La estrategia de liquidez aplasta a los gigantes tecnológicos, pero ¿por qué Michael Saylor todavía está preocupado por el precio de las acciones?

Strategy创始人Michael Saylor近日在X平台晒出一组数据，声称该公司股票交易量30天均值与市值比达到7.2%，远超特斯拉（2.3%）、英伟达（0.7%）、Meta（0.8%）等科技巨头。这个对比确实亮眼，但背后隐藏的故事更值得关注。

La verdadera implicación de los datos de liquidez

¿Qué es la relación entre volumen de negociación y capitalización de mercado?

La relación entre volumen de negociación y capitalización de mercado (Turnover Ratio) es un indicador clave para medir la liquidez de una acción. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será el volumen de negociación diario en relación con la capitalización total de la empresa, lo que indica mayor actividad y liquidez en la acción. El 7.2% de Strategy significa que, en promedio, cada 30 días, el volumen de negociación equivale al 7.2% de su capitalización total, algo poco común en las acciones estadounidenses.

En comparación, Tesla, como una de las acciones tecnológicas más activas a nivel global, tiene un ratio solo del 2.3%. Nvidia, Meta y otros líderes en chips y tecnología tienen ratios aún menores, entre 0.2% y 0.8%. Esto demuestra que la liquidez de Strategy supera ampliamente a la de muchas grandes tecnológicas.

¿Por qué la liquidez de Strategy es tan alta?

Según Michael Saylor, esto se debe a que “Bitcoin hace que Strategy sea más líquido”. Esta explicación tiene cierta lógica. Como la mayor compañía que posee Bitcoin en el mundo, el precio de sus acciones está altamente correlacionado con el precio de Bitcoin. El mercado de Bitcoin opera 24 horas, con alta volatilidad, lo que atrae a numerosos inversores que negocian frecuentemente las acciones de Strategy para participar en la tendencia de Bitcoin.

En contraste, empresas tradicionales como Tesla y Nvidia, aunque también tienen muchos inversores, cuyas decisiones de compra están impulsadas por fundamentos y análisis técnico, presentan menor volatilidad y, por ende, menor frecuencia de negociación.

La contradicción entre alta liquidez y rendimiento del precio

Parece que Strategy supera claramente a las grandes tecnológicas en liquidez, pero la realidad revela un panorama diferente:

El precio de las acciones de Strategy cayó un 47.5% en 2025, marcando la primera caída continua de 6 meses desde que adoptó la estrategia de reserva de Bitcoin. Esto contrasta con su supuesto “máximo nivel de liquidez”.

Alta liquidez no equivale a buen rendimiento de inversión

Aquí hay un aspecto clave que debe aclararse: una alta liquidez significa que es fácil comprar y vender, pero no necesariamente que sea una buena inversión. De hecho, una alta liquidez suele ir acompañada de mayor volatilidad. El precio de Strategy fluctúa bruscamente en respuesta a las variaciones en el precio de Bitcoin, atrayendo a muchos traders a corto plazo y a arbitrajistas, lo que impulsa el volumen de negociación.

Pero desde una perspectiva de inversión a largo plazo, esta alta liquidez puede ser una señal de advertencia. Indica que el mercado está perdiendo confianza en la estrategia de “apalancamiento con Bitcoin” de Strategy. Los inversores parecen estar más enfocados en aprovechar las fluctuaciones a corto plazo que en mantener posiciones a largo plazo.

El costo oculto de la dilución accionarial

También se menciona que Strategy obtiene fondos mediante la emisión frecuente de nuevas acciones para comprar Bitcoin. Aunque esto ha permitido acumular rápidamente Bitcoin, también ha diluido los derechos de los accionistas existentes. Cada emisión de acciones reduce el valor relativo de cada acción en la empresa.

Esto explica por qué, incluso cuando el precio de Bitcoin sube, el rendimiento de las acciones de Strategy no siempre es positivo. Los accionistas enfrentan un dilema: por un lado, el valor de sus Bitcoin aumenta, pero por otro, su participación en la empresa se diluye continuamente.

Las señales del mercado subyacentes

Michael Saylor predijo a principios de 2025 que Bitcoin alcanzaría los 150,000 dólares a finales de año, pero finalmente Bitcoin se mantuvo en torno a los 88,000 dólares. Este error en la predicción refleja dudas sobre su juicio.

Detrás de la alta liquidez de Strategy, en realidad, el mercado está reevaluando la relación riesgo-retorno de esta estrategia de “usar acciones para comprar Bitcoin”. La alta liquidez permite a los inversores entrar y salir rápidamente, lo que en cierto modo funciona como una “salida rápida” o vía de escape.

Conclusión

La liquidez de las operaciones de Strategy supera claramente a la de las grandes tecnológicas, eso es un hecho. Pero estos datos por sí solos no indican valor de inversión. La alta liquidez puede ser una señal de actividad de arbitraje y de incertidumbre en el mercado. Una liquidez fuerte significa que es fácil negociar, pero también que muchos intentan aprovechar las máximas a corto plazo mediante operaciones frecuentes.

Lo verdaderamente importante no es si se puede comprar y vender rápidamente, sino el rendimiento a largo plazo. Desde esa perspectiva, la historia de Strategy aún no está escrita y la valoración final del mercado todavía se está formando.