El mercado de criptomonedas conoce su propio frío y calor.

Ayer en la madrugada, otra vez una operación emocionante — Bitcoin cayó por debajo del soporte de 85,000 dólares y rápidamente se recuperó hasta cerca de 87,000 dólares. Este movimiento de caída rápida y recuperación está respaldado por los principales actores que están limpiando posiciones apalancadas.

Lo interesante es que, justo cuando los minoristas entran en pánico y huyen, en la cadena se cuentan historias diferentes. Los grandes inversores han comenzado a actuar en silencio. Un conocido inversor en BTC en sus primeras etapas está aumentando continuamente su posición en ETH, con un apalancamiento en largo que ya supera los 620 millones de dólares. Aunque tiene una pérdida flotante de más de 20 millones de dólares en su balance, sigue ampliando su posición.

La polarización del mercado ya es evidente.

El índice de miedo ha bajado constantemente — desde 29 hasta 23, regresando a un nivel de miedo extremo, un rango poco visto desde la tendencia bajista de 2022. La voz de los minoristas que cortan sus pérdidas se hace cada vez más fuerte. Pero al mismo tiempo, los datos en la cadena muestran que las acciones de las ballenas son exactamente lo contrario.

El grupo de direcciones "7 Siblings" tomó prestados 61 millones de USDC para comprar aproximadamente 18,000 ETH. Las grandes instituciones que antes ganaban con las ventas en corto ahora cambian de estrategia y compran ETH con 482 millones de USDC en exchanges. Estos inversores de gran profundidad están aprovechando la ventana de pánico del mercado para posicionarse.

Honestamente, las reglas del juego han cambiado. Después del lanzamiento del ETF, la estructura de los participantes del mercado y la lógica de valoración están siendo reconstruidas. A simple vista, parece una lucha entre minoristas y grandes instituciones, pero la lógica más profunda es mucho más compleja. Cuando el mercado está en un estado de miedo extremo, suele ser el momento en que el dinero inteligente construye sus posiciones.