Cuatro movimientos legislativos en dos semanas: cómo el nuevo marco de criptomonedas de EE. UU. crea oportunidades de billones de dólares

El panorama regulatorio de los activos digitales ha experimentado un cambio sísmico. Entre julio y agosto de 2025, el gobierno de EE. UU. aprobó la Ley GENIUS, la Ley CLARITY y la Ley contra la vigilancia estatal anti-CBDC, mientras emitía órdenes ejecutivas y directrices regulatorias que redefinen fundamentalmente cómo se integra la criptografía con las finanzas tradicionales. Para los participantes de la industria, esto representa el primer mercado alcista genuino impulsado por políticas en la historia de las criptomonedas.

El marco regulatorio toma forma: de hostil a hospitalario

Hace apenas 16 meses, en marzo de 2023, los reguladores implementaron lo que se conoció como “Acción Choke Point 2.0”—un esfuerzo coordinado para privar a las instituciones amigables con las criptomonedas de relaciones bancarias. La Reserva Federal, la FDIC y la OCC categorizaron conjuntamente la criptomoneda como “alto riesgo”, obligando a los bancos a cortar vínculos con las empresas cripto. Las principales instituciones tuvieron que cerrar operaciones y las startups tuvieron que trasladarse al extranjero.

La transformación de ese entorno al marco actual ocurrió a una velocidad sorprendente. Entre finales de julio y principios de agosto de 2025, los reguladores emitieron declaraciones aclaratorias, aprobaron legislación histórica y lanzaron vías de cumplimiento que legalizaron efectivamente sectores enteros de la criptoeconomía.

La base de los stablecoins: anclaje a las finanzas tradicionales

La Ley GENIUS estableció el primer marco regulatorio federal para stablecoins, creando una vía clara para las monedas digitales respaldadas por dólares. El marco requiere:

• 100% respaldo por activos líquidos (dólares estadounidenses, bonos del Tesoro)
• Divulgaciones mensuales y licencias federales o estatales
• Clasificación como ni valores ni commodities
• Protección prioritaria para los titulares en escenarios de bancarrota

Esta legislación reposicionó fundamentalmente a los stablecoins, de áreas grises regulatorias a infraestructura financiera legítima. Los stablecoins ahora sirven como el equivalente en cadena de los bonos del Tesoro, con las tenencias de USDC y USDT representando reclamaciones directas sobre la deuda a corto plazo del gobierno de EE. UU.

A finales de 2024, la adopción de stablecoins había alcanzado entre el 15% y el 30% de los niveles tradicionales de desarrollo del dólar en cinco años. Esta expansión está lejos de terminar. Instituciones como BlackRock y Franklin Templeton han introducido productos del Tesoro tokenizados (BUIDL, BENJI) que mantienen la paridad con el dólar mientras ofrecen rendimientos del 4-5% a los inversores en cripto—una tasa libre de riesgo previamente inaccesible para el ecosistema de finanzas descentralizadas.

Claridad regulatoria sobre activos digitales: Ley CLARITY y clasificación de commodities

La Ley CLARITY creó carriles jurisdiccionales distintos: la SEC supervisa los valores digitales, mientras que la CFTC regula las commodities digitales. Los proyectos pueden pasar de valores a commodities una vez que las redes logren una descentralización suficiente, utilizando pruebas de “sistemas blockchain maduros” para determinar la independencia de los equipos fundadores.

Este marco de doble vía creó refugios seguros para desarrolladores y validadores, eliminando la incertidumbre regulatoria que había paralizado la innovación. Los proyectos en cadenas públicas como Solana, Base, Sui y Sei se volvieron elegibles para la clasificación de commodities, abriendo canales de inversión institucional previamente inaccesibles.

De señales políticas a estructura de mercado: Proyecto Cripto y la Super App

A finales de julio y principios de agosto de 2025, la SEC reveló el “Proyecto Cripto”—una iniciativa para modernizar la infraestructura de los mercados de capital para el comercio en cadena. Simultáneamente, la CFTC lanzó su programa “Crypto Sprint”, creando vías regulatorias complementarias.

El centro de atención: el concepto de “Super App”. El Comisionado de la SEC, Paul Atkins, articuló una visión en la que plataformas únicas podrían ofrecer simultáneamente:

• Comercio de valores tradicionales
• Comercio de activos digitales
• Servicios de staking y préstamo
• Integración con finanzas descentralizadas

Esto elimina la fragmentación que ha afectado a los corredores tradicionales que ingresan en cripto. Plataformas como Robinhood (que adquirió un intercambio y lanzó acciones tokenizadas) y Coinbase (que integró su ecosistema de la cadena Base) están liderando este modelo integrado.

La oportunidad de un billón de dólares: tokenización de activos del mundo real

Con marcos regulatorios consolidándose, el mercado de activos del mundo real tokenizados está preparado para un crecimiento explosivo. Las estimaciones sugieren que el mercado de RWA podría expandirse de $5 mil millones en 2022 a $24 mil millones para mediados de 2025, con algunas proyecciones que alcanzan $30 billones para 2034.

