#美联储回购协议计划 Últimamente el oro y la plata han estado subiendo sin parar, algunos dicen que el Bitcoin es el oro virtual, pero ¿quién merece más atención?

En pocas palabras, el aumento simultáneo del oro y la plata envía tres señales: aumento del sentimiento de refugio, mercado apostando por una bajada de tipos, y debilitamiento de la confianza en el dólar. Además de estos factores, la plata también se ve respaldada por la demanda industrial—fotovoltaica, vehículos eléctricos, servidores AI—todos necesitan mucho plata, y la escasez de oferta hace que la volatilidad de la plata a menudo supere a la del oro.

**¿Cómo verlo desde una perspectiva macro?**

Riesgos geopolíticos y expectativas de recesión económica hacen que los fondos busquen refugio en activos seguros. Si la Reserva Federal realmente inicia una bajada de tipos o inyecta liquidez, el costo de mantener activos sin interés aumenta, reduciendo el atractivo de bonos y fondos monetarios, y el dinero fluye hacia el oro y la plata. Además, con la alta deuda en EE. UU. y el avance de la desdolarización, el oro y la plata se consideran "termómetros" de la confianza en el dólar—una subida en el precio del oro suele indicar una pérdida de confianza en el dólar.

**El oro y la plata no son iguales**

El oro está dominado principalmente por atributos financieros: compras de bancos centrales, inversores que buscan refugio y almacenamiento de valor, estos son los principales impulsores. La plata, en cambio, es más compleja: además de su carácter financiero y demanda de refugio, tiene una fuerte demanda industrial—energías renovables, fabricación electrónica, tecnologías verdes—todo impulsa la plata, y con inventarios bajos, esta estructura de oferta y demanda desbalanceada suele hacer que la plata suba más rápidamente que el oro, aunque también con mayor riesgo.

**Impacto en diferentes grupos**

Los inversores particulares ven cómo aumentan sus activos en oro y plata, pero comprar joyas o lingotes requiere más dinero. Los inversores institucionales aumentan su asignación en metales preciosos para cubrir riesgos en acciones y bonos, pero los grandes consumidores de plata en fotovoltaica y electrónica enfrentan presión en costos y necesitan hacer coberturas. A nivel global, la fortaleza de los metales preciosos junto con la mayor volatilidad de los activos de riesgo refleja también que el ritmo de transición ecológica y actualización tecnológica se está acelerando.

**Puntos clave de inversión**

El oro y la plata tienen alta volatilidad, especialmente la plata, que tiene menor volumen y fuerte componente industrial, por lo que hay que tener cuidado con las correcciones. Aunque hay factores a medio plazo que respaldan su subida, en el corto plazo pueden ser afectados por declaraciones políticas o eventos geopolíticos imprevistos, por lo que seguir la tendencia sin sobreinvertir es recomendable.