Semana macroeconómica por delante: los bancos centrales en el centro de atención mientras los datos de inflación toman protagonismo

Resumen

Esta semana representa un momento crucial para la política monetaria global, con múltiples bancos centrales señalando su perspectiva económica y varias lecturas de inflación de alto impacto en el horizonte. El foco se centra en los datos del IPC y el PPI de EE. UU., mientras que los responsables de la formulación de políticas de las principales economías continúan moldeando las expectativas del mercado a través de sus comunicaciones y decisiones políticas.

Desarrollos recientes del mercado

La decisión del Banco de Inglaterra de reducir las tasas en 25 puntos básicos representa la quinta disminución en el ciclo de flexibilización actual, aunque surgieron divisiones internas—marcando un momento inusual que requirió varias rondas de votación antes de que se cristalizara el consenso. Su documentación política reconoció un delicado equilibrio: las presiones inflacionarias en aumento chocando con un crecimiento económico moderado y una demanda del consumidor debilitada.

Los indicadores del mercado laboral de EE. UU. enviaron señales mixtas, con solicitudes iniciales de subsidio por desempleo alcanzando las 226,000 para la semana que finalizó el 2 de agosto, superando ligeramente la previsión de 221,000. Las cifras del período anterior fueron revisadas, pasando de 218,000 a 219,000, lo que sugiere un panorama de empleo que se está suavizando gradualmente.

Mientras tanto, las actas de la última reunión del Banco de Japón insinúan una posible normalización de tasas, con funcionarios sugiriendo que los aumentos de tasas podrían reanudarse antes de fin de año—un cambio notable en el mensaje de la institución.

La semana que viene: puntos de datos esenciales

Inflación bajo el microscopio

El 12 de agosto se publicarán los datos del IPC de julio en EE. UU. (sin ajustar), en base interanual(, un indicador crucial de las presiones de precios al consumidor. Esta lectura tiene un peso desproporcionado en los mercados financieros y las expectativas de política. Seguidamente, el 14 de agosto, se dará a conocer el Índice de Precios al Productor )PPI( de julio, que iluminará la dinámica de la inflación a nivel mayorista, proporcionando una visión más completa de las tendencias de precios que se transmiten por toda la economía.

Comunicaciones de política

Los responsables de la Reserva Federal están programados para dirigirse a los mercados esta semana. El presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, un miembro del FOMC con voto en 2025, abordará las implicaciones de la política monetaria el 14 de agosto )01:00 UTC(, mientras que el presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, también con voto hasta 2027, expondrá su perspectiva económica el mismo día )01:30 UTC(. Estas comunicaciones suelen señalar cambios sutiles en el pensamiento de política.

Desarrollos adicionales

El crecimiento de la oferta monetaria M2 en China en julio )año sobre año se publicará el 11 de agosto, ofreciendo una visión sobre las condiciones crediticias en la segunda economía más grande del mundo. La administración Trump ha señalado que los aranceles en los sectores de semiconductores y farmacéuticos comenzarán alrededor de mediados de semana, lo que podría afectar el sentimiento del mercado y las expectativas de crecimiento.

Por separado, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana que finalizó el 9 de agosto volverán a ofrecer una visión casi en tiempo real del mercado laboral.

Qué significa esto

La convergencia de datos de inflación, comunicaciones de los bancos centrales y desarrollos comerciales geopolíticos crea un escenario complejo. Lecturas fuertes del IPC o PPI podrían reforzar las expectativas de una política hawkish, mientras que cifras más débiles podrían apoyar interpretaciones más dovish sobre la trayectoria de la política monetaria. Los participantes del mercado analizarán cada dato y señal verbal en busca de indicios sobre el camino a seguir.