El Juego Real: el movimiento de la stablecoin de China vs. el control global del USD

Después de una década de estrictas restricciones en criptomonedas, China parece estar preparada para un cambio de política drástico. Según informes recientes, el Consejo de Estado de Beijing está revisando una hoja de ruta que podría autorizar las stablecoins respaldadas por yuan a partir de este mes, lo que señala un cambio fundamental en la forma en que la segunda economía más grande del mundo ve los activos digitales.

¿Por qué ahora? Entendiendo la estrategia de China

El momento no es casualidad. Mientras Estados Unidos acelera la adopción de stablecoins mediante marcos regulatorios como la Ley GENIUS Stablecoin, China reconoce las stablecoins como una herramienta crítica para la internacionalización del yuan. Se informa que altos funcionarios tienen programada una sesión de estudio para finales de mes centrada en la dirección de la política de stablecoins y los límites de su aplicación.

Esto no se trata solo de adoptar las criptomonedas. Es una cuestión de dominio de la moneda. A medida que los tokens vinculados al USD ganan terreno a nivel mundial, Beijing ve las stablecoins respaldadas por yuan como el contrapeso necesario para reducir la hegemonía financiera estadounidense.

La realidad: los números cuentan la historia

Aquí es donde la dificultad se vuelve evidente. Según datos de SWIFT de junio, la participación del yuan en los pagos globales alcanzó solo el 2.88%, su nivel más bajo en dos años. Mientras tanto, el dólar estadounidense domina con un 47.19% de las transacciones internacionales.

Los controles de capital arraigados en China agravan el problema. El gobierno continúa restringiendo los flujos de dinero transfronterizos, permitiendo solo transferencias limitadas a través de esquemas designados dirigidos a mercados específicos como Hong Kong. Estas barreras, combinadas con los enormes superávits comerciales anuales de China, han obstaculizado constantemente los esfuerzos de globalización del yuan.

Hoja de ruta de la política: ¿Qué se está considerando?

El marco revisado describe varios elementos clave:

• Directrices claras de gestión de riesgos para los operadores de stablecoins
• Roles definidos para los reguladores nacionales en supervisión y cumplimiento
• Promoción estratégica de tokens denominados en yuan en los mercados internacionales
• Límites de aplicación y marco de desarrollo para el ecosistema de stablecoins

Los funcionarios del banco central ya han expresado su apoyo, instando al gobierno a acelerar la adopción de stablecoins como respuesta a la dominancia del USD en los mercados de criptomonedas.

La imagen geopolítica más amplia

Esta iniciativa de stablecoins refleja un cambio estratégico más amplio. Desde 2021, cuando China prohibió el comercio y la minería de criptomonedas, los funcionarios han mantenido su escepticismo hacia las finanzas descentralizadas. Sin embargo, el auge de las criptomonedas vinculadas al dólar en las finanzas globales ha obligado a una reevaluación.

La pregunta ahora es: ¿pueden las stablecoins respaldadas por yuan superar obstáculos estructurales como los controles de capital para competir de manera significativa con las alternativas vinculadas al USD? Si se aprueba, esta hoja de ruta pondrá a prueba si la tecnología blockchain puede sortear las restricciones geopolíticas que durante mucho tiempo han limitado el alcance internacional del yuan.