Los economistas de Moody's pronostican que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés tres veces en la primera mitad de 2026. ¿En qué se diferencia esto de las expectativas del mercado?

Moody’s Chief Economist Mark Zandi recientemente hizo una predicción relativamente agresiva: la Reserva Federal implementará tres recortes de tasas en la primera mitad de 2026, cada uno de 25 puntos base. Esta predicción contrasta claramente con las expectativas más moderadas del mercado y de los funcionarios de la Fed. ¿Cuál es la lógica detrás de esto? ¿Qué significa esta divergencia?

¿De dónde proviene la predicción agresiva de Zandi?

Análisis de los factores impulsores

La predicción de Zandi se basa principalmente en tres juicios:

• Mercado laboral débil: el crecimiento del empleo no es suficiente para detener el aumento de la tasa de desempleo, las empresas enfrentan incertidumbre política (cambios en comercio y políticas migratorias) y retrasan contrataciones
• Incertidumbre inflacionaria: aunque la inflación se ha moderado, todavía existen variables en juego
• Presión política: los responsables de la formulación de políticas también enfrentan factores políticos que impulsan recortes de tasas

La lógica central de Zandi es: mientras la tasa de desempleo siga aumentando, la Fed se verá obligada a recortar tasas. Es una cadena causal relativamente directa.

¿Por qué decir que es “agresivo”?

La predicción de Zandi supera claramente las expectativas del mercado y de los funcionarios de la Fed en cuanto a frecuencia de recortes. Esta divergencia refleja diferentes juicios sobre las perspectivas económicas.

Las cuestiones clave detrás de la divergencia

¿Qué tan débil está realmente el mercado laboral?

Zandi enfatiza la incertidumbre que enfrentan las empresas — especialmente por cambios en comercio y políticas migratorias — que retrasan decisiones de contratación. Esto implica que la tasa de desempleo podría seguir subiendo a principios de 2026. Si este juicio es correcto, la Fed realmente enfrentará presiones para recortar tasas.

Pero las expectativas moderadas del mercado podrían basarse en otra hipótesis: que la economía tiene suficiente resiliencia, y aunque el mercado laboral esté bajo presión, no se deteriorará lo suficiente como para requerir recortes frecuentes.

Impacto real de la incertidumbre política

Las noticias relacionadas muestran que hay preocupaciones sobre las perspectivas económicas para 2026 — algunos opinan que “el 26 será un año bajista”, y el comportamiento del mercado de valores también muestra signos de debilidad (el índice Nasdaq cayó un 0.4%, el S&P 500 un 0.3%). Esto en cierta medida confirma que la incertidumbre, como dice Zandi, está afectando el ánimo del mercado.

Potenciales impactos en el mercado de criptomonedas

Ciclo de recortes y liquidez

Si la predicción de Zandi se cumple, los tres recortes en la primera mitad de 2026 significarán:

• La Reserva Federal liberará más liquidez al mercado
• Los costos de endeudamiento disminuirán, lo que podría aumentar el atractivo de los activos de riesgo
• Históricamente, los ciclos de recortes han respaldado a activos de riesgo como Bitcoin

Pero también hay que considerar las variables

• La incertidumbre política en sí misma es un riesgo: cambios en comercio y migración pueden generar volatilidad en los mercados
• Recortar tasas no equivale a un mercado alcista: si los recortes son una respuesta forzada a un deterioro del empleo, la apetencia por riesgo del mercado en general puede no mejorar realmente
• Diferencias temporales: las acciones reales de la Fed pueden diferir de las predicciones

Resumen

La predicción de Zandi representa una visión más pesimista del panorama económico — mediante recortes frecuentes para hacer frente al deterioro del mercado laboral. Esto contrasta con las expectativas moderadas del mercado. La clave está en que: los datos de empleo a principios de 2026 determinarán si la Fed realmente necesita tomar medidas tan agresivas de recorte.

Para el mercado de criptomonedas, esta divergencia en sí misma es una señal — refleja una gran incertidumbre sobre las perspectivas económicas para 2026. Tanto la predicción agresiva de Zandi como las expectativas moderadas del mercado merecen una vigilancia continua de la evolución de los datos reales.