Anoche revisé las actas de la última reunión de la Reserva Federal, y eliminé directamente la estrategia previa que había preparado para una bajada de tipos. Estas actas, más que un resumen de política, parecen un golpe silencioso a las expectativas del mercado en su conjunto. Aquellos que todavía esperan una nueva ronda de recortes en enero para impulsar el mercado de las criptomonedas principales, ahora es momento de calmarse. Entrar a lo loco con una posición grande puede convertirte en uno de los primeros "posicionadores" del año nuevo.

Como un veterano que ha seguido las acciones de la Fed durante ocho años, puedo decir con responsabilidad que las señales que transmiten estas actas son bastante claras: la probabilidad de una bajada de tipos en enero es prácticamente nula. Algunos podrían argumentar, "¿No fue en diciembre cuando recortaron 25 puntos básicos, cómo no se espera ya más?". Los detalles en esto merecen un análisis profundo.

La clave está en entender qué significó realmente esa bajada en diciembre. Según las actas, esto no refleja un cambio en la postura de política de la Reserva Federal, sino más bien una especie de concesión forzada. Muchos de los funcionarios que votaron a favor del recorte en realidad estaban en contra inicialmente, y finalmente aceptaron solo para prevenir un deterioro en el mercado laboral — esto es un típico hedge de riesgos, no un cambio de actitud. Una metáfora cotidiana sería: no querías prestar dinero a un amigo por miedo a que no te lo devuelva, pero por cortesía terminaste prestándole algo, mientras en tu interior pensabas en cómo recuperarlo lo antes posible. La lógica de la operación de la Fed es muy parecida, en realidad no quieren inyectar liquidez en el mercado.

La señal más peligrosa para el mercado de criptoactivos es que la Fed está rompiendo por completo ese sueño de que "la inflación bajará automáticamente". La razón por la que en diciembre se aceptó un recorte fue en parte porque los funcionarios todavía tenían expectativas de que la inflación pudiera autorrepararse.