El dólar estadounidense alcanza su menor participación en reservas en décadas—Qué significa para los mercados

El dominio del dólar en las reservas globales acaba de alcanzar un mínimo histórico. Estamos hablando de cambios a nivel de décadas.

Los bancos centrales extranjeros están rotando lentamente fuera de los dólares. Sus holdings en dólares se han comprimido a niveles no vistos desde principios de los años 90. Eso es un cambio estructural masivo que se desarrolla silenciosamente en segundo plano.

¿Por qué importa esto? Por varias razones:

**La narrativa de erosión**: Cada vez que la Fed sube las tasas, los mercados emergentes sienten la presión. Cada vez que la inflación en EE. UU. se mantiene obstinada, los gestores de reservas empiezan a hacer preguntas incómodas. "¿Realmente necesitamos tanta exposición en dólares?" Matemáticas clásicas de los bancos centrales.

**¿Qué lo está reemplazando?**: Una mezcla de todo—las asignaciones en euros se mantienen estables, el yen recibe algo de atención, y sí, los activos alternativos están entrando en la conversación. Aún no de forma masiva, pero el cambio psicológico es real.

**Implicaciones para las criptomonedas**: Cuando cambian las dinámicas de las monedas de reserva, la liquidez rota. Parte de ese capital seco eventualmente fluye hacia otros almacenes de valor alternativos. No digo que sea mañana, pero la tendencia está ahí.

En resumen: La participación del dólar en la mesa se está reduciendo. Esa es la historia a seguir, ya sea que sigas las tendencias macro o que intentes entender hacia dónde podría fluir el capital.