Cuando los datos se convierten en un arma política: ¿puede la Reserva Federal confiar realmente en las cifras?

La paradoja que nadie quiere reconocer

Aquí está la absurda realidad: el presidente descarta públicamente las cifras de empleo como “basura”, pero al mismo tiempo utiliza estos mismos números “basura” para presionar a la Reserva Federal en favor de recortes de tasas. El informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS)—los mismos datos que Trump critica en las redes sociales—paradójicamente se convirtió en su herramienta más poderosa para la expansión monetaria. ¿Por qué? Porque las tasas de interés más bajas significan costos de servicio de la deuda drásticamente reducidos en la deuda nacional de Estados Unidos. La ironía es tan densa que se podría cortar con un cuchillo: el mismo presidente que presume de la fortaleza económica y la creación de empleo ahora se apoya en datos laborales “desalentadores” para justificar recortes en las tasas de la Fed. Es el equivalente político de insultar a un arma mientras se la empuña.

Funcionarios de la Reserva Federal como Bowman y Waller, ambos tradicionalmente hawkish en cuanto a la inflación, han cambiado su tono a medida que los datos de empleo recientes se vuelven más suaves. Después de meses de abogar por aumentos en las tasas, ahora señalan urgencia en recortes—convenientemente alineados con las preferencias de la administración. Los mercados han captado esta señal, valorando en un 85% la probabilidad de un recorte en las tasas en septiembre. Pero esto es lo que debería mantener despiertos a los analistas: cuando la presión política y la política monetaria se alinean tan perfectamente, ¿puede la integridad de los datos sobrevivir?

El problema de confianza que nadie puede arreglar

El nombramiento de Eric J. Anthony de la Heritage Foundation para liderar la BLS crea un problema de imagen inconfundible. ¿Un director con afiliaciones políticas supervisando datos que influyen directamente en la valoración de billones de dólares en activos? Esto no es un movimiento tecnocrático neutral—es un imán para preocupaciones de credibilidad. Una vez que la confianza en la integridad de los datos se fractura, reconstruirla se vuelve una tarea más difícil que un rayo golpeando la misma casa dos veces.

Sin embargo, la Reserva Federal cree que tiene salvaguardas. El presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, lo deja explícito: los números de la BLS son solo el acto inicial. La validación real proviene de una extensa red de inteligencia en toda la economía. Datos de reclutamiento del sector privado, patrones de movilidad a partir de señales de smartphones, flujos de transacciones en tiempo real de plataformas de comercio electrónico—estas fuentes alternativas de datos ofrecen su propia visión de la salud del mercado laboral. La Encuesta de Manufactura ISM, el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan y las reclamaciones de desempleo estatales sirven como verificaciones cruzadas.

El arsenal de verificación: más robusto de lo que parece

El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, no se anda con rodeos: los intentos de manipulación serían inútiles. ¿Por qué? Porque la infraestructura de verificación de hechos de la Reserva Federal es realmente sofisticada. Las reclamaciones de seguro de desempleo por estado no pueden ser falsificadas sin coordinarse con todos los gobiernos estatales—prácticamente imposible. El Censo Trimestral de Empleo y Salarios finalmente revela la verdad detrás de las estimaciones mensuales, actuando como una última comprobación de la realidad.

Más allá de las estadísticas oficiales, la Fed mantiene una densa red de inteligencia: encuestas confidenciales a directores financieros de empresas, el Libro Beige compilado a partir de quejas de gerentes de primera línea, datos detallados de deuda y ahorro de los hogares en informes trimestrales. Este paisaje de datos multidimensional hace que la decepción sistemática sea extraordinariamente difícil, aunque no imposible.

La verdad incómoda: incluso si los números de la BLS estuvieran comprometidos, los estadounidenses promedio lo sabrían por su experiencia vivida. Ningún conjunto de datos puede Photoshopear el dolor de hacer la compra con un ingreso fijo o la desesperación de quienes buscan empleo. La verdadera prueba de la credibilidad de los datos llegará durante la próxima recesión, cuando la belleza estadística choque con el sufrimiento público. En ese momento, los mercados descubrirán si la confianza se ha erosionado realmente—si la luz guía del faro ha sido apagada permanentemente por tormentas políticas, o si las salvaguardas institucionales resistieron firmes.

La verdadera apuesta

Todo este episodio revela una vulnerabilidad fundamental en los sistemas tecnocráticos: cuando los funcionarios electos atacan abiertamente la integridad de los datos mientras los explotan simultáneamente, socavan la misma base sobre la que descansan los mercados y las políticas. Los sistemas de validación cruzada de la Reserva Federal son sólidos, pero ninguna salvaguarda técnica puede superar a una sociedad que pierde la fe en los hechos compartidos. Las probabilidades de que un rayo golpee dos veces podrían aumentar cuando las instituciones comprometen su credibilidad—y ese es un riesgo que nadie debería sentirse cómodo calculando.