De "lo arruiné" a modificar las reglas, ¿por qué Infinex debe empezar de nuevo y anular todo?

Infinex oficialmente reconoce que el diseño de las reglas de la oferta pública ha fracasado. Este proyecto DeFi, que en 2024 recaudó 67,7 millones de dólares, ahora enfrenta una fría acogida en su oferta pública de tokens que resulta difícil de soportar: en solo 2-3 días de lanzamiento, la recaudación es inferior a 600,000 dólares, con un 90% de brecha respecto a los 5 millones de dólares objetivo. Los responsables del proyecto admiten “lo hemos hecho mal” y anuncian ajustes importantes en las reglas, en un intento por salvar esta “venta que casi nadie quiere participar”.

¿Por qué la oferta pública está tan fría?

El fracaso de Infinex no es casualidad. Según las últimas noticias, solo 304 personas han participado y la recaudación alcanza menos del 12%, lo que refleja problemas sistémicos en el diseño de las reglas.

El equipo del proyecto ha resumido tres puntos clave de dolor:

• Los inversores minoristas odian los periodos de bloqueo—el bloqueo obligatorio de 1 año es demasiado arriesgado para pequeños inversores
• Los grandes inversores odian los límites de inversión—el límite original de 2500 dólares impide la participación de grandes sumas
• Todos odian la complejidad—el mecanismo de asignación aleatoria es demasiado complicado, lo que genera una mala experiencia de participación

Este enfoque de “querer equilibrar a todos” ha llevado finalmente a un resultado de “nadie está satisfecho”. La gravedad del problema se puede ver claramente comparando: hace dos años, en la recaudación anterior, el equipo pudo obtener 67,7 millones de dólares de instituciones; ahora, al recaudar de minoristas, ni siquiera logran llenar los 5 millones de dólares.

¿Qué pueden solucionar los nuevos reglas?

Las cuatro modificaciones anunciadas por Infinex abordan directamente estos puntos problemáticos:

Las dos modificaciones más importantes son:

Eliminación del límite—esto abre directamente la participación a grandes inversores, dejando que sea el mercado, y no el equipo, quien determine el descubrimiento de precios.

Distribución por “llenado con agua”—básicamente, “todos suben juntos”. La cantidad asignada a cada uno aumenta de forma uniforme hasta llenar su inversión o agotarse la oferta total. Es mucho más transparente y fácil de entender que la asignación aleatoria.

La actitud del fundador es clave

Es importante destacar la postura del fundador de Infinex, Kain Warwick, tras la baja aceptación en la oferta pública. Él ha declarado claramente que los primeros 18 meses de operación del proyecto fueron financiados con fondos propios, y “si es necesario, lo volveré a hacer”.

¿qué significa esto? Al menos, indica que el fundador todavía confía en el proyecto y está dispuesto a seguir invirtiendo. Pero desde otra perspectiva, también refleja la presión de financiamiento: cuando no se logra captar fondos en la oferta pública, solo queda que el fundador ponga dinero de su bolsillo.

Las predicciones de Polymarket refuerzan esta actitud de desinterés del mercado: la probabilidad de éxito de la oferta pública de Infinex se estima en solo un 25%. No es un número alentador.

¿Podrá cambiar la situación tras los ajustes?

Desde el punto de vista del diseño de reglas, las nuevas propuestas son más racionales y flexibles. La eliminación del límite y la mejora en el mecanismo de distribución reducen las barreras de entrada y los costos de comprensión. Pero el problema es que la apatía del mercado puede no deberse solo a reglas complicadas.

Una cuestión más profunda es: en el contexto actual del mercado, ¿qué tan fuerte es la demanda y confianza de los inversores en el propio proyecto Infinex? Por muy buenas que sean las reglas, alguien debe querer participar.

Resumen

La revisión de la oferta pública de Infinex es, en esencia, un “reinicio completo”. La actitud proactiva del equipo al admitir errores y el diseño de reglas más alineado con la lógica del mercado son puntos positivos. Pero si podrán revertir la situación, al final dependerá de cuánto el mercado reconozca el valor del proyecto. Hasta el período restante de venta (estimado hasta alrededor del 6 de enero), podremos ver si estos cambios realmente logran atraer nuevos participantes. Si sigue sin interés, el problema quizás no esté en las reglas, sino en la posición y atractivo del proyecto en el mercado.