¿Por qué ocurren con frecuencia las caídas bruscas en el mercado de valores? Lecciones históricas, interconexión de activos y guía de respuesta

El mercado financiero global siempre ha tenido a la bolsa de EE. UU. como un barómetro de su estado. Refleja el pulso de la economía estadounidense y también influye en la preferencia de riesgo de los inversores a nivel mundial. Sin embargo, las nubes de una fuerte caída del mercado aparecen de vez en cuando. Desde la Gran Depresión de 1929 hasta el impacto arancelario de 2025, cada gran caída ha dejado enseñanzas profundas. Este artículo revisa los eventos históricos de caídas significativas del mercado, cómo afectaron a otros activos y cómo deben prepararse los inversores.

Caídas emblemáticas del mercado en la historia

La historia de la bolsa estadounidense es una historia de crisis. Aquí recopilamos algunas de las caídas más impactantes:

De estos datos se deduce que las caídas del mercado suelen originarse en deterioros de los fundamentos económicos, cambios abruptos en políticas o eventos tipo “cisne negro”, y los ciclos de recuperación dependen en gran medida del apoyo de la liquidez.

¿Cómo afectan las caídas del mercado a otros activos financieros?

Cuando la bolsa cae bruscamente, el mercado activa un típico “modo de refugio” — fondos que salen de activos de alto riesgo y se dirigen a activos defensivos. Este proceso afecta a todos los rincones del mercado global.

La doble lógica del mercado de bonos

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son considerados el refugio más seguro a nivel mundial. Cuando la bolsa cae, los inversores compran masivamente bonos, elevando su precio y reduciendo su rendimiento. Normalmente, los rendimientos de los bonos estadounidenses bajan unos 45 puntos básicos en los seis meses posteriores a una caída del mercado.

Pero hay excepciones. Cuando la caída se debe a una inflación descontrolada (como en 2022), los bancos centrales se ven forzados a subir las tasas agresivamente, creando un escenario de “caída doble” en acciones y bonos. Solo cuando las expectativas de riesgo cambian de inflación a recesión, el aura de refugio de los bonos vuelve a brillar.

La inevitable apreciación del dólar

En periodos de pánico global, el dólar es el segundo mejor refugio después de los bonos. Los inversores venden activos emergentes y monedas no estadounidenses para comprar dólares y evitar riesgos, lo que impulsa su cotización. Además, cuando la caída del mercado genera apalancamiento, los inversores deben pagar préstamos en dólares, generando una fuerte demanda de compra de dólares.

El papel del oro como refugio

Como activo tradicional de refugio, el oro aumenta su demanda en momentos de pánico. Cuando la bolsa cae y se espera una bajada de tipos, el oro se beneficia de un doble impulso: “refugio + tasas en descenso”. Pero si la caída ocurre al inicio de un ciclo de subida de tasas, las tasas altas pueden reducir el atractivo del oro, haciéndolo peor que los bonos.

Diversificación en commodities y energía

Las caídas del mercado suelen indicar una desaceleración económica, con menor demanda de materias primas industriales, lo que suele arrastrar los precios del petróleo y del cobre. Sin embargo, en casos especiales — por ejemplo, conflictos geopolíticos que interrumpen el suministro (como guerras en países productores de petróleo) — los precios del petróleo pueden subir, generando un escenario de “estanflación”.

La sincronía de las criptomonedas

Aunque algunos defensores consideran las criptomonedas como el “oro digital”, en realidad su comportamiento se asemeja más a activos de alto riesgo como las acciones tecnológicas. En caídas del mercado, los inversores venden criptomonedas para obtener efectivo o compensar pérdidas, lo que provoca caídas significativas en sus precios. La función de refugio no es confiable en este momento.

¿Cómo detectar señales de riesgo antes de una caída del mercado?

Las caídas del mercado nunca son impredecibles del todo. Los inversores pueden detectar indicios en cuatro áreas clave para anticiparse a los cambios.

Observación aguda de datos económicos

El crecimiento del PIB, la tasa de desempleo, el índice de confianza del consumidor y las ganancias corporativas son indicadores de la salud económica. Cuando estos datos muestran deterioro o desaceleración, suele ser señal de presión en la bolsa. Es importante seguir estos datos periódicamente.

Señales sutiles en la política de los bancos centrales

Las decisiones de tasas de interés de la Fed afectan directamente el costo del dinero. Subir tasas frena el consumo y la inversión, bajarlas tiene el efecto contrario. Es crucial seguir las minutas de las reuniones, los discursos de los funcionarios y los matices en su lenguaje.

Riesgos de eventos geopolíticos “cisne negro”

Conflictos internacionales, cambios en políticas comerciales y inestabilidad política pueden desencadenar una caída en la confianza del mercado. Aunque estos eventos son impredecibles y repentinos, mantenerse informado sobre las noticias internacionales ayuda a estar alerta.

Cambio en el sentimiento del mercado

El estado de ánimo colectivo de los inversores determina los flujos de fondos. Cuando predomina el pesimismo, el índice de miedo (VIX) sube y la polarización aumenta, el riesgo de corrección se incrementa. Estos signos deben interpretarse junto con los fundamentos para evitar reacciones excesivas.

¿Cómo deben actuar los inversores minoristas ante una caída del mercado?

Cada caída del mercado nos enseña que aceptar pasivamente la volatilidad es la estrategia menos eficiente. Es necesario adoptar una gestión activa del riesgo.

Comprender la relación entre la bolsa de EE. UU. y la de Taiwán

Las caídas en EE. UU. suelen transmitirse rápidamente a la bolsa taiwanesa a través del flujo de fondos y el sentimiento. En marzo de 2020, la caída del mercado estadounidense por COVID-19 provocó una caída del 20% en la bolsa de Taiwán; en 2022, la subida de tasas también impactó significativamente. Seguir la tendencia de EE. UU. es clave para los inversores en Taiwán.

Reestructurar la asignación de activos

Cuando aumenta el riesgo de caída, los inversores deberían:

• Reducir proporcionalmente la exposición a acciones y otros activos de alto riesgo
• Incrementar reservas en efectivo y bonos de calidad
• Evaluar la correlación entre diferentes activos para evitar riesgos concentrados

Considerar el uso de instrumentos derivados para protección

Para inversores con conocimientos avanzados, el uso prudente de opciones puede ofrecer protección. Estrategias como comprar puts de protección permiten asegurar un nivel de soporte en las posiciones, conservando potencial de subida y limitando pérdidas.

La importancia de la información

Reducir la brecha informativa es fundamental para anticiparse. Es recomendable establecer canales confiables para seguir datos económicos, decisiones de bancos centrales y noticias geopolíticas. La demora en la información puede hacer que los inversores solo perciban el riesgo cuando la crisis ya está en marcha, siendo demasiado tarde.

Conclusión

Las caídas del mercado son parte normal del ciclo y no una anomalía. Cada crisis pasada nos ha enseñado que identificar riesgos con anticipación, gestionar activamente las posiciones y diversificar los activos son claves para sobrevivir en los mercados. En medio de la volatilidad, el conocimiento y la disciplina siempre serán las mejores armas.