Ethereum ha experimentado una volatilidad anormal en su mercado recientemente, y detrás de ello hay un fenómeno interesante: las ballenas con grandes cantidades de ETH están aumentando sus posiciones en contra de la tendencia. Esto no son operaciones pequeñas a nivel de minoristas, sino que se trata de grandes fondos que juegan una partida a largo plazo.

Los datos son bastante claros. En los últimos seis meses, las ballenas con carteras que contienen entre 10,000 y 100,000 ETH han superado en conjunto los 22 millones de ETH en sus holdings, y no han dejado de aumentar sus posiciones. Lo que resulta aún más llamativo es que algunas instituciones líderes, incluso con pérdidas en sus balances superiores a 140 millones de dólares (con un coste medio de adquisición de 3,208 dólares por ETH), siguen expandiendo sus posiciones mediante préstamos de 900 millones de USDT. Esta estrategia de "comprar más en las caídas" puede parecer agresiva a simple vista, pero desde la perspectiva de grandes fondos tiene una lógica profunda.

La clave está en la hoja de ruta tecnológica de Ethereum. Según los planes de actualización actuales, se espera que la red Ethereum complete una expansión de capacidad en enero del próximo año, aumentando su rendimiento de 60 millones a 80 millones de transacciones por segundo. Esto significa que los cuellos de botella en la congestión de la red se aliviarán significativamente, y las aplicaciones ecológicas como DeFi y NFT podrían experimentar una nueva ola de crecimiento. Desde un punto de vista histórico, cada gran actualización ha sido precedida por un período de gestación, y las compras de las ballenas en este momento parecen estar anticipando esas ganancias potenciales.

Sin embargo, hay que tener cuidado con el riesgo de apalancamiento, que es una espada de doble filo. Aunque los grandes fondos muestran confianza en sus posiciones, el apalancamiento amplifica el riesgo de volatilidad. Si las caídas a corto plazo superan las expectativas y alcanzan el línea de liquidación, podrían desencadenar una cadena de liquidaciones, impactando significativamente en el mercado. En otras palabras, aunque la intensificación de las compras envía una señal alcista, también puede estar sembrando las semillas de una inestabilidad potencial.