Comprendiendo la pérdida impermanente: una guía esencial para los participantes de DeFi

La Pérdida No Permanente representa un concepto fundamental que todo proveedor de liquidez y agricultor de rendimiento debe comprender. En lugar de ser una deducción permanente, describe una reducción temporal en el valor de la cartera que surge cuando los precios de los activos dentro de los pools de liquidez se desvían de sus puntos de entrada.

¿Cómo Ocurre la Pérdida No Permanente?

En su esencia, la Pérdida No Permanente proviene de la volatilidad de precios. Cuando depositas dos activos en un pool de liquidez—un mecanismo de contrato inteligente que facilita el comercio descentralizado—sus valores relativos permanecen fijos en el momento del depósito. En el momento en que los precios del mercado cambian, el sistema de creador de mercado automatizado reequilibra las participaciones mediante la actividad de traders de arbitraje. Estos traders aprovechan las discrepancias de precios, comprando o vendiendo activos para alinear el pool con las tasas reales del mercado. Este mecanismo de reequilibrio, aunque esencial para la eficiencia del mercado, redistribuye tus participaciones en formas que pueden reducir su valor combinado en comparación con simplemente mantenerlos por separado.

El Mecanismo Detrás de la Pérdida

El mecanismo funciona especialmente en plataformas AMM que operan sin libros de órdenes tradicionales. Cuando el precio de un token aumenta drásticamente, los traders de arbitraje compran del pool a precios más bajos, aumentando la oferta de ese activo en el pool. Por el contrario, cuando los precios caen, el pool acumula menos del token que ahora es más barato. Como proveedor de liquidez, tu participación en el pool significa que tienes más de aquel activo que está teniendo peor rendimiento—es decir, estás mecánicamente forzado a una posición contraria que reduce el valor de mercado de tu cartera.

Por qué se Llama “No Permanente”

La terminología tiene una importancia vital. Esta pérdida solo se cristaliza en daño permanente si retiras fondos mientras los precios permanecen desfavorables. Si los precios del mercado vuelven a sus niveles originales antes de que salgas, tus pérdidas desaparecen por completo y recuperas tu inversión inicial. Esta naturaleza temporal la distingue de las pérdidas de capital permanentes, aunque dejar fondos en el pool durante caídas prolongadas puede convertir una pérdida no permanente en una muy real.