El oro rompe los 4500 dólares por onza, la plata se acerca a los 75 dólares por onza, y el cobre se dirige directamente a los 12000 dólares por tonelada, el mercado mundial de metales está experimentando una ola de aumento raro. Desde principios de año, el precio del oro ha subido casi un 70%, la plata ha aumentado aproximadamente un 150% y el precio del cobre también ha tenido un incremento de más del 40%. ¿Es esta ola una burbuja especulativa impulsada por dinero caliente o una tendencia inevitable?

Parece una locura, pero en realidad hay pistas que lo respaldan. No es causado por un solo factor, sino que es el resultado de la superposición y resonancia de varias fuerzas: liquidez global, situación geopolítica, demanda industrial y dificultades en la oferta.

Primero, hablemos de la reducción de tasas. En 2025, los principales bancos centrales del mundo comenzaron a reducir tasas, la Reserva Federal redujo las tasas tres veces en un solo golpe, un total de 75 puntos base, y el índice del dólar se debilitó. Para activos sin rendimiento como el oro, el costo de mantenimiento disminuye directamente, y su valor de asignación aumenta en consecuencia. La depreciación del dólar también impulsa directamente los precios de todos los metales cotizados en dólares — este es el desencadenante principal.

En un entorno de liquidez flexible, ¿a dónde va el dinero? Sin duda, desde lugares de bajo rendimiento hacia metales preciosos, metales no ferrosos y otros recursos estratégicos. La posición en ETF de oro en todo el mundo ha estado aumentando mes a mes, con minoristas e instituciones entrando en masa, y así se amplifica el aumento de precios. Esto es un típico efecto de manada de fondos — una vez que se forma la tendencia, cuantos más persigan la subida, más fuerte será la fuerza de impulso al alza.