El sector de semiconductores cae mientras el mercado digiere señales económicas mixtas

La sesión de trading del viernes mostró una venta masiva de tecnología que se extendió a los principales índices, con las acciones de semiconductores soportando la mayor presión de venta. El Nasdaq 100 lideró la caída, bajando un 1,22%, mientras que el S&P 500 cayó un 0,64% y el Dow Jones Industrials retrocedió un 0,20%. Los mercados de futuros extendieron estas pérdidas, con los futuros del E-mini Nasdaq de septiembre cayendo un 1,31% y los futuros del E-mini S&P de septiembre bajando un 0,68%.

La caída de la tecnología: ¿Qué provocó la caída?

La debilidad del sector tecnológico se debió a perspectivas de ganancias decepcionantes y preocupaciones sobre márgenes entre los pesos pesados de la industria. Marvell Technology experimentó una caída particularmente severa del 18% tras revelar que los ingresos del segundo trimestre en centros de datos alcanzaron los 1.490 millones de dólares, por debajo de las expectativas del consenso de 1.520 millones. Esta decepción provocó un efecto dominó en el universo de fabricantes de chips, con Broadcom, Nvidia y Advanced Micro Devices cediendo más del 3% cada uno. Lam Research cayó más del 4%, mientras que empresas de diseño y equipos como ASML, Applied Materials, KLA Corp y Micron Technology registraron caídas superiores al 2%.

Dell Technologies amplió sus pérdidas en el segmento de hardware, cayendo más del 8% y convirtiéndose en la mayor caída del S&P 500 tras reportar un ingreso operativo del segundo trimestre de 2.280 millones de dólares frente a las expectativas de 2.300 millones. Los comentarios de la dirección sobre márgenes de beneficio más ajustados en servidores de IA generaron preocupaciones sobre la sostenibilidad en el lucrativo mercado de servidores de inteligencia artificial. Super Micro Computer cayó más del 5% por preocupaciones relacionadas.

Los vientos en contra macroeconómicos aumentan mientras la inflación persiste

Más allá de las decepciones en las ganancias, el mercado enfrentó señales económicas contradictorias. El PMI de Chicago de agosto de MNI sorprendió a la baja, cayendo 5,6 puntos hasta 41,5, muy por debajo de las previsiones de 46,0. La confianza del consumidor también se enfrió inesperadamente, con el índice de confianza del consumidor de agosto de la Universidad de Michigan revisado a la baja a 58,2 frente a las expectativas del consenso de 58,6.

Las presiones inflacionarias persisten a pesar de cierto alivio modesto. El índice de precios PCE subyacente de EE. UU. de julio, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, subió a +2,9% interanual, alcanzando un máximo de cinco meses y permaneciendo obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed. Sin embargo, las expectativas de inflación a largo plazo mostraron una ligera mejoría, con las expectativas de inflación a cinco a diez años de la Universidad de Michigan revisadas a la baja al 3,5% desde el 3,9% reportado anteriormente.

En el lado del consumo, el gasto personal de julio aumentó un 0,5% mes a mes, la tasa más fuerte en cuatro meses, lo que sugiere que la resistencia del consumidor sigue intacta a pesar de la incertidumbre económica.

Las señales de recorte de tasas de la Fed ofrecen apoyo limitado

Los comentarios dovish de los funcionarios de la Reserva Federal ofrecieron cierto soporte a los mercados de acciones. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, expresó su apoyo a un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre, señalando que con la inflación subyacente cerca del objetivo del 2% y los riesgos en el mercado laboral en aumento, “la gestión adecuada del riesgo significa que el FOMC debería estar recortando la tasa de política ahora”. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, indicó apertura a recortes de tasas pronto, sugiriendo que “pronto será momento de recalibrar la política”.

A pesar de estas señales dovish, la valoración del mercado sigue siendo cautelosa. Los futuros de fondos federales descuentan actualmente una probabilidad del 88% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 16-17 de septiembre, mientras que las probabilidades caen al 55% para un segundo recorte en la reunión del 28-29 de octubre.

La incertidumbre arancelaria ensombrece las perspectivas

Los desarrollos en la política comercial añadieron otra capa de incertidumbre. El presidente Trump continuó ampliando las medidas arancelarias, amenazando con nuevos gravámenes sobre semiconductores avanzados y exportaciones tecnológicas en represalia por los impuestos a los servicios digitales que afectan a las empresas estadounidenses. Anteriormente, amplió los aranceles a acero y aluminio para abarcar más de 400 artículos de consumo que contienen estos metales, con efecto inmediato y sin excepciones para bienes en tránsito.

Caterpillar cayó un 3% tras advertir que las dificultades arancelarias podrían alcanzar hasta 1.800 millones de dólares este año, casi el doble de las estimaciones previas. La orientación de la compañía destacó cómo la incertidumbre arancelaria está afectando las cadenas de suministro y la planificación corporativa.

Puntos positivos: innovación en software y hardware

No todos los nombres tecnológicos sufrieron. Autodesk subió más del 9% para liderar las ganancias del S&P 500 tras presentar unos ingresos netos del segundo trimestre de 1.760 millones de dólares, por encima de los 1.720 millones de dólares del consenso, y elevar la orientación del tercer trimestre a 1.800-1.810 millones de dólares desde las expectativas de 1.770 millones. Ambarella subió un 16% tras unos beneficios ajustados del segundo trimestre de 15 centavos, superando la previsión de 6 centavos, y elevó su previsión de crecimiento de ingresos para 2026 al 31%-35%.

Las fintech también tuvieron buena acogida, con Affirm Holdings subiendo un 10% tras reportar unos ingresos del cuarto trimestre de 876,4 millones de dólares frente a las expectativas de 838,6 millones. SentinelOne añadió un 6% tras una modesta revisión al alza de la previsión de ingresos para 2026 a $998 millones-$1 mil millones.

Las acciones sensibles a las criptomonedas se debilitaron junto con la caída del 3% de Bitcoin a un mínimo de siete semanas, con Galaxy Digital cayendo un 4% y Coinbase y MicroStrategy ambos bajando más del 1%.

La fortaleza de la temporada de resultados desmiente los nervios a corto plazo

Detrás de los titulares, las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre están en camino de un aumento interanual del 9,1%, superando ampliamente las expectativas previas de solo un 2,8% de crecimiento. Con más del 95% de las empresas del S&P 500 reportando, aproximadamente el 82% superó las estimaciones de beneficios, lo que sugiere una salud fundamental bajo la volatilidad superficial. Esta resistencia en las ganancias contrasta con la venta masiva en tecnología, sugiriendo rotación sectorial en lugar de deterioro generalizado.

Los mercados globales muestran un panorama mixto

Las bolsas extranjeras enviaron señales mixtas. El Euro Stoxx 50 de Europa cayó un 0,83% hasta un mínimo de dos semanas, presionado por datos de inflación alemana que resultaron más altos de lo esperado. El Nikkei 225 de Japón bajó un 0,26%, mientras que el Shanghai Composite de China subió un 0,37%, sugiriendo un sentimiento regional divergente.

Los rendimientos de los bonos a diez años subieron, con el contrato de septiembre bajando 2,5 ticks y el rendimiento subiendo 2,4 puntos básicos hasta 4,227%, reflejando la tensión continua entre los temores de recesión y las dinámicas persistentes de inflación que definen el entorno actual del mercado.