Cómo las stablecoins algorítmicas intentan mantener su valor sin reservas

2025-12-26 17:39:44

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¿Alguna vez te has preguntado cómo algunos stablecoins mantienen su paridad con el dólar sin poseer en realidad reservas en dólares? Ahí es donde entran en juego los stablecoins algorítmicos: utilizan un enfoque completamente diferente al de los stablecoins tradicionales respaldados por colaterales.

La mecánica principal: control de la oferta en lugar de respaldo en efectivo

A diferencia de los stablecoins convencionales (como USDC o USDT) que mantienen una reserva 1:1, un stablecoin algorítmico funciona con una configuración sencilla. Generalmente está subcolateralizado, lo que significa que no posee suficientes activos del mundo real en reserva. En su lugar, depende de un token complementario cuya oferta se expande o contrae en función de la demanda del mercado.

Así es como funciona el sistema: cuando la demanda del stablecoin algorítmico aumenta, el protocolo quema más del token secundario, lo que reduce su oferta y eleva su precio. Esta presión alcista sobre el token de soporte ayuda a mantener la paridad del stablecoin. Lo inverso sucede cuando la demanda cae: el sistema crea tokens secundarios adicionales, inundando el mercado para reducir su valor y reequilibrar el precio del stablecoin algorítmico.

Por qué esto importa para los traders

La diferencia es fundamental. Un stablecoin tradicional puede ser canjeado 1:1 por su activo de respaldo, lo que le proporciona un suelo sólido. ¿Y los stablecoins algorítmicos? Dependen completamente de los incentivos económicos del activo cripto que los respalda. Cuando el valor de ese token de soporte fluctúa—ya sea por el sentimiento del mercado o cambios en el protocolo—la estabilidad de todo el sistema puede tambalearse.

La compensación

El atractivo es evidente: no se necesitan reservas colaterales masivas ni custodios centralizados. ¿La pega? Estos sistemas son inherentemente más frágiles. Si el token secundario pierde confianza, el mecanismo puede entrar en espiral descendente, potencialmente rompiendo por completo la paridad. Por eso, los stablecoins algorítmicos han sido históricamente más riesgosos que sus primos respaldados por colaterales.

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