**La caída del 9,6% del Índice del Dólar en 2025: ¿Qué provocó la rápida reversión?**

El DXY cuenta una historia dramática sobre 2025. El Índice del Dólar estadounidense cerró el año en 98,28, marcando una caída anual asombrosa del 9,6%, su peor rendimiento desde 2017 cuando cayó alrededor del 10%. Múltiples fuentes, incluyendo Barchart ( reportando un 9,37%), Trading Economics y Reuters, confirman la debilidad. Para los operadores de divisas e inversores globales, esto no fue solo un número: redefinió fundamentalmente la dinámica de las carry trades y la competitividad de las exportaciones en varios mercados.

**Entendiendo el colapso del DXY: Tres recortes de tasas lo cambiaron todo**

El culpable de esta debilidad del dólar residió en la política monetaria. La Reserva Federal ejecutó tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre de 2025, llevando la tasa de fondos federales a un rango de 3,50%-3,75%. Este ciclo agresivo de flexibilización comprimió los diferenciales de rendimiento entre los activos estadounidenses y sus contrapartes internacionales.

Aquí está el porqué esto importaba: cuando las tasas en EE. UU. caen más rápido que en otras economías desarrolladas, el dólar se vuelve menos atractivo para los inversores en busca de rendimiento. Las carry trades—donde los operadores toman prestado dólares estadounidenses baratos para invertir en activos con mayor rendimiento en el extranjero—de repente perdieron su atractivo. La erosión de estos diferenciales de tasas de interés aceleró directamente las salidas de capital de los activos denominados en dólares, creando una espiral descendente auto-reforzada para el DXY a lo largo de 2025.

**El factor guerra comercial y los vientos en contra fiscales**

Pero la política monetaria por sí sola no explica toda la historia. La agenda comercial de la administración Trump añadió presión adicional sobre el dólar. Los aranceles impuestos a bienes chinos, productos europeos y importaciones de otros socios comerciales crearon interrupciones inmediatas en las cadenas de suministro y preocupaciones inflacionarias. Esta incertidumbre política redujo el apetito extranjero por los activos en dólares—los inversores dudaron en comprometer capital a largo plazo en un entorno donde la escalada arancelaria podría repentinamente disparar los costos de importación.

En el frente fiscal, el déficit presupuestario del año fiscal 2025 alcanzó los 1.8 billones de dólares, proporcionando un apoyo mínimo. Aunque los ingresos por aranceles ayudaron a compensar algunos gastos, el desequilibrio estructural señalaba una tensión fiscal continua. Esta combinación de fricciones comerciales y presiones presupuestarias erosionó la confianza en la fortaleza del dólar.

**Cómo la debilidad reordenó los mercados de divisas globales**

La debilidad del Índice del Dólar no ocurrió en aislamiento. El euro—que representa el 57,6% de la cesta del DXY—se fortaleció aproximadamente un 13-14% frente al dólar en 2025. Otras monedas principales siguieron la misma tendencia, reflejando una rotación general lejos del dominio del dólar.

Para los exportadores estadounidenses, esto fue en realidad una buena noticia. Un dólar más débil hizo que los bienes estadounidenses fueran más baratos en los mercados extranjeros, aumentando la competitividad de las exportaciones. Sin embargo, los importadores enfrentaron el lado opuesto: costos crecientes para las compras en el extranjero. Esta compensación entre ganancias en exportaciones e inflación en importaciones probablemente moldeará la dinámica de precios en 2026.

**¿Está en riesgo la condición de moneda de reserva? Probablemente no**

Los comentaristas del mercado debatieron si esta caída del 9,6% señalaba una disminución estructural en la condición de moneda de reserva del dólar. La opinión mayoritaria entre los analistas: no. En cambio, consideran que la debilidad de 2025 fue un ajuste cíclico impulsado por la convergencia de tasas y tensiones geopolíticas, no una pérdida fundamental de confianza en los activos denominados en dólares.

Cabe destacar que no ha habido caídas consecutivas del DXY en años desde 2006-2007, lo que sugiere que las reversiones son temporales en lugar de tendencias permanentes. La comparación con 2017—cuando el dólar también cayó bruscamente mientras la Fed pausaba el endurecimiento y el crecimiento global se aceleraba—refuerza esta interpretación cíclica.

**¿Qué le depara el futuro al dólar y al DXY?**

A medida que se desarrolla 2026, el camino a seguir para el Índice del Dólar dependerá de la divergencia en las políticas de la Fed y los datos macroeconómicos. Si la Reserva Federal mantiene las tasas estables mientras los bancos centrales extranjeros continúan recortando, el DXY podría estabilizarse o incluso recuperarse. Por otro lado, si las señales de recesión obligan a la Fed a volver a flexibilizar, una mayor debilidad sigue siendo posible.

La caída del 9,6% en 2025 fue significativa desde el punto de vista histórico, pero refleja factores conocidos—cambios en la política monetaria, disputas comerciales y desequilibrios fiscales—más que una pérdida repentina de confianza en la hegemonía del dólar. Si el DXY puede estabilizarse en 2026 o extender su impulso a la baja dependerá de qué tan rápidamente cambien las condiciones económicas y la orientación de la Fed.