Por qué los proveedores de liquidez están perdiendo dinero (Incluso cuando están ganando)

¿Alguna vez te has preguntado por qué algunos agricultores de rendimiento en DeFi celebran sus tarifas de trading pero aún terminan con menos tokens de los que comenzaron? Eso es la Pérdida Impermanente en acción, y es uno de los riesgos más malentendidos en las finanzas descentralizadas.

El Escenario Básico

Cuando depositas tokens en un pool de liquidez en un (Market Maker Automático (AMM)), no solo te sientas a recoger tarifas. Tus activos están trabajando en un contrato inteligente, valorando y ejecutando trades automáticamente para otros usuarios. Suena rentable, ¿verdad? Pero aquí está el truco: La Pérdida Impermanente ocurre en el momento en que los precios de esos tokens se mueven.

Imagina esto: depositas 1 ETH y 1,000 USDC en un pool cuando tienen un valor equivalente. Una hora después, ETH sube a $2,000 por token. Los traders de arbitraje en el AMM comienzan a comprar ETH en tu pool (porque es más barato allí que en los mercados regulares), vendiendo USDC que compraron en otro lado. Este reequilibrio hace que la proporción del pool cambie, y ahora tu depósito tiene una proporción diferente de los dos activos que cuando empezaste.

Por qué se llama “Impermanente”

La palabra “impermanente” existe por una razón: esta pérdida solo se vuelve permanente si retiras. Si ETH vuelve a su precio original antes de que salgas del pool, tu posición se recupera. La pérdida desaparece. Esta es la distinción clave que separa la pérdida impermanente de la pérdida permanente real: el tiempo lo es todo.

El Daño Real: Pérdida Impermanente en Acción

Cuanto mayor sea el movimiento de precio entre tus dos activos, mayor será la pérdida impermanente. Un movimiento del 50% en un token podría provocar una pérdida del 20% en tu posición LP. Un movimiento del 100% podría significar una caída del 50%. Es más severa cuando proporcionas liquidez para pares de tokens volátiles, que irónicamente es donde ocurren las tarifas de trading más altas.

Por qué Esto Importa para Tu Estrategia DeFi

Entender la Pérdida Impermanente te obliga a calcular retornos reales, no solo los APYs anunciados. Esos rendimientos del 100% APY suenan increíbles—hasta que te das cuenta de que la pérdida impermanente se comió la mitad de tus ganancias. Los proveedores de liquidez inteligentes se enfocan en:

• Pares con menor volatilidad (pares de stablecoins raramente sufren pérdida impermanente)
• Farms que ofrecen recompensas en tarifas de trading lo suficientemente sustanciales para cubrir posibles pérdidas
• El momento de entrada y salida en torno a los ciclos del mercado

La Pérdida Impermanente no es algo que debas temer—es algo que debes respetar y tener en cuenta. Incorpórala en tu gestión de riesgos, y tomarás decisiones más inteligentes en DeFi.