La kwacha de Zambia acaba de registrar su mejor rendimiento semanal frente al dólar en más de un año y medio, y hay una razón clara para ello. La ofensiva del gobierno contra el uso de divisas extranjeras en operaciones nacionales ha puesto a los operadores en una carrera por deshacerse de dólares. Es un movimiento clásico: cuando las autoridades restringen la circulación del dólar, la demanda se seca rápidamente y la moneda local de repente se vuelve más atractiva. Para quienes siguen la dinámica de los mercados emergentes o gestionan transacciones transfronterizas, esto es una volatilidad impulsada por políticas de libro. La subida de la kwacha, la más grande desde octubre de 2023, muestra cuán rápidamente las señales regulatorias pueden reconfigurar los flujos de divisas. Si este impulso se mantiene depende de qué tan estrictamente apliquen las restricciones las autoridades.