Los mecanismos que lo habilitan:

Mercados de crédito en cadena: El préstamo tradicional genera más de $30 11.3 billones de dólares anualmente. El préstamo en cripto actualmente opera por debajo de $11 mil millones, pero ofrece rendimientos del 9-10% frente a los puntos de referencia institucional del 2-3%. Con regulaciones claras, este sector podría desbloquear capital institucional a gran escala. Figure Technologies, que gestiona $400 mil millones en activos de crédito privado en infraestructura blockchain, representa solo la punta del iceberg de este cambio. Plataformas como Maple Finance, MakerDAO y fondos de crédito emergentes están diseñando estructuras de rendimiento sofisticadas que atraen a los asignadores institucionales.

Acciones estadounidenses tokenizadas: El mercado bursátil de EE. UU. representa entre 50 y 55 billones de dólares en valor, pero solo opera 6.5 horas diarias en zonas horarias regionales. Las acciones estadounidenses en cadena permiten participación global 24/7. Actualmente por debajo de (millón en valor de mercado, esto representa la mayor oportunidad no realizada, especialmente para:

• Inversores en países con controles de capital )China, Indonesia, Vietnam(
• Comerciantes profesionales que buscan ratios de apalancamiento superiores a los máximos de los corredores tradicionales )9x versus 2.5x$20
• Titulares a largo plazo que buscan dividendos y liquidez entre cadenas

Evolución del staking líquido: La guía de la SEC de agosto de 2025, que declara que los tokens de recibo de staking líquido no son valores, desbloqueó todo un ecosistema. El staking líquido actual bloquea 14.4 millones de ETH, con TVL que se disparó de $61 mil millones a (mil millones entre abril y agosto de 2025.

Esta legitimidad catalizó infraestructuras de rendimiento sofisticadas: los productos apalancados sUSDe de Ethena atrajeron 1.500 millones de dólares en entradas en una semana; el mercado de trading de rendimiento de Pendle divide los retornos entre instrumentos protegidos y tokens que generan rendimiento; los mecanismos de re-staking añaden capas adicionales de retorno.

Acceso a pensiones: el último catalizador

Quizá lo más importante, la orden ejecutiva de agosto que permite a los fondos de pensiones 401)k( destinar parte de sus fondos a activos alternativos )incluyendo criptomonedas( elimina la última barrera para la participación institucional. El mercado direccionable: 12.5 billones de dólares en fondos de pensiones de EE. UU.

Una asignación del 2% en Bitcoin y Ethereum equivale a 1.5 veces las entradas acumuladas en ETF hasta la fecha. Sin embargo, estos compradores operan con incentivos diferentes a los de los minoristas: buscan referencias de asignación en lugar de retornos tácticos. Este flujo de capital probablemente favorecerá a:

• Deuda inmobiliaria tokenizada y pools de préstamos comerciales
• Productos DeFi de rendimiento estable que ofrecen 4-5% de retorno con mínima volatilidad
• Activos en cadenas públicas clasificados como commodities con infraestructura de mercado institucional

¿Qué sectores de cripto se benefician más?

Ganadores bajo el nuevo marco:

1. Infraestructura de stablecoins e integración con Tesorería: Con respaldo político, las stablecoins se convierten en el sistema dollar en cadena. La infraestructura de soporte )agregadores de rendimiento, protocolos de colateral( se vuelve esencial.

2. DeFi institucional: Protocolos como Aave que puedan estructurar productos de crédito compatibles capturarán un crecimiento desproporcionado. Los derivados de rendimiento y los instrumentos protegidos por principal migrarán de la especulación minorista a la construcción de carteras institucionales.

3. Cadenas públicas basadas en EE. UU.: Redes con ecosistemas de desarrolladores robustos y verdadera descentralización )Solana, Base, Sui se convertirán en hogares naturales para la emisión de activos institucionales.

4. Infraestructura de RWA: Custodios, oráculos y capas de liquidación que permitan mover activos del mundo real en cadena se vuelven middleware crítico.

5. Ethereum Layer 1: Como la capa de liquidación global más descentralizada y con mayor liquidez, Ethereum captura una proporción desproporcionada de la emisión de activos institucionales y actividad entre cadenas.

La cuestión de la sostenibilidad

Los cambios políticos crean oportunidades, pero la ejecución determina los resultados. El precedente histórico muestra que la amabilidad regulatoria no garantiza un crecimiento ilimitado. La verdadera prueba: ¿podrán los protocolos mantener las ventajas de eficiencia e innovación del cripto mientras satisfacen los requisitos de cumplimiento?

Los marcos ya están en su lugar. El capital, tanto institucional como minorista, espera vías claras de entrada. Los próximos 12-24 meses determinarán si este cambio regulatorio se convierte en una expansión genuina del mercado o en otro falso amanecer para la industria.