2026 Mercados bajo escrutinio: ¿Liderarán el oro, Bitcoin y las principales monedas el próximo ciclo?

La Gran Divergencia: Opiniones Institucionales sobre Clases de Activos

Después de navegar por la volatilidad de 2025, el panorama de inversión se dirige hacia 2026 con un optimismo cauteloso mezclado con una incertidumbre significativa. Mientras algunos activos registraron ganancias notables el año pasado, las principales instituciones financieras siguen divididas sobre si el impulso persistirá. El siguiente análisis examina cómo los principales bancos y firmas de investigación están posicionándose en los mercados de materias primas, activos digitales, acciones y divisas.

Metales preciosos: Oro y Plata posicionados para una fortaleza sostenida

El rendimiento excepcional del oro

El mercado del oro entregó una ganancia impresionante del 60% en 2025 — el rendimiento más fuerte desde 1979 — impulsado por una política monetaria acomodaticia, una acumulación implacable por parte de los bancos centrales y tensiones geopolíticas no resueltas. De cara a 2026, la trayectoria parece igualmente convincente, aunque las previsiones institucionales divergen.

Goldman Sachs proyecta que el oro cotice cerca de USD 4,900 por onza para finales de 2026, sustentado por compras continuas de los bancos centrales y entradas en fondos cotizados en bolsa. Bank of America adopta una postura aún más optimista, apuntando a USD 5,000/oz, citando desequilibrios fiscales persistentes en EE. UU. y una deuda gubernamental en aumento como vientos de cola estructurales.

El Consejo Mundial del Oro sugiere una perspectiva moderada: en condiciones base, el oro podría apreciarse entre un 5% y un 15%. Sin embargo, si la Reserva Federal acelera los recortes de tasas en medio de una desaceleración económica, el metal precioso podría experimentar una apreciación más dramática, alcanzando potencialmente el rango del 15% al 30%.

Desequilibrio entre oferta y demanda de plata

La plata capturó ganancias desproporcionadas a lo largo de 2025, superando significativamente al oro a medida que la relación oro-plata se comprimió bruscamente. Según el Instituto de la Plata, una persistente insuficiencia estructural caracteriza el mercado global de plata, impulsada por una demanda industrial robusta y un interés de inversión en recuperación frente a un panorama de expansión limitada de la oferta.

Se espera que esta tensión entre oferta y demanda se intensifique en 2026, apoyando precios más altos. UBS elevó su objetivo de precio para la plata a USD 58–60/oz para 2026, con potencial alcista hacia USD 65/oz en condiciones favorables. Bank of America comparte un optimismo similar, proyectando también que la plata alcance USD 65/oz en 2026.

Activos digitales: Bitcoin y Ethereum en encrucijada

La trayectoria incierta de Bitcoin

Bitcoin concluyó 2025 casi sin cambios tras tocar picos históricos, dejando a los analistas divididos sobre la dirección para 2026. Standard Chartered redujo recientemente su objetivo de precio de Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, argumentando que la disminución en la acumulación de tesorería cripto pesará sobre la demanda, aunque las entradas en ETF spot deberían brindar soporte continuo.

Bernstein proyecta de manera independiente que Bitcoin alcanzará USD 150,000 en 2026, seguido de USD 200,000 en 2027. La firma de investigación sostiene que Bitcoin ha trascendido su ciclo tradicional de auge y caída de cuatro años y ahora experimenta una fase alcista prolongada.

Contrarrestando esta visión, Morgan Stanley mantiene que el ciclo de cuatro años sigue intacto y que las condiciones actuales del mercado alcista están acercándose a la madurez, lo que podría señalar cautela para finales de 2026.

Potencial de tokenización de Ethereum

Ethereum reflejó el rendimiento mediocre de 2025 de Bitcoin, terminando el año con un movimiento neto mínimo a pesar de una volatilidad elevada. Sin embargo, el sentimiento institucional es optimista. JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización de activos, que depende fundamentalmente de la infraestructura blockchain de Ethereum.

Tom Lee, presidente de BitMain, proyecta que Ethereum apreciará sustancialmente hacia USD 20,000 en 2026, argumentando que el activo tocó fondo en 2025 y está listo para una apreciación significativa. Atribuye esta convicción a la superciclo de tokenización que está remodelando las finanzas digitales.

Acciones: El Nasdaq 100 sostenido por inversión en IA

El Nasdaq 100 subió un 22% en 2025, superando la ganancia del 18% del S&P 500 y extendiendo una racha alcista de tres años. La mayoría de las instituciones anticipan una continuidad en la fortaleza en 2026, respaldada por una asignación de capital persistente en inteligencia artificial.

