La reversión de la Fed: Cómo el cambio de política de un funcionario está remodelando los mercados globales

Los mercados de criptomonedas y tradicionales están presenciando cómo se desarrolla un momento crucial. Michelle Bowman, Vicepresidenta de la Reserva Federal, acaba de acaparar titulares con un cambio dramático en su postura que está generando ondas en todas las clases de activos, desde Bitcoin que cotiza a $87.58K hasta Ethereum a $2.93K.

De halcón de la inflación a paloma del empleo: La transformación de Bowman

Esto fue lo que llamó la atención de todos: los mercados ahora están valorando una probabilidad del 88.9% de un recorte de tasas en septiembre, según los datos de CME Fed Watch. Pero, ¿cómo llegamos hasta aquí?

La respuesta está en la reversión completa de la política de una persona. Hace apenas unos meses, Bowman era una defensora vocal de mantener tasas de interés elevadas. Creía que la estabilidad de precios era primordial. Su postura parecía inamovible—hasta que llegó junio y todo cambió. Para julio, ya había roto públicamente con sus colegas, defendiendo recortes de tasas. Ahora, está presionando con fuerza para una acción inmediata en septiembre, y no está sola.

¿Qué provocó este giro de 180 grados? Los datos de empleo contaron una historia demasiado alarmante para ignorar.

La alarma silenciosa del mercado laboral

La llamada de atención llegó en el informe de empleo de julio, y fue brutal:

• EE. UU. añadió solo 73,000 empleos—una fracción de lo que esperaban los economistas
• Los meses anteriores fueron revisados a la baja en casi 260,000 puestos—una corrección sorprendente
• La tasa de desempleo subió del 4.1% al 4.2%, con Bowman advirtiendo que se acerca al 4.3%
• En los últimos tres meses, las adiciones mensuales de empleo promediaron solo 35,000—menos de la mitad del umbral histórico de 100,000 para un crecimiento saludable

La preocupación de Bowman es visceral: si el mercado laboral continúa deteriorándose así, recuperarse del desempleo masivo requeriría un esfuerzo y un costo mucho mayores. Mejor actuar de forma preventiva, argumenta.

La división en la Fed: dos campamentos irreconciliables

Aquí es donde se pone interesante. La Reserva Federal no es monolítica. Bowman lidera lo que podríamos llamar la “facción de empleo primero”, junto con la presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, la presidenta de Minneapolis, Kashkari, y los gobernadores Waller y Cook. Su lectura de los datos es alarmante: la economía corre el riesgo de colapsar sin alivio en las tasas.

En el lado opuesto está la “facción de inflación primero”—el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, y el de Richmond, Barkin. Su argumento: el mercado laboral muestra resiliencia, la inflación sigue siendo la mayor amenaza, y recortes prematuros de tasas podrían reavivar las presiones de precios, deshaciendo años de endurecimiento de la Fed.

Ambos campamentos analizan los mismos datos pero llegan a conclusiones opuestas. Uno ve una base que se desmorona; el otro solo daños superficiales.

La encrucijada de Powell: el verdadero decisor

Todas las miradas ahora se dirigen al presidente de la Fed, Jerome Powell. Él tiene la última palabra, y las apuestas no podrían ser mayores. Cada matiz en su mensaje afecta trillones en valores de activos a nivel mundial.

El mercado obtendrá una visión crucial durante la Conferencia de Bancos Centrales Global en Jackson Hole (21-23 de agosto). Este evento es tradicionalmente donde el presidente de la Fed señala la dirección de la política. Si Powell cree que el enfoque ha cambiado realmente de luchar contra la inflación a proteger los empleos, su discurso podría indicar un cambio de política importante.

Esa señal resonará en cada mesa de negociación en todo el mundo.

Qué significa esto para los mercados y tu cartera

La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en septiembre se perfila como algo más que rutinario. El debate no es solo si recortar tasas—es cuánto. ¿La Fed realizará una reducción modesta de 25 puntos básicos para señalar intención, o un movimiento más agresivo para abordar las preocupaciones del mercado laboral?

Los traders de Bitcoin y Ethereum ya están valorando varios escenarios. La actual corrección en ambos activos (BTC a -0.38%, ETH a -0.65% en 24 horas) refleja esta incertidumbre.

La conclusión

Lo que empezó como una reversión de política de un funcionario ha puesto al descubierto una brecha fundamental en el liderazgo de la Fed sobre el estado de la economía de EE. UU. La transformación de Bowman de halcón de tasas a paloma del empleo refleja una realización más amplia: el mercado laboral se está deteriorando más rápido de lo que nadie anticipaba.

La probabilidad del 88.9% del mercado de recortes en septiembre refleja este consenso. Pero la verdadera prueba llegará cuando Powell suba a hablar en Jackson Hole. Hasta entonces, la volatilidad debería mantenerse elevada mientras los inversores esperan claridad sobre qué facción finalmente marcará el rumbo de la Fed.