Cuando los precios del mercado cambian: El riesgo oculto de la provisión de liquidez

Los proveedores de liquidez en DeFi enfrentan un desafío único que a menudo sorprende a los recién llegados: la pérdida impermanente. Este fenómeno ocurre cada vez que el precio de los tokens dentro de un pool de liquidez se desvía de su precio de entrada, creando un desequilibrio entre lo que los LPs depositaron y lo que pueden retirar.

¿Cómo sucede realmente la pérdida impermanente?

La mecánica es sencilla. Cuando el precio de mercado de un token cambia, los traders de arbitraje aprovechan inmediatamente la diferencia de precio comprando barato o vendiendo caro dentro del pool. Su actividad de trading obliga a que la proporción de activos del pool se reequilibre con los precios actuales del mercado. Como resultado, los proveedores de liquidez terminan teniendo una proporción diferente de activos a la que inicialmente aportaron, lo que a menudo resulta en una cartera que vale menos que si simplemente hubieran mantenido los tokens por separado. La magnitud de esta pérdida depende directamente de qué tan drásticamente fluctúan los precios desde el punto de depósito inicial.

Por qué se llama “impermanente” y qué pasa con tu rendimiento

El término “impermanente” tiene una distinción crucial. La pérdida solo se vuelve permanente cuando los proveedores de liquidez retiran sus fondos. Si los precios del mercado vuelven a sus niveles originales antes del retiro, la posición puede recuperarse completamente. Esta naturaleza temporal hace que la pérdida impermanente sea especialmente relevante para quienes participan en los (AMMs), donde los pools de liquidez impulsan el trading sin libros de órdenes tradicionales. Para los agricultores de rendimiento y estrategas de LP, sopesar este riesgo frente a las posibles recompensas por tarifas de trading se vuelve esencial para una gestión sólida de portafolio en DeFi.