JPMorgan enfatiza que los operadores de centros de datos a gran escala — Amazon, Google, Microsoft y Meta — mantendrán ciclos elevados de gasto de capital, con un gasto acumulado que potencialmente superará varios cientos de miles de millones de dólares hasta 2026. Se espera que esta ola de inversión impulse a empresas de semiconductores e infraestructura, incluyendo NVIDIA, AMD y Broadcom.

Los objetivos de precio reflejan esta confianza: JPMorgan plantea escenarios donde el S&P 500 se acerque a 7,500 para finales de 2026, mientras que Deutsche Bank presenta proyecciones más agresivas alrededor de 8,000. Basándose en estas previsiones, el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos durante 2026.

Mercados de divisas: Debilidad del dólar vs. expectativas divergentes de tasas

EUR/USD: El resurgir del euro

EUR/USD subió un 13% en 2025, marcando su mejor rendimiento en aproximadamente ocho años, reflejando una depreciación acelerada del dólar estadounidense. La expectativa para 2026 es de una mayor apreciación del euro, respaldada por la divergencia en políticas monetarias: la Reserva Federal buscando reducir tasas mientras el Banco Central Europeo mantiene su postura actual.

JPMorgan y Nomura proyectan que EUR/USD podría tocar 1.20 para finales de 2026. Bank of America adopta una postura más agresiva, apuntando a 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley presenta un escenario contrarian: la pareja podría inicialmente subir hacia 1.23 a principios de 2026 antes de retroceder a 1.16 en la segunda mitad, a medida que la economía de EE. UU. supera a Europa.

USD/JPY: Narrativas enfrentadas sobre diferenciales de tasas

USD/JPY experimentó volatilidad a lo largo de 2025, terminando el año aproximadamente un 1% más bajo. Las perspectivas institucionales para 2026 muestran un desacuerdo marcado. Convertir 8000 JPY a USD ilustra la importancia del par de divisas: a las tasas actuales, esto representa aproximadamente $53–54 USD, subrayando lo crucial que son los movimientos en el tipo de cambio para inversores japoneses y corporaciones multinacionales.

JPMorgan y Barclays mantienen una postura alcista, pronosticando que USD/JPY subirá hacia 164 para finales de 2026. JPMorgan argumenta que las expectativas del mercado de aumentos en las tasas del Banco de Japón ya están reflejadas en los precios actuales, mientras que una expansión fiscal japonesa podría presionar al yen.

Por otro lado, Nomura adopta una postura bajista sobre USD/JPY, sosteniendo que la reducción en los diferenciales de tasas entre EE. UU. y Japón disminuirá la atracción del carry trade en yenes. Si los datos macroeconómicos de EE. UU. se debilitan, la dinámica de reversión podría desencadenar una apreciación significativa del yen. Nomura proyecta que USD/JPY podría caer hacia 140 antes de que termine 2026.

Mercados energéticos: El crudo enfrenta riesgos de sobreoferta estructural

El crudo cayó casi un 20% en 2025, ya que OPEP+ aumentó la producción y la producción estadounidense se aceleró. El análisis prospectivo sugiere que los riesgos a la baja dominan en 2026, especialmente si los niveles de producción permanecen elevados y el crecimiento de la demanda global se desacelera.

Goldman Sachs delineó un escenario bajista con WTI promediando aproximadamente USD 52/bbl y Brent alrededor de USD 56/bbl durante 2026. JPMorgan también destacó casos a la baja, proyectando WTI cerca de USD 54/bbl y Brent alrededor de USD 58/bbl, dependiendo de que los excesos de oferta sigan superando la demanda.

Conclusión: Los mercados de 2026 definidos por cambios estructurales y divergencias políticas

Las perspectivas para 2026 reflejan un mercado que lucha con fuerzas opuestas: el atractivo de valoraciones más altas respaldadas por una política monetaria sostenida versus preocupaciones sobre sobreextensión y normalización de políticas. Los metales preciosos se benefician de la debilidad de las monedas y primas de riesgo geopolítico. Las criptomonedas enfrentan un momento definitorio mientras la adopción institucional y las iniciativas de tokenización ponen a prueba si los activos digitales pueden sostener sus valoraciones elevadas. Las acciones siguen respaldadas por ciclos de inversión impulsados por la inteligencia artificial. Mientras tanto, los mercados de divisas probablemente seguirán siendo volátiles mientras los bancos centrales trazan caminos divergentes.