial del diseño del GBTC?

El lanzamiento del GBTC (y otros productos relacionados) por parte de Grayscale tuvo como objetivo hacer que la inversión en criptomonedas fuera accesible a un público más amplio. El GBTC ha estado operando en OTC durante más de diez años, usando un estándar de reporte alternativo, por lo que no requiere registro en la SEC.

El valor del GBTC refleja completamente la tendencia del precio de Bitcoin. Su negociación en mercados tradicionales atrae a inversores cautelosos respecto a las criptomonedas. El fondo custodia y almacena los activos digitales, usando almacenamiento en frío, y cobra una tarifa de gestión anual del 2%. Como está regulado, ofrece una vía más segura para inversores preocupados por las implicaciones fiscales de las criptomonedas.

Entendiendo la prima y el descuento

Este es un concepto fundamental antes de invertir en GBTC. La prima/descuento del GBTC se refiere a la diferencia entre su precio de mercado y su NAV correspondiente en Bitcoin.

Cuando el precio del GBTC supera el NAV, se dice que está en prima; cuando está por debajo, en descuento. Esta diferencia está influenciada por múltiples factores: desequilibrio entre oferta y demanda, sentimiento del inversor, especulación en el mercado, etc.

La prima/descuento del GBTC refleja el estado de ánimo del mercado, similar al índice de miedo y avaricia en criptomonedas. El descuento indica pesimismo, la prima puede señalar potencial de ganancia (dependiendo del momento de entrada). Estos parámetros afectan significativamente el rentabilidad de la inversión, por lo que los inversores deben vigilarlos.

Litigios y acuerdo entre Grayscale y la SEC y su impacto

Punto de inflexión: litigio y acuerdo

La demanda de Grayscale contra la SEC ha tenido un impacto profundo en las perspectivas de aprobación de ETFs de Bitcoin en mercado spot. En esta disputa legal, Grayscale argumenta que su propuesta de ETF de Bitcoin en mercado spot es “sustancialmente similar” a los ETFs de futuros de Bitcoin ya aprobados por la SEC.

En agosto de 2023, Grayscale ganó el litigio. El tribunal dictaminó que la propuesta de ETF en mercado spot de Grayscale es similar a los ETFs de futuros de Bitcoin ya autorizados. Esta decisión cambió el panorama regulatorio y la accesibilidad del mercado de las criptomonedas.

¿Qué significa esta sentencia a largo plazo?

Este fallo establece un precedente que podría allanar el camino para la aprobación de ETFs de Bitcoin en mercado spot, permitiendo a los inversores obtener exposición a Bitcoin sin necesidad de contratos de futuros. Esto creará nuevas oportunidades y acelerará la adopción masiva de Bitcoin.

Cuando la SEC decidió no apelar a mediados de octubre de 2023, la reacción del mercado fue entusiasta. Este movimiento ayudó a reducir la prima/descuento del GBTC, que había superado el 45% a principios de año, a menos del 16% en octubre. Los inversores y analistas ahora esperan que la SEC apruebe la solicitud de conversión de Grayscale, lo que podría convertir pronto al GBTC en un ETF de Bitcoin en mercado spot de Grayscale.

Ventajas y desventajas de invertir en GBTC

Cómo invertir en el fideicomiso de Grayscale

¿Quieres invertir en GBTC? Aquí tienes los pasos simplificados:

Paso 1: Elegir un bróker Busca una plataforma que ofrezca acceso OTC. Opciones internacionales reconocidas incluyen varias firmas de renombre.

Paso 2: Abrir cuenta Si aún no tienes, proporciona tus datos personales y recarga tu cuenta.

Paso 3: Investigar GBTC Antes de invertir, comprende bien el mecanismo del GBTC, especialmente las fluctuaciones de prima/descuento.

Paso 4: Realizar la compra Tras recargar la cuenta, busca GBTC en la plataforma, indica la cantidad de acciones y envía la orden de compra.

Paso 5: Monitorear la posición Tras la compra, sigue vigilando. Recuerda que el precio del GBTC puede desviarse del valor real de Bitcoin por prima o descuento.

Paso 6: Estrategia de venta Cuando decidas vender, hazlo a través del mismo bróker, en proceso similar a la compra.

Paso 7: Planificación fiscal Ten en cuenta las implicaciones fiscales de la inversión y consulta con un experto para declarar correctamente.

Recuerda: El GBTC puede negociarse con prima o descuento, y su precio puede variar por la volatilidad del mercado. Además, la disponibilidad del producto en diferentes brókers varía; verifica si tu plataforma ofrece GBTC.

Historial del precio del GBTC

Desde principios de 2023 hasta mediados de octubre, el descuento del GBTC se ha reducido notablemente. A principios de año, superaba el 45%, pero en octubre había bajado a menos del 16%. Esta mejora se atribuye al optimismo en los mercados financieros, especialmente tras el anuncio de la SEC de no apelar la solicitud de ETF en mercado spot de Grayscale.

No solo GBTC: otras formas de exposición a Bitcoin

Productos ETF de Bitcoin

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) permiten a los inversores invertir en Bitcoin de forma indirecta a través de brokers tradicionales, sin necesidad de contratos de futuros. Estos ETF buscan replicar el precio de Bitcoin, ofreciendo liquidez y mayor regulación. Canadá y otras regiones ya han lanzado varios ETF de Bitcoin.

Fondos criptográficos

Son fondos gestionados que mantienen varias criptomonedas. Permiten diversificación en diferentes activos digitales, gestionados por equipos especializados. La oferta de estos productos es amplia y variada.

Propiedad directa de activos criptográficos

También puedes comprar y mantener Bitcoin, Ethereum y otros activos directamente en plataformas específicas. Esto implica tener propiedad real de los activos digitales. Además, puedes aprovechar trading spot, futuros, bots de trading automatizado, operaciones P2P y otras estrategias para obtener beneficios. Muchas plataformas ofrecen también staking y minería como ingresos pasivos.

Acciones de empresas mineras

Algunas empresas cotizadas en bolsa se dedican a la minería y servicios relacionados con criptomonedas. Invertir en estas acciones te permite participar indirectamente en la industria. Hay varias en el mercado.

Empresas tecnológicas relacionadas con blockchain

Algunas compañías tecnológicas públicas están involucradas en blockchain y criptomonedas, aunque no minan directamente. Es otra vía para participar en el sector. Entre ellas, varias empresas fintech reconocidas.

Al invertir en activos digitales, realiza una investigación exhaustiva, considerando tus objetivos, tolerancia al riesgo y horizonte temporal. Cada opción tiene ventajas y riesgos únicos; tomar decisiones informadas es clave.