Bitcoin y naciones en desarrollo: cómo los países están trazando caminos financieros independientes

Cuando se examina el papel de Bitcoin en las economías emergentes, dos naciones ejemplifican enfoques estratégicos diametralmente opuestos: El Salvador persiguiendo la adopción de moneda de curso legal mientras navega las relaciones con el FMI, y Bután aprovechando la minería para construir autonomía económica. Ambos casos revelan tensiones más profundas sobre la soberanía monetaria en el sistema financiero global.

La posición compleja del FMI en las finanzas globales

El Fondo Monetario Internacional mantiene una cartera de préstamos extensa de $173 mil millones en 86 naciones, principalmente países de ingresos bajos. A través de su mecanismo de Derechos Especiales de Giro (SDR), la organización teóricamente dispone de una capacidad de emisión de hasta $1 billones, un sistema donde el valor proviene de una cesta de monedas nacionales en lugar de activos tangibles.

La estructura de gobernanza refleja distribuciones de poder históricas. Estados Unidos controla el 16,49% de los derechos de voto (efectivamente una posición de veto que requiere un 85% de consenso para decisiones importantes), mientras que las principales naciones europeas poseen entre el 3 y el 5% cada una. La participación de voto de China es del 6,1%, sustancialmente menor que su peso económico comparable. Este arreglo institucional ha llevado a algunos economistas a cuestionar si los mecanismos tradicionales de préstamo sirven adecuadamente a las necesidades de desarrollo de las economías más pequeñas, especialmente cuando las condiciones de los préstamos se vuelven prescriptivas respecto a la política interna.

En los últimos quince años, la influencia relativa del FMI en el escenario global se ha moderado. China emergió como el principal financiador de infraestructura en regiones en desarrollo durante este período, ofreciendo a los países prestatarios canales de financiamiento alternativos con marcos condicionales potencialmente diferentes. Esta dinámica competitiva ha mejorado, en cierto modo, la capacidad de negociación de las economías más pequeñas que buscan capital para el desarrollo.

La apuesta de El Salvador por Bitcoin: Equilibrios y compromisos ocultos

En junio de 2021, El Salvador acaparó titulares al declarar Bitcoin moneda de curso legal—el primero en cualquier nación soberana. Esta decisión se produjo mientras el país acumulaba una reserva estratégica, actualmente con 6,234 BTC valorados cerca de $735 millones bajo las condiciones actuales del mercado (Bitcoin cotizaba recientemente alrededor de $87.67K).

La relación del país con el FMI cuenta una historia reveladora. Tras la implementación de la política de Bitcoin, el FMI aprobó en febrero de 2025 un nuevo mecanismo de préstamo extendido de $1.4 mil millones, con $231 millones ya desembolsados en junio de 2025. Sin embargo, el acuerdo completo del préstamo sigue siendo confidencial, limitando la supervisión pública de los términos específicos.

Lo que resulta llamativo es cuán prominente es Bitcoin en las evaluaciones del FMI. Dos informes clave de 2025—que suman 209 páginas—mencionan Bitcoin 319 veces, siendo la segunda palabra más discutida después de “financiero”. El análisis del FMI es en su mayoría cauteloso, presentando Bitcoin desde una perspectiva de riesgo y minimizando los beneficios potenciales. La organización recomendó siete intervenciones políticas, incluyendo:

• Revocar el estatus de moneda de curso legal de Bitcoin a nivel legal
• Eliminar obligaciones de aceptación de pagos
• Restringir las inversiones gubernamentales en Bitcoin
• Asegurar el pago de la deuda solo en USD
• Implementar regulaciones más estrictas sobre criptoactivos

Estas condiciones reflejan cómo los actores institucionales traducen sus preferencias ideológicas en requisitos de préstamo. En comparación, cuando las empresas privadas mantienen flexibilidad en los métodos de pago, eso es eficiencia de mercado; cuando las naciones soberanas reciben condiciones de préstamo que dictan reglas monetarias, surgen naturalmente cuestiones de soberanía.

Sin embargo, El Salvador continúa comprando Bitcoin de manera incremental. Los funcionarios gubernamentales afirman que estas tenencias se alinean con las condiciones del marco acordado, sugiriendo cuotas de compra indexadas al PIB o clasificaciones contables creativas que permiten una acumulación continua dentro de los parámetros técnicamente acordados.

Bután: Abundancia minera, forjando independencia

Bután representa una estrategia de Bitcoin completamente diferente. Con un PIB de aproximadamente $3.3 mil millones y una filosofía nacional que prioriza la Felicidad Nacional Bruta sobre métricas de crecimiento convencionales, la nación del Himalaya descubrió una ventaja poco convencional: una capacidad hidroeléctrica excedente que supera con creces la demanda interna.

Históricamente, países como Bután, Paraguay y Laos exportaban electricidad excedente en condiciones desventajosas a naciones vecinas más grandes que controlan la infraestructura de importación. La minería de Bitcoin transformó esta dinámica. En lugar de vender energía a intermediarios, Bután convierte la generación excedente directamente en activos digitales, acumulando 11,611 BTC (aproximadamente $1.4 mil millones, lo que equivale al 42% del PIB).

Esta estrategia financió objetivos críticos: un aumento salarial del 50% en el sector público anunciado en 2023 y proyectos de desarrollo de infraestructura. Más importante aún, proporcionó amortiguadores económicos que eliminaron la dependencia inmediata del FMI. La evaluación más reciente del Banco Mundial menciona Bitcoin solo tres veces—mucho menos énfasis que los marcos institucionales competitivos suelen emplear.

La recién anunciada “Ciudad de la Atención Plena” como zona económica especial en Bután ilustra esta libertad financiera en la práctica. En lugar de seguir modelos de desarrollo convencionales, la nación diseña infraestructura ecológica que integra principios budistas con sostenibilidad moderna—proyectos potencialmente financiados a través de los ingresos de la minería de Bitcoin.

Los stakes más amplios: Soberanía monetaria en la práctica

La capitalización de mercado de Bitcoin ahora supera sustancialmente el tamaño del balance del FMI. Desde su creación, Bitcoin ha apreciado mucho más allá de las tasas de crecimiento de las instituciones monetarias tradicionales, creando una competencia real por el estatus de activo de reserva global y mecanismos alternativos de financiamiento de infraestructura.

El Salvador demuestra explícitamente esta tensión: intenta incorporar Bitcoin en los sistemas monetarios soberanos mientras mantiene relaciones institucionales que pueden ver esa integración como una amenaza. Bután evita esto directamente aprovechando recursos naturales para construir capacidad autónoma.

Ambas naciones ilustran cómo las economías más pequeñas navegan en una arquitectura financiera global cada vez más compleja. Ya sea mediante compromisos políticos (El Salvador usando Bitcoin mientras negocia términos con el FMI) o mediante la conversión de recursos (Bután minando en busca de independencia), estos ejemplos sugieren que Bitcoin funciona como una alternativa genuina—no reemplazando las finanzas institucionales, sino ofreciendo apalancamiento y opciones previamente inalcanzables para naciones con recursos limitados.

La cuestión no es si Bitcoin dominará finalmente las finanzas globales, sino si las economías emergentes logran traducir con éxito la adopción de moneda digital en una verdadera autonomía política, mientras mantienen las relaciones internacionales necesarias. Ese equilibrio—práctico y filosófico—define el impacto real de Bitcoin en las naciones soberanas.