La desesperación a menudo engendra esperanza, pero cuando la esperanza llega, muchas personas ya han caído antes del amanecer.

Al ver en las redes sociales la publicación de Bejie vendiendo su última ETH, me detuve mucho tiempo. "Sobreviví a la bear market de hace tres años, pero casi muero en esta bull market." Esa frase fue muy impactante. Las pérdidas de millones de dólares la llevaron a vaciar su posición y descansar, esperando la próxima oportunidad.

Los datos están frente a nosotros. Hasta noviembre de 2025, Ethereum solo registró subidas en los meses de mayo, julio y agosto. Incluso con el flujo constante de fondos en ETF desde Wall Street, en esta llamada "bull market", los meses de caída representaron las tres cuartas partes. Algunas personas comenzaron a comprar Ethereum en abril de 2021 y lo han mantenido a largo plazo. Han pasado cuatro años y medio, y si calculamos a partir del precio actual, las ganancias prácticamente han vuelto a cero.

Este no es un caso aislado. Como alguien que ha estado en el mercado de criptomonedas durante muchos años, quiero compartir mi observación de los últimos 181 días.

**Sentimiento del mercado: la verdadera cara detrás de los datos**

En el último día, casi 160,000 personas fueron liquidada en el mercado de criptomonedas, por un total de 580 millones de dólares. Este escenario no es diferente a la "liquidación épica" del 11 de octubre: ese día, los principales exchanges globales liquidaron más de 19 mil millones de dólares en activos.

Las plataformas de monitoreo de sentimientos muestran que las discusiones negativas sobre Bitcoin, Ethereum y XRP están aumentando rápidamente. Peor aún, los inversores que han estado en grupo durante mucho tiempo comienzan a huir en masa. Los datos en la cadena muestran que en los últimos 30 días, los poseedores a largo plazo de Bitcoin han vendido aproximadamente 815,000 BTC, la mayor venta desde principios de 2024.

Cuando los grandes inversores huyen, el destino de los minoristas es fácil de imaginar.