Últimamente, la situación internacional ha sido inestable, y la escalada de la geopolítica del petróleo se ha convertido en el centro de atención. Estados Unidos ha realizado movimientos frecuentes en su estrategia energética, redefiniendo la cadena de suministro global a través de intereses en petróleo y gas, lo que ha presionado las vías de energía barata para las economías emergentes. Esto puede parecer que los precios del petróleo se mantienen estables a corto plazo, pero no se debe subestimar el efecto acumulativo de los riesgos geopolíticos a largo plazo; precisamente esta incertidumbre mantiene la demanda de activos refugio en auge.

Hablando de activos refugio, el rendimiento del oro este año ha superado las expectativas de manera directa. El precio del oro ha seguido subiendo desde principios de año, actualmente oscilando entre 4300 y 4400 dólares por onza, con un aumento superior al 60% en 2025, logrando la mejor performance anual en más de cuarenta años. Los expertos del sector son optimistas respecto a la tendencia futura, y las predicciones de las instituciones apuntan a cerca de 5000 dólares (Bank of America, JPMorgan, UBS, entre otros, mantienen una visión alcista), incluso hay voces más agresivas que mencionan los 6000 dólares.

La lógica detrás de esto es bastante clara: la fiebre de compras de los bancos centrales está en su nivel más alto (rompiendo récords en 2025), el dólar continúa debilitándose, aumentan los conflictos geopolíticos, y además, hay expectativas de que la Reserva Federal relaje su política monetaria. Más importante aún, el experimento de desdolarización impulsado por BRICS —el proyecto piloto "Unit" que opera con una cesta de activos compuesta por un 40% de oro y un 60% en moneda local—, aunque todavía en fase de prueba, ya muestra que la tendencia de desdolarización está tomando forma y evolucionará a largo plazo.

En comparación con Bitcoin, la situación se vuelve más delicada. BTC actualmente ronda los 91k, y aunque el aumento en 2025 es considerable, claramente es más débil que el del oro. Los activos criptográficos están muy ligados al dólar; si mejora el entorno de liquidez, podría desencadenar un rebote fuerte, pero por ahora, el rendimiento de los activos de riesgo sigue ligado a las expectativas de recortes en las tasas de interés. El mercado actualmente piensa que la Reserva Federal solo reducirá las tasas una o dos veces en 2026, e incluso existe la posibilidad de una pausa. Si los recortes se retrasan hasta mayo o junio, Bitcoin podría enfrentar presión a corto plazo. En cambio, el oro, con una base de consenso más sólida y atributos de refugio, ha mostrado una tendencia más fuerte y estable en el corto plazo.

La situación de la plata también merece atención. El precio de la plata fluctúa entre 72 y 73 dólares, con un aumento superior al 140% en 2025, muy ligado al oro, pero con una demanda industrial más diversa —como energía solar y electrónica— que actúa como motor principal. Sin embargo, la plata también enfrenta riesgos: si una nueva reequilibración del índice genera presión de venta, el impulso alcista del oro podría moderarse.

De cara a Q1 de 2026, la probabilidad de subida del oro y la plata es alta (factores geopolíticos + compras netas continuas de los bancos centrales), aunque a medio plazo podría haber correcciones. Desde una perspectiva de ciclo más largo, las perspectivas para los activos de riesgo son optimistas, y muchos activos de calidad siguen siendo atractivos (Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas principales). La interacción entre la política monetaria y la geopolítica determinará que los mercados de materias primas y criptomonedas continúen en un entorno de alta volatilidad este